BEA v\u00e4ntas revidera den amerikanska PCE-prisindexinflationen den 30 september i samband med publiceringen av augustidata, och ytterligare metoddetaljer kommer att publiceras samtidigt. F\u00f6r\u00e4ndringarna r\u00f6r portf\u00f6ljf\u00f6rvaltning, juridiska tj\u00e4nster samt datorprogramvara och tillbeh\u00f6r, och de ber\u00f6rda kategorierna utg\u00f6r 3,67 % av PCE-korgen.<\/p>\n\n
Baserat p\u00e5 nuvarande riktlinjer indikerar uppskattningar att k\u00e4rn-PCE-inflationen i maj 2026 skulle ha varit cirka 15 punkter l\u00e4gre \u00e4n den rapporterade \u00e5rstakten p\u00e5 3,4 %, medan den genomsnittliga effekten p\u00e5 m\u00e5nadsf\u00f6r\u00e4ndringen i k\u00e4rninflationen under de senaste 12 m\u00e5naderna skulle ha varit omkring -1 punkt. Med undantag f\u00f6r portf\u00f6ljf\u00f6rvaltningstj\u00e4nster v\u00e4ntas de reviderade m\u00e5tten fortsatt luta sig mot data fr\u00e5n KPI (CPI) och producentprisindex (PPI).<\/p>\n\n
N\u00e4r vi navigerar marknaden i slutet av juli rekommenderar vi derivathandlare att beh\u00e5lla lugnet inf\u00f6r Bureau of Economic Analysis planerade metoduppdatering av PCE den 30 september. \u00c4ven om maj m\u00e5nads k\u00e4rn-PCE p\u00e5 3,4 % skulle framst\u00e5 som 15 punkter l\u00e4gre enligt de nya reglerna \u00e4r detta en teknisk justering snarare \u00e4n en faktisk inbromsning i konsumentpriserna. Vi bed\u00f6mer att marknaden initialt kan \u00f6verreagera p\u00e5 dessa optiskt l\u00e4gre historiska inflationstal, vilket kan skapa kortsiktiga felpriss\u00e4ttningar i r\u00e4ntederivat.<\/p>\n\n
Justeringarna tr\u00e4ffar endast tre smala kategorier \u2013 portf\u00f6ljf\u00f6rvaltning, juridiska tj\u00e4nster och programvara \u2013 som tillsammans utg\u00f6r s\u00e5 lite som 3,67 % av hela PCE-korgen. Med en uppskattad genomsnittlig m\u00e5nadseffekt p\u00e5 k\u00e4rn-PCE p\u00e5 bara 1 punkt under det senaste \u00e5ret \u00e4r det h\u00f6gst osannolikt att Federal Reserve \u00e4ndrar sin nuvarande r\u00e4ntebana. Vi f\u00f6resl\u00e5r att handlare undviker att prisa in en mer duvaktig Fed, eftersom beslutsfattarna sannolikt kommer att se igenom dessa kosmetiska f\u00f6r\u00e4ndringar.<\/p>\n\n
I st\u00e4llet b\u00f6r vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 att utnyttja tillf\u00e4llig volatilitet i inflationsswappar och korta statsobligationsoptioner n\u00e4r de reviderade uppgifterna publiceras. Om automatiserade handelsalgoritmer utl\u00f6ser en pl\u00f6tslig obligationsrally p\u00e5 grund av de l\u00e4gre historiska utfallen ser vi detta som ett utm\u00e4rkt tillf\u00e4lle att g\u00e5 kort den \u00f6verstr\u00e4ckta kontraktspositionen. Vi rekommenderar positionering f\u00f6r en snabb \u00e5terg\u00e5ng till den underliggande inflationstrenden n\u00e4r marknaden v\u00e4l har sm\u00e4lt den administrativa karakt\u00e4ren p\u00e5 dessa BEA-revideringar.<\/p>\n\n\n\n