EUR\/GBP f\u00f6rblev under press efter att ECB l\u00e4mnat penningpolitiken of\u00f6r\u00e4ndrad. Paret handlades kring 0,8530 efter en intradagsnotering p\u00e5 0,8544 \u2013 den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 \u00f6ver en vecka. Centralbanken l\u00e4mnade sina tre styrr\u00e4ntor of\u00f6r\u00e4ndrade efter en h\u00f6jning med 25 punkter i juni: inl\u00e5ningsr\u00e4ntan p\u00e5 2,25%, r\u00e4ntan f\u00f6r huvudsakliga refinansieringstransaktioner p\u00e5 2,40% och utl\u00e5ningsr\u00e4ntan (marginal lending facility) p\u00e5 2,65%. ECB-r\u00e5det vidh\u00f6ll ambitionen att f\u00e5 tillbaka inflationen till 2% p\u00e5 medell\u00e5ng sikt, samtidigt som man pekade p\u00e5 fortsatt stor os\u00e4kerhet och varnade f\u00f6r att energichockens fulla inflationsgenomslag fortfarande kan ligga framf\u00f6r oss.<\/p>\n\n
ECB uppgav att man kommer att f\u00f6lja chockens intensitet och varaktighet, inklusive indirekta effekter och s\u00e5 kallade andra-rund-effekter, och betonade att framtida beslut blir datastyrda. Banken bed\u00f6mde ocks\u00e5 att energiinflationen kan h\u00e5lla den totala inflationen \u00f6ver m\u00e5let under f\u00f6rsta halv\u00e5ret 2027 innan den d\u00e4refter avtar. Samtidigt ans\u00e5gs tillv\u00e4xtriskerna luta ned\u00e5t och inflationsriskerna upp\u00e5t, d\u00e4r konflikten i Mellan\u00f6stern lyftes fram som en central os\u00e4kerhetsfaktor. I takt med att oljepriserna \u00e5terh\u00e4mtat sig har marknaden nu fullt ut prisat in en r\u00e4nteh\u00f6jning i september. \u00c4ven f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 en h\u00f6jning fr\u00e5n BoE har stigit, \u00e4ven om st\u00f6det f\u00f6r pundet begr\u00e4nsas av inrikes politisk och finanspolitisk os\u00e4kerhet.<\/p>\n\n
Mot bakgrund av ECB:s beslut att l\u00e4mna r\u00e4ntorna of\u00f6r\u00e4ndrade och den v\u00e4xande f\u00f6rv\u00e4ntan om en r\u00e4nteh\u00f6jning i september anser vi att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 \u00f6kad volatilitet i EUR\/GBP. Med euron kring 0,8530 kan k\u00f6p av korta straddles eller strangles vara ett s\u00e4tt att dra nytta av kraftiga r\u00f6relser i b\u00e5da riktningar. Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att tj\u00e4na p\u00e5 snabba prisr\u00f6relser utan att beh\u00f6va pricka riktningen inf\u00f6r n\u00e4sta st\u00f6rre centralbanksm\u00f6ten.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 noga f\u00f6lja energimarknaden, d\u00e5 Brentpriset nyligen r\u00f6rt sig tillbaka mot 85 dollar per fat i sp\u00e5ren av f\u00f6rnyade geopolitiska sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern. H\u00f6ga energikostnader bed\u00f6ms i h\u00f6g grad kunna h\u00e5lla euroomr\u00e5dets inflation tr\u00f6gr\u00f6rlig; den ligger f\u00f6r n\u00e4rvarande kring 2,5% och d\u00e4rmed tydligt \u00f6ver ECB:s m\u00e5l p\u00e5 2,0%. Derivathandlare kan anv\u00e4nda Brent-terminer eller k\u00f6poptioner som en ledande indikator f\u00f6r att tajma EUR\/GBP-positioner under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
P\u00e5 andra sidan Engelska kanalen st\u00e5r \u00e4ven Bank of England inf\u00f6r press att h\u00f6ja r\u00e4ntan, men politisk och finanspolitisk os\u00e4kerhet under Storbritanniens nya administration h\u00e5ller tillbaka pundet. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda r\u00e4nteswappar f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot f\u00f6r\u00e4nderliga r\u00e4ntedifferenser mellan euroomr\u00e5det och Storbritannien. Historiskt tenderar pundet att underprestera n\u00e4r os\u00e4kerheten kring finanspolitiken i Storbritannien \u00f6kar, vilket g\u00f6r k\u00f6poptioner p\u00e5 euro till ett attraktivt och relativt billigt alternativ.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att fokusera p\u00e5 optioner med f\u00f6rfall efter centralbanksm\u00f6tena i september f\u00f6r att f\u00e5nga hela effekten av dessa potentiella r\u00e4nteh\u00f6jningar. Den implicita volatiliteten i EUR\/GBP-optioner handlas f\u00f6r n\u00e4rvarande p\u00e5 relativt l\u00e5ga niv\u00e5er, vilket g\u00f6r strategier som bygger p\u00e5 att k\u00f6pa premie billigare f\u00f6r handlare just nu. Att skydda positioner med tajta stop-loss-niv\u00e5er vid direkt exponering i spot eller terminer \u00e4r avg\u00f6rande, d\u00e5 marknadssentimentet fortsatt \u00e4r mycket k\u00e4nsligt f\u00f6r dagliga nyhetsrubriker.<\/p>\n\n\n\n