ECB-chefen Christine Lagarde sade att ECB-r\u00e5dets beslut vid julim\u00f6tet att l\u00e4mna de viktigaste styrr\u00e4ntorna of\u00f6r\u00e4ndrade var enh\u00e4lligt, \u00e4ven om vissa ledam\u00f6ter tog upp fr\u00e5gan om man borde \u00f6verv\u00e4ga en r\u00e4nteh\u00f6jning. Hon sade att penningpolitiken var tillr\u00e4ckligt v\u00e4l positionerad f\u00f6r att kunna avvakta och att centralbanken skulle undvika att ge n\u00e5gon fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning inf\u00f6r n\u00e4sta beslut.<\/p>\n
Lagarde sade att ECB kommer att ha en l\u00e5ng lista med ny statistik inf\u00f6r septemberm\u00f6tet. Hon tillade att beslutsfattarna \u00e4r s\u00e4rskilt uppm\u00e4rksamma p\u00e5 risken f\u00f6r s\u00e5 kallade andrahandseffekter, samtidigt som hon sade att man \u00e4nnu inte ser s\u00e5dana effekter. Vad g\u00e4ller l\u00f6nerna sade hon att en gradvis nedg\u00e5ng fortfarande p\u00e5g\u00e5r.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste f\u00f6rbereda oss f\u00f6r \u00f6kad volatilitet i derivat kopplade till Euro Short-Term Rate (\u20acSTR) n\u00e4r ECB h\u00e5ller fast vid sin strikt dataavh\u00e4ngiga linje utan fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning. Uppgiften att vissa beslutsfattare f\u00f6rde fram en r\u00e4nteh\u00f6jning antyder att v\u00e4gen mot ytterligare l\u00e4ttnader \u00e4r betydligt mer omstridd \u00e4n vad marknaden f\u00f6rst prissatte in. Vi rekommenderar att derivathandlare s\u00e4krar sig mot h\u00f6kaktiga risker genom att anv\u00e4nda \u201dout-of-the-money\u201d payer-optioner p\u00e5 Euribor.<\/p>\n
Den aktuella inflationen i euroomr\u00e5det ligger och pendlar n\u00e4ra m\u00e5let p\u00e5 2,0 procent, ned fr\u00e5n tv\u00e5siffriga toppar under den senaste inflationskrisen, samtidigt som l\u00f6ne\u00f6kningstakten har d\u00e4mpats till omkring 3,2 procent. Men eftersom centralbanken \u00e4r mycket k\u00e4nslig f\u00f6r varje tecken p\u00e5 andrahandseffekter kommer \u00e4ven en mindre uppg\u00e5ng i kommande l\u00f6ne- eller tj\u00e4nsteinflationsdata att utl\u00f6sa kraftiga ompriss\u00e4ttningar. Vi b\u00f6r utnyttja denna k\u00e4nslighet genom att positionera oss f\u00f6r st\u00f6rre \u00e4n v\u00e4ntade r\u00e4ntespreadar mellan tyska Bundar och sydeuropeiska obligationer.<\/p>\n
Med en massiv v\u00e5g av ekonomiska indikatorer p\u00e5 agendan f\u00f6re septemberm\u00f6tet kommer terminskontrakt p\u00e5 korta r\u00e4ntor att reagera aggressivt p\u00e5 varje enskilt statistiksl\u00e4pp. Vi rekommenderar att handla inom intervallet i eurodenominerade r\u00e4nteswappar snarare \u00e4n att l\u00e5sa fast sig vid en riktad syn. Att g\u00e5 in i straddles i kort l\u00f6pta optioner g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av de oundvikliga sv\u00e4ngningarna i marknadssentimentet under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n