EUR\/USD handlades n\u00e4ra 1,1385 p\u00e5 torsdagen efter att Europeiska centralbanken l\u00e4mnat r\u00e4ntorna of\u00f6r\u00e4ndrade i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna. Huvudrefinansieringsr\u00e4ntan l\u00e5g kvar p\u00e5 2,4 %, samtidigt som r\u00e4ntan i utl\u00e5ningsfaciliteten \u00f6ver natten stod kvar p\u00e5 2,65 % och inl\u00e5ningsr\u00e4ntan p\u00e5 2,25 %. ECB uppgav att utsikterna f\u00f6r energipriserna \u00e4r mycket volatila och varnade f\u00f6r att inflationseffekterna av den senaste energichocken \u00e4nnu inte fullt ut har slagit igenom. Banken upprepade att beslut fattas m\u00f6te f\u00f6r m\u00f6te, baserat p\u00e5 data, inflationsutsikterna och transmissionsmekanismen, och utesl\u00f6t varje form av f\u00f6rhandsbindning till en framtida r\u00e4ntebana.<\/p>\n\n
Euron h\u00f6ll sig under press samtidigt som den amerikanska dollarn fick st\u00f6d av \u00f6kad efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar efter en eskalering i konflikten mellan USA och Iran. USA:s attacker fortsatte f\u00f6r tolfte natten i rad, och Iran svarade genom att rikta in sig p\u00e5 amerikanska baser i Jordanien och Bahrain. \u00c4ven utbudsrisken lyfte oljepriset: WTI handlades kring 89,50 dollar per fat, upp cirka 28 % denna m\u00e5nad, efter st\u00f6rningar i Hormuzsundet och attacker mot tv\u00e5 saudiska oljetankers i R\u00f6da havet som hotade trafiken via Bab el-Mandeb. R\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna st\u00e4rktes ocks\u00e5, d\u00e4r CME FedWatch prissatte en sannolikhet p\u00e5 78 % f\u00f6r en h\u00f6jning i september, j\u00e4mf\u00f6rt med 52 % f\u00f6r en vecka sedan.<\/p>\n\n
Givet den eskalerande konflikten i Mellan\u00f6stern och ECB:s f\u00f6rsiktiga h\u00e5llning rekommenderar vi att derivathandlare fokuserar p\u00e5 att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 EUR\/USD. Med paret kring 1,1385 och dollarn som f\u00e5tt starkt st\u00f6d av sin status som s\u00e4ker hamn \u00e4r det kritiskt att skydda sig mot ett ned\u00e5tbryt. Historiskt, vid stora geopolitiska chocker som inledningen av Rysslands invasion av Ukraina 2022, steg dollarindex (DXY) med mer \u00e4n 8 % p\u00e5 n\u00e5gra veckor \u2013 ett m\u00f6nster som mycket v\u00e4l kan upprepas nu.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 aktivt handla energiderivat, i synnerhet k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 West Texas Intermediate (WTI), eftersom priserna redan stigit 28 % denna m\u00e5nad till 89,50 dollar. Utbudsst\u00f6rningar i Bab el-Mandeb-sundet och Hormuzsundet kan l\u00e4tt driva oljan mot 100-dollaromr\u00e5det, i linje med energipristopparna i slutet av 2023. Att anv\u00e4nda bull call spreads p\u00e5 olja hj\u00e4lper oss att f\u00e5nga denna betydande uppsida samtidigt som premiesrisken begr\u00e4nsas strikt.<\/p>\n\n
D\u00e4rtill m\u00e5ste vi justera v\u00e5ra positioner i korta r\u00e4ntefutures f\u00f6r att ta h\u00f6jd f\u00f6r den snabbt skiftande Fed-bilden. N\u00e4r CME FedWatch Tool nu indikerar 78 % sannolikhet f\u00f6r en amerikansk r\u00e4nteh\u00f6jning i september framst\u00e5r en kort position i futures p\u00e5 Secured Overnight Financing Rate (SOFR) som ett starkt taktiskt drag. Euribor-futures b\u00f6r d\u00e4remot handlas med neutrala strategier, eftersom ECB fortsatt \u00e4r ovillig att binda sig vid en tydlig r\u00e4ntebana.<\/p>\n\n
Slutligen m\u00e5ste vi f\u00f6rbereda oss f\u00f6r en mer varaktig uppg\u00e5ng i marknadsvolatiliteten genom att anv\u00e4nda volatilitetskopplade derivat, s\u00e5som VIX eller terminskontrakt p\u00e5 valutavolatilitet. Under tidigare Mellan\u00f6sternkriser har valutavolilitetsindex stigit med \u00f6ver 15 % p\u00e5 en enda m\u00e5nad, vilket har straffat of\u00f6rberedda optionss\u00e4ljare h\u00e5rt. Att h\u00e5lla positionerna mindre och anv\u00e4nda optionsspreadar med definierad risk blir avg\u00f6rande f\u00f6r att navigera i den skakiga marknadsmilj\u00f6n de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n