Den japanska yenen \u00e4r fortsatt historiskt svag, med USD\/JPY \u00f6ver 162 och EUR\/JPY n\u00e4ra 186. Commerzbank har justerat sin n\u00e4rtidssyn mot en n\u00e5got svagare valuta, men forts\u00e4tter att r\u00e4kna med en gradvis f\u00f6rst\u00e4rkning under de kommande kvartalen i takt med att underliggande fundamenta och r\u00e4ntedifferenser f\u00f6r\u00e4ndras.<\/p>\n
P\u00e5 bankens l\u00e4ngre sikt v\u00e4ntar Commerzbank att USD\/JPY faller mot 145 och att EUR\/JPY r\u00f6r sig mot 175 till slutet av 2027. Rapporten s\u00e4tter ocks\u00e5 in yenens bana i ett sammanhang av skiftande f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 amerikansk penningpolitik, d\u00e4r Commerzbank inte r\u00e4knar med n\u00e5gon h\u00f6jning av Federal Reserves styrr\u00e4nta i \u00e5r och ser r\u00e4ntes\u00e4nkningar n\u00e4sta \u00e5r \u2013 en kombination som skulle tynga USA-dollarn och ge utrymme f\u00f6r snabbare yenuppg\u00e5ng mot dollarn \u00e4n mot euron.<\/p>\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r positionera sig aktivt f\u00f6r en \u00e5terh\u00e4mtning i japanska yenen under de kommande veckorna. \u00c4ven om yenen har varit extremt svag, med USD\/JPY strax \u00f6ver 162 och EUR\/JPY n\u00e4ra 186, p\u00e5g\u00e5r en strukturell f\u00f6r\u00e4ndring. Vi v\u00e4ntar oss en skarp v\u00e4ndning n\u00e4r marknadssentimentet kommer ikapp de f\u00f6r\u00e4ndrade ekonomiska realiteterna.<\/p>\n
Historiskt har minskande r\u00e4ntedifferenser varit den starkaste katalysatorn f\u00f6r yenstyrka och ofta utl\u00f6st snabba uppg\u00e5ngar n\u00e4r blankade positioner t\u00e4cks. N\u00e4r Federal Reserve forts\u00e4tter sin r\u00e4ntes\u00e4nkningscykel och Bank of Japan h\u00e5ller fast vid sin v\u00e4g mot normalisering av politiken tappar den mycket popul\u00e4ra yen-carrytraden i attraktivitet. Vi bed\u00f6mer att dessa drivkrafter kan pressa ned USD\/JPY mot 145 och EUR\/JPY mot 175 till slutet av 2027.<\/p>\n
Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa medelfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) i USD\/JPY f\u00f6r att f\u00e5nga den v\u00e4ntade nedg\u00e5ngen samtidigt som man skyddar sig mot kortsiktig volatilitet. Alternativt f\u00f6resl\u00e5r vi att man genomf\u00f6r bear call-spreadar i EUR\/JPY f\u00f6r att dra nytta av den f\u00f6rv\u00e4ntade nedg\u00e5ngen i valutaparet. Uppl\u00e4gget g\u00f6r det m\u00f6jligt att utnyttja det skiftande sentimentet innan den bredare marknaden fullt ut prisar in yenens f\u00f6rst\u00e4rkning.<\/p>\n\n\n\n