Mexikos underliggande inflation (k\u00e4rninflation) under f\u00f6rsta halvan av juli steg med 0,16 procent, i linje med prognoserna. Utfallet tyder p\u00e5 stabila underliggande pristryck under perioden och inneb\u00e4r ingen avvikelse fr\u00e5n marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar.<\/p>\n
Halvm\u00e5nadsutfallet ger en tidig indikation om bredare inflationstrender och kommer att f\u00f6ljas tillsammans med kommande helm\u00e5nadsdata och penningpolitiska signaler f\u00f6r att bekr\u00e4fta utvecklingen i k\u00e4rnpriserna.<\/p>\n
N\u00e4r Mexikos k\u00e4rninflation f\u00f6r f\u00f6rsta halvan av juli kom in i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 0,16 procent bed\u00f6mer vi att centralbanken Banco de M\u00e9xico har en tydlig v\u00e4g att forts\u00e4tta s\u00e4nka r\u00e4ntan. Den stabila siffran indikerar att de underliggande pristrycken forts\u00e4tter att kylas av mot bankens officiella m\u00e5l p\u00e5 3,0 procent. Vi v\u00e4ntar oss att denna stabila makrobild uppmuntrar beslutsfattarna att s\u00e4nka styrr\u00e4ntan vid det kommande m\u00f6tet i augusti.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare \u00e4r den mest direkta strategin att fokusera p\u00e5 mexikanska TIIE-r\u00e4nteswappar. Eftersom centralbanken bed\u00f6ms vara p\u00e5 v\u00e4g att l\u00e4tta penningpolitiken rekommenderar vi att ta en position som mottar fast r\u00e4nta i TIIE-kontrakt med kort till medell\u00e5ng l\u00f6ptid. Historiskt, n\u00e4r k\u00e4rninflationen kommer in i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna, anpassas swapr\u00e4ntorna snabbt ned\u00e5t n\u00e4r marknaden prisar in en mer aggressiv r\u00e4ntes\u00e4nkningscykel.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 en tydlig m\u00f6jlighet i mexikanska statsobligationer, s\u00e5 kallade Mbonos, s\u00e4rskilt i segmentet fem till tio \u00e5rs l\u00f6ptid. N\u00e4r r\u00e4ntorna faller i takt med l\u00e4gre r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar stiger Mbono-priserna, vilket g\u00f6r l\u00e5nga positioner eller k\u00f6poptioner p\u00e5 dessa obligationer potentiellt mycket l\u00f6nsamma. Under tidigare l\u00e4ttnadsfaser, exempelvis n\u00e4r centralbanken b\u00f6rjade s\u00e4nka fr\u00e5n rekordniv\u00e5n 11,25 procent, gav obligationsderivat betydande avkastning n\u00e4r r\u00e4ntespreadar och avkastningsniv\u00e5er pressades ned.<\/p>\n
Slutligen f\u00f6resl\u00e5r vi att derivathandlare f\u00f6ljer optionsmarknaden f\u00f6r mexikanska pesos (MXN) noggrant. L\u00e4gre r\u00e4ntor brukar minska pesos attraktionskraft f\u00f6r carry-trade-investerare, vilket kan leda till en viss f\u00f6rsvagning p\u00e5 kort sikt. F\u00f6r att dra nytta av detta kan handlare \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i USD\/MXN som skydd mot en svagare peso n\u00e4r r\u00e4ntedifferensen mot USA krymper.<\/p>\n\n\n\n