Euron f\u00f6rl\u00e4ngde sin uppg\u00e5ng mot pundet f\u00f6r en sj\u00e4tte session p\u00e5 torsdagen, d\u00e4r korskursen testade f\u00f6rra veckans toppar n\u00e4ra 0,8645. De senaste dagarna har den stigit med n\u00e4stan 0,9% och \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g mot sin starkaste veckoutveckling sedan maj, en r\u00f6relse som till stor del drivits av en bred pundsvaghet. Mjukare brittiska inflationssiffror p\u00e5 onsdagen d\u00e4mpade f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Bank of England, samtidigt som os\u00e4kerheten kvarst\u00e5r kring hur premi\u00e4rminister Andrew Burnhams regering ska finansiera sina utgiftsl\u00f6ften \u2013 vilket sp\u00e4r p\u00e5 oron f\u00f6r den finanspolitiska stabiliteten.<\/p>\n\n
Euron h\u00f6ll en fastare ton inf\u00f6r Europeiska centralbankens r\u00e4ntebesked. Commerzbank r\u00e4knar med att ECB inte g\u00f6r n\u00e5gon f\u00f6r\u00e4ndring vid detta m\u00f6te, men bed\u00f6mer fortsatt att n\u00e4sta steg skulle inneb\u00e4ra att styrr\u00e4ntan h\u00f6js till 2,50% i september. Banken pekar ocks\u00e5 p\u00e5 ECB:s uppdaterade prognoser som d\u00e5 v\u00e4ntas publiceras, vilket kan ge v\u00e4gledning inf\u00f6r eventuella ytterligare \u00e5tstramningar, men varnar samtidigt f\u00f6r att den gemensamma valutan kan f\u00e5 sv\u00e5rt att h\u00e4mta mycket st\u00f6d fr\u00e5n m\u00f6tet om inte kommunikationen blir mer h\u00f6kaktig.<\/p>\n\n
Vi ser ett starkt positivt momentum f\u00f6r euron mot pundet n\u00e4r den testar den viktiga motst\u00e5ndsniv\u00e5n vid 0,8645. Mot bakgrund av den sj\u00e4tte raka uppg\u00e5ngsdagen f\u00f6resl\u00e5r vi att derivathandlare tittar p\u00e5 kortsiktiga EUR\/GBP-k\u00f6poptioner (call) f\u00f6r att f\u00e5nga en fortsatt uppsida. Rallyt har lyft paret med n\u00e4ra 0,9% denna vecka, drivet av ett v\u00e4xande policygap mellan de tv\u00e5 centralbankerna.<\/p>\n\n
Det brittiska pundet \u00e4r fortsatt under h\u00e5rd press till f\u00f6ljd av svagare inflationsutfall i Storbritannien och oro kring den nya regeringens utgiftsplaner. F\u00f6r att s\u00e4kra sig mot ytterligare pundsvaghet rekommenderar vi att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 pundet som \u00e4r out-of-the-money. Historiska m\u00f6nster visar att finanspolitisk os\u00e4kerhet snabbt kan utl\u00f6sa ett fall p\u00e5 2% till 3% i valutav\u00e4rdet n\u00e4r obligationsmarknaden reagerar negativt p\u00e5 ofinansierade utgifter.<\/p>\n\n
Med ECB-beskedet som v\u00e4ntar senare i dag har den implicita volatiliteten i EUR\/GBP tickat upp till omkring 6,8%. Vi rekommenderar att handlare \u00f6verv\u00e4ger en l\u00e5ng straddle-strategi f\u00f6r att dra nytta av kraftiga kursr\u00f6relser om ECB levererar en h\u00f6kaktig \u00f6verraskning. \u00c4ven om r\u00e4ntan l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad i dag l\u00e4r en tydlig signal om en r\u00e4nteh\u00f6jning i september till 2,50% sannolikt driva euron mot 0,8700.<\/p>\n\n
Under de kommande veckorna beh\u00f6ver vi noggrant bevaka open interest i eurokontrakt med septemberf\u00f6rfall, som redan har stigit med \u00f6ver 10%. Om euron misslyckas med att ta sig f\u00f6rbi 0,8650 efter m\u00f6tet b\u00f6r vi skifta fokus mot strategier f\u00f6r sidledes handel, som iron condors. Att h\u00e5lla tajta stop-loss-niv\u00e5er rekommenderas starkt f\u00f6r att skydda positionerna mot pl\u00f6tsliga skiften i det politiska sentimentet.<\/p>\n\n\n\n