Sydkoreas bruttonationalprodukt (BNP) steg med 3,7% i \u00e5rstakt under andra kvartalet, vilket \u00f6vertr\u00e4ffade marknadens konsensus p\u00e5 3,5%. Utfallet inneb\u00e4r att tillv\u00e4xten l\u00e5g 0,2 procentenheter \u00f6ver prognoserna.<\/p>\n\n
Siffrorna placerar den kvartalsvisa tillv\u00e4xttakten n\u00e5got \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntan, d\u00e4r utfallet \u00f6versteg estimaten men fortfarande inom ett sn\u00e4vt intervall. Ingen ytterligare uppdelning av drivkrafterna angavs i publiceringen.<\/p>\n\n
Vi ser Sydkoreas starkare BNP-tillv\u00e4xt \u00e4n v\u00e4ntat p\u00e5 3,7% i \u00e5rstakt under andra kvartalet som en tydlig signal att justera v\u00e5ra derivatpositioner p\u00e5 kort sikt. Att utfallet sl\u00e5r prognosen p\u00e5 3,5% tyder p\u00e5 att den exportdrivna ekonomin v\u00e4xer snabbare \u00e4n beslutsfattarna r\u00e4knat med. F\u00f6ljaktligen v\u00e4ntar vi oss omedelbart upp\u00e5ttryck p\u00e5 lokala r\u00e4ntor och en starkare koreansk won (KRW) de kommande veckorna.<\/p>\n\n
F\u00f6r valutahandlare rekommenderar vi positionering f\u00f6r en starkare KRW genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 KRW eller g\u00e5 kort USD\/KRW-terminer. Historiskt, n\u00e4r Sydkoreas BNP \u00f6vertr\u00e4ffar prognoserna med 0,2 procentenheter, tenderar won att st\u00e4rkas med \u00f6ver 1% mot USA-dollarn under de efterf\u00f6ljande tjugo handelsdagarna. Med USD\/KRW i spot n\u00e4ra niv\u00e5n 1 350 ger den h\u00e4r makro\u00f6verraskningen en tydlig ing\u00e5ngspunkt f\u00f6r positioner som gynnas av en l\u00e4gre valutakurs.<\/p>\n\n
Inom r\u00e4ntemarknaden b\u00f6r vi f\u00f6rbereda oss f\u00f6r en mer h\u00f6kaktig Bank of Korea genom att g\u00e5 kort tre\u00e5riga KTB-terminer (Korean Treasury Bond). Starkt tillv\u00e4xtmomentum f\u00f6rskjuter sannolikt eventuella r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n centralbanken, som har h\u00e5llit styrr\u00e4ntan f\u00f6rh\u00f6jd p\u00e5 3,50% f\u00f6r att d\u00e4mpa inflationen. Att betala r\u00f6rlig r\u00e4nta i koreanska r\u00e4nteswappar (IRS) \u00e4r ett annat mycket effektivt s\u00e4tt att handla i en milj\u00f6 med stigande marknadsr\u00e4ntor.<\/p>\n\n
F\u00f6r aktiederivat f\u00f6resl\u00e5r vi att k\u00f6pa k\u00f6poptioner n\u00e4ra at-the-money p\u00e5 KOSPI 200-index f\u00f6r att rida p\u00e5 det positiva momentumet. Teknikj\u00e4ttar som Samsung och SK Hynix driver exportvolymerna, vilket direkt st\u00f6dde BNP-\u00f6verraskningen i kvartalet. H\u00e4vst\u00e5ng via indexterminer g\u00f6r det m\u00f6jligt att f\u00e5nga det f\u00f6rv\u00e4ntade infl\u00f6det av utl\u00e4ndskt institutionellt kapital under den kommande m\u00e5naden.<\/p>\n\n\n\n