Sydkoreas export steg med 52,3% i \u00e5rstakt under de f\u00f6rsta 20 dagarna i juli, en avmattning fr\u00e5n 60,4% under motsvarande period i juni, vilket inneb\u00e4r en sjunde m\u00e5nad i rad med tv\u00e5siffrig tillv\u00e4xt. Uppg\u00e5ngen fick st\u00f6d av halvledare och AI-kopplad efterfr\u00e5gan fr\u00e5n datacenter, \u00e4ven om st\u00f6rningar i leveranskedjorna best\u00e5r till f\u00f6ljd av f\u00f6rnyade sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern.<\/p>\n
Bank of Korea h\u00f6jde sin styrr\u00e4nta med 25 punkter till 2,75% f\u00f6rra veckan, den f\u00f6rsta h\u00f6jningen p\u00e5 tre \u00e5r, med h\u00e4nvisning till prispress och risker f\u00f6r finansiell stabilitet kopplade till en svag KRW och stigande bostadspriser. En ytterligare h\u00f6jning med 25 punkter i \u00e5r skulle ta basr\u00e4ntan till 3,0%, i linje med BoK:s medianprognos i dot-ploten. P\u00e5 valutamarknaden steg USD\/KRW 0,3% till 1 482 i g\u00e5r i sp\u00e5ren av en starkare USD, medan f\u00f6rv\u00e4ntningarna f\u00f6r andra halv\u00e5ret inkluderar \u00f6kad f\u00f6retagsf\u00f6rs\u00e4ljning i USD-terminer samt kapitalinfl\u00f6den.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r en starkare sydkoreansk won (KRW) de kommande veckorna genom att blanka USD\/KRW-terminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 USD. \u00c4ven om valutaparet nyligen n\u00e5dde 1 482 till f\u00f6ljd av bred dollarf\u00f6rst\u00e4rkning, talar Sydkoreas underliggande makrodata f\u00f6r att denna niv\u00e5 \u00e4r sv\u00e5r att f\u00f6rsvara. N\u00e4r exporten i b\u00f6rjan av juli \u00f6kade med 52,3% i \u00e5rstakt \u00e4r den strukturella efterfr\u00e5gan p\u00e5 won p\u00e5 v\u00e4g att tillta.<\/p>\n
Vi vill understryka att halvledarleveranser historiskt st\u00e5r f\u00f6r upp till 20% av Sydkoreas export, en sektor som nu f\u00e5r extra draghj\u00e4lp av den globala efterfr\u00e5gan p\u00e5 artificiell intelligens. Branschuppf\u00f6ljning visar att den globala halvledarint\u00e4kten \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g att stiga med tv\u00e5siffriga tal 2026, vilket direkt gynnar lokala j\u00e4ttar som Samsung och SK Hynix. Denna strukturella AI-boom ger ett starkt fundamentalt st\u00f6d som sannolikt drar till sig betydande utl\u00e4ndska aktieinfl\u00f6den till Seoul.<\/p>\n
P\u00e5 den penningpolitiska fronten rekommenderar vi att dra nytta av Bank of Koreas mer h\u00f6kaktiga omsv\u00e4ngning efter den senaste r\u00e4nteh\u00f6jningen till 2,75%. Beslutsfattarna siktar p\u00e5 en terminalr\u00e4nta p\u00e5 3,0% i \u00e5r f\u00f6r att bek\u00e4mpa inflation samt risker p\u00e5 bostadsmarknaden, vilket minskar r\u00e4ntegapet mot andra st\u00f6rre centralbanker. Denna minskade r\u00e4ntedifferens ger ett st\u00f6djande makroklimat f\u00f6r v\u00e5ra derivatstrategier som bygger p\u00e5 en l\u00e4gre USD\/KRW.<\/p>\n
Vidare r\u00e4knar vi med att en uppg\u00e5ng i f\u00f6retagens valutas\u00e4kring kan accelerera valutans f\u00f6rst\u00e4rkning p\u00e5 kort sikt. Lokala export\u00f6rer brukar \u00f6ka sin f\u00f6rs\u00e4ljning av USD-terminer n\u00e4r dollarn kl\u00e4ttrar till fler\u00e5rsh\u00f6gsta niv\u00e5er som 1 482. Att k\u00f6pa kortl\u00f6pta k\u00f6poptioner (call) p\u00e5 KRW nu g\u00f6r det m\u00f6jligt f\u00f6r oss att dra nytta av att dessa f\u00f6retagsfl\u00f6den pressar ned spotkursen.<\/p>\n\n\n\n