Rysslands industriproduktion \u00f6kade med 0,6% i \u00e5rstakt i juni, j\u00e4mf\u00f6rt med en prognostiserad uppg\u00e5ng p\u00e5 0,1%. Utfallet indikerar en starkare siffra \u00e4n vad marknaden hade r\u00e4knat med, efter den senaste tidens volatilitet i de m\u00e5natliga indikatorerna.<\/p>\n\n
Junisiffran adderar till den senaste raden av officiell aktivitetsdata som anv\u00e4nds f\u00f6r att bed\u00f6ma det underliggande momentumet i tillverknings-, gruv- och energisektorn. J\u00e4mf\u00f6relsen mellan den faktiska uppg\u00e5ngen p\u00e5 0,6% och f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 0,1% pekar p\u00e5 ett st\u00f6rre \u00e4n v\u00e4ntat gap mellan prognostiserad och realiserad produktions\u00f6kning f\u00f6r m\u00e5naden.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 en stramare penningpolitisk milj\u00f6 i Ryssland efter den ov\u00e4ntade uppg\u00e5ngen p\u00e5 0,6% i junis industriproduktion. Denna siffra, som tydligt \u00f6vertr\u00e4ffade marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 0,1%, tyder p\u00e5 att den inhemska efterfr\u00e5gan och industrin fortfarande g\u00e5r p\u00e5 h\u00f6gvarv. Vi v\u00e4ntar oss att Rysslands centralbank forts\u00e4tter att h\u00e5lla styrr\u00e4ntan p\u00e5 en h\u00f6g niv\u00e5 f\u00f6r att motverka den inflation som f\u00f6ljer, vilket historiskt har pressat lokala obligations- samt r\u00e4ntefutures.<\/p>\n\n
F\u00f6r valutahandlare ser vi denna industriella motst\u00e5ndskraft som ett st\u00f6d f\u00f6r rubeln p\u00e5 kort sikt, s\u00e4rskilt i terminsmarknaden f\u00f6r CNY\/RUB som nu dominerar den ryska valutahandeln. Samtidigt, eftersom betalningshinder och sanktioner fortsatt begr\u00e4nsar kapitalfl\u00f6den, rekommenderar vi sn\u00e4va stop-loss-niv\u00e5er i eventuella l\u00e5nga rubelpositioner via derivat. Historiskt har pl\u00f6tsliga regulatoriska f\u00f6r\u00e4ndringar i Ryssland kunnat radera valutavinster \u00f6ver en natt, vilket g\u00f6r korta optioner till ett s\u00e4krare alternativ.<\/p>\n\n
Slutligen f\u00f6resl\u00e5r vi att fokusera p\u00e5 aktieindexderivat som MOEX-terminer, som tenderar att gynnas av stark inhemsk industriaktivitet. N\u00e4r industriproduktionen visar ov\u00e4ntat momentum kan industri- och r\u00e5varurelaterade aktier i indexet driva kortsiktiga uppg\u00e5ngar. Vi bed\u00f6mer att k\u00f6p av korta k\u00f6poptioner (call) p\u00e5 MOEX-index \u00e4r en m\u00f6jlig strategi f\u00f6r att f\u00e5nga momentumet samtidigt som nedsidan begr\u00e4nsas.<\/p>\n\n\n\n