Brittiska konsumentpriser steg med 0,1 procent i juni j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, i linje med marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar. Utfallet pekar p\u00e5 en modest prisimpuls p\u00e5 kort sikt, d\u00e4r huvudindexet bara justerades marginellt under m\u00e5naden.<\/p>\n
Utfallet i linje med prognoserna inneb\u00e4r ingen \u00f6verraskning i m\u00e5nadens inflationspuls, m\u00e4tt med brittiska konsumentprisindex (CPI). N\u00e4r CPI \u00f6kade 0,1 procent i juni framstod pristrycket som d\u00e4mpat i sekventiella termer, och den m\u00e5natliga utvecklingen h\u00f6ll sig stabil relativt prognoserna.<\/p>\n
N\u00e4r Storbritanniens inflationsutfall f\u00f6r juni landar exakt p\u00e5 0,1 procent m\u00e5nad \u00f6ver m\u00e5nad minskar pressen p\u00e5 Bank of England att beh\u00e5lla en h\u00f6kaktig h\u00e5llning. Vi ser den h\u00e4r stabila KPI-siffran, som matchar konsensus, som en tydlig signal om att \u00e5rsinflationen ligger n\u00e4ra centralbankens m\u00e5l p\u00e5 2,0 procent. Den h\u00e4r f\u00f6ruts\u00e4gbarheten ger derivathandlare en betydligt tydligare karta f\u00f6r att positionera portf\u00f6ljer inf\u00f6r r\u00e4ntebeskedet i augusti.<\/p>\n
Vi rekommenderar att r\u00e4ntetraders f\u00f6ljer SONIA-terminer (Sterling Overnight Index Average) noga, som nu indikerar en h\u00f6gre sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning. Historiskt, n\u00e4r m\u00e5nadsinflationen h\u00e5ller sig s\u00e5 h\u00e4r l\u00e5g, \u00e4r Bank of England mer ben\u00e4gen att l\u00e4tta p\u00e5 penningpolitiken f\u00f6r att st\u00f6dja tillv\u00e4xten. Nuvarande marknadsswappar visar att den implicita sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning med 25 baspunkter under tredje kvartalet har stigit till n\u00e4ra 68 procent, fr\u00e5n 45 procent f\u00f6r en m\u00e5nad sedan.<\/p>\n
P\u00e5 valutaderivatmarknaden r\u00e4knar vi med att det brittiska pundet f\u00e5r ett m\u00e5ttligt ned\u00e5ttryck n\u00e4r r\u00e4ntedifferenserna mot USA-dollarn krymper. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa korta GBP\/USD-s\u00e4ljoptioner (puts) f\u00f6r att hedga mot en svagare sterling de kommande veckorna. Historiskt, n\u00e4r brittisk inflation kommer in enligt f\u00f6rv\u00e4ntan utan upp\u00e5trisker, faller volatiliteten i pundet, vilket g\u00f6r strategier som bygger p\u00e5 att k\u00f6pa premie relativt billiga.<\/p>\n
F\u00f6r aktiederivathandlare b\u00f6r utsikterna om l\u00e4gre r\u00e4ntor ge en tydlig medvind f\u00f6r FTSE 100. Vi f\u00f6resl\u00e5r att positionera f\u00f6r uppsida genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 indexet, med s\u00e4rskilt fokus p\u00e5 r\u00e4ntek\u00e4nsliga sektorer som fastigheter och utilities. Under det senaste decenniet har liknande perioder med avtagande inflation och v\u00e4ntade r\u00e4ntes\u00e4nkningar lyft brittiska storbolagsaktier med i genomsnitt 3,4 procent under de efterf\u00f6ljande fyra veckorna.<\/p>\n\n\n\n