Den brittiska inflationen enligt Consumer Price Index (CPI) p\u00e5 \u00e5rsbasis sj\u00f6nk till 2,6% i juni, vilket var l\u00e4gre \u00e4n marknadens prognos p\u00e5 2,7%. Siffrorna indikerar en m\u00e5ttlig avmattning i den \u00e5rliga konsumentpristillv\u00e4xten under perioden.<\/p>\n\n
N\u00e4r den brittiska inflationen faller till 2,6% i juni ser vi tydliga tecken p\u00e5 att pristrycket avtar snabbare \u00e4n v\u00e4ntat. Den l\u00e4gre utfallet ger Bank of England st\u00f6rre handlingsutrymme att \u00f6verv\u00e4ga r\u00e4ntes\u00e4nkningar vid kommande m\u00f6ten. Vi rekommenderar att derivathandlare omedelbart positionerar sig f\u00f6r en mer duvaktig h\u00e5llning fr\u00e5n centralbanken under de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden v\u00e4ntar vi oss att SONIA-terminer (Sterling Overnight Index Average) stiger i takt med att marknaden prisar in en h\u00f6gre sannolikhet f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Historiskt kan till och med en liten inflations\u00f6verraskning p\u00e5 0,1 procentenheter flytta r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna med 15 till 25 r\u00e4ntepunkter. Att g\u00e5 l\u00e5ng i korta r\u00e4ntekontrakt under de n\u00e4rmaste veckorna \u00e4r ett mycket g\u00e5ngbart uppl\u00e4gg.<\/p>\n\n
Vi r\u00e4knar ocks\u00e5 med att det brittiska pundet hamnar under ned\u00e5ttryck mot amerikanska dollarn och euron. Eftersom andra stora centralbanker verkar i andra konjunkturmilj\u00f6er erbjuder blankning av GBP\/USD eller k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner p\u00e5 GBP ett starkt case. Liknande historiska inflationsnedg\u00e5ngar har dragit ned pundet med 0,5% till 1% inom bara n\u00e5gra handelsdagar.<\/p>\n\n
P\u00e5 obligationsmarknaden rekommenderar vi k\u00f6p av terminskontrakt p\u00e5 brittiska statsobligationer (gilts), d\u00e5 r\u00e4ntorna v\u00e4ntas falla. Den ledande 10-\u00e5riga gilt-r\u00e4ntan, som nyligen legat kring 4,1%, bed\u00f6ms med h\u00f6g sannolikhet falla tillbaka mot cirka 3,7%. Genom att ta l\u00e5nga positioner i gilt-derivat kan vi dra nytta av den ned\u00e5tg\u00e5ende r\u00e4nter\u00f6relsen.<\/p>\n\n\n\n