Den brittiska k\u00e4rninflationen i producentpriser f\u00f6r output p\u00e5 \u00e5rsbasis, ej s\u00e4songsrensad, steg till 2,6 % i juni, upp fr\u00e5n 2,3 % i f\u00f6reg\u00e5ende utfall. Utfallet pekar p\u00e5 en fastare takt i kostnadstrycket vid fabriksgaten i slutet av det andra kvartalet.<\/p>\n
Uppg\u00e5ngen inneb\u00e4r en acceleration p\u00e5 0,3 procentenheter j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende siffra. Den f\u00f6ljer den tidigare trenden i k\u00e4rn-output-PPI (YoY) N.S.A. och ger en uppdaterad bild av det underliggande pristrycket i brittisk tillverkningsindustri.<\/p>\n
Den pl\u00f6tsliga uppg\u00e5ngen i brittisk k\u00e4rn-output-PPI till 2,6 % i juni visar att inflationen vid fabriksgaten \u00e4r mer seglivad \u00e4n vi hade v\u00e4ntat oss. Som f\u00f6ljd r\u00e4knar vi med att Bank of England skjuter upp eventuella planerade r\u00e4ntes\u00e4nkningar, vilket g\u00f6r korta positioner i SONIA-terminer (Sterling Overnight Index Average) s\u00e4rskilt intressanta. N\u00e4r marknadspriss\u00e4ttningen anpassas till ett \u201dhigher-for-longer\u201d-scenario b\u00f6r dessa korta r\u00e4ntekontrakt m\u00f6ta ett ned\u00e5triktat pristryck.<\/p>\n
Vi rekommenderar ocks\u00e5 att fokusera p\u00e5 att blanka brittiska Gilt-terminer under de kommande veckorna. Historiskt har en acceleration p\u00e5 0,3 % i k\u00e4rnproducentpriser lett till en snabb avyttring i medell\u00e5ng statsskuld, vilket pressar upp r\u00e4ntorna. Med den 10-\u00e5riga Gilt-r\u00e4ntan f\u00f6r n\u00e4rvarande kring 4,15 % bed\u00f6mer vi att den relativt enkelt kan testa motst\u00e5ndsniv\u00e5n 4,35 % n\u00e4r inflationstrycket spiller \u00f6ver i bredare konsumentpriser.<\/p>\n
P\u00e5 valutaderivatmarknaden b\u00f6r man titta p\u00e5 att k\u00f6pa korta GBP\/USD-k\u00f6poptioner f\u00f6r att dra nytta av ett starkare pund. H\u00f6gre r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar brukar typiskt locka kapitalinfl\u00f6den, vilket historiskt har lyft sterling med \u00f6ver 1,5 % vid liknande inflations\u00f6verraskningar. Att positionera sig f\u00f6r en r\u00f6relse mot motst\u00e5ndsniv\u00e5n 1,3000 i GBP\/USD (\u201dcable\u201d) via deltahedgade optioner ger ett s\u00e4tt att f\u00e5nga momentum med begr\u00e4nsad risk.<\/p>\n
F\u00f6r aktiehandlare f\u00f6resl\u00e5r vi att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner p\u00e5 FTSE 100. En h\u00f6g k\u00e4rn-PPI signalerar stigande insatskostnader f\u00f6r brittiska tillverkare, vilket historiskt pressar vinstmarginalerna och tynger industriaktier med 2 % till 3 % inom en m\u00e5nad efter s\u00e5dana datapubliceringar. Att anv\u00e4nda s\u00e4ljoptioner n\u00e4ra l\u00f6sen (near-the-money) ger ett skydd mot den sannolika korrigeringen i tillverknings- och detaljhandelstunga sektorer under de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n\n\n\n