Folkbanken i Kina (PBoC) fastst\u00e4llde p\u00e5 onsdagen USD\/CNY:s centrala fixkurs till 6,7933, marginellt svagare \u00e4n tisdagens 6,7917 och \u00f6ver Reuters-estimatet p\u00e5 6,7737. PBoC:s uttalade m\u00e5l \u00e4r prisstabilitet, inklusive v\u00e4xelkursstabilitet, i kombination med st\u00f6d f\u00f6r ekonomisk tillv\u00e4xt och reformer av finansmarknaderna.<\/p>\n
Centralbanken \u00e4r statligt \u00e4gd inom Folkrepubliken Kina, d\u00e4r Kinas kommunistpartis partikommitt\u00e9s sekreterare \u2014 nominerad av statsr\u00e5dets ordf\u00f6rande \u2014 ut\u00f6var ett avg\u00f6rande inflytande \u00f6ver ledningen; Pan Gongsheng innehar b\u00e5de den posten och guvern\u00f6rskapet. Verktygsl\u00e5dan omfattar en sju dagars omv\u00e4nd repor\u00e4nta (Reverse Repo Rate), den medelfristiga utl\u00e5ningsfaciliteten (Medium-term Lending Facility) och valutainterventioner, liksom kassakravet (Reserve Requirement Ratio). Samtidigt fungerar Loan Prime Rate som referensr\u00e4nta f\u00f6r uppl\u00e5ningskostnader som p\u00e5verkar l\u00e5n, bol\u00e5n och sparr\u00e4ntor och d\u00e4rmed, indirekt, renminbin. Kina har 19 privat\u00e4gda banker, inklusive de digitala l\u00e5ngivarna WeBank och MYbank som backas av Tencent respektive Ant Group, efter att landet 2014 \u00f6ppnade f\u00f6r privatkapitaliserade inhemska l\u00e5ngivare inom det statsledda systemet.<\/p>\n
N\u00e4r Folkbanken i Kina s\u00e4tter onsdagens referenskurs f\u00f6r USD\/CNY till 6,7933 ser vi en tydlig signal om att beslutsfattarna till\u00e5ter att yuanen f\u00f6rsvagas n\u00e5got. Fixen ligger h\u00f6gre \u00e4n f\u00f6reg\u00e5ende dags 6,7917 och tydligt \u00f6ver Reuters-estimatet p\u00e5 6,7737. Vi bed\u00f6mer att denna avvikelse kan ge kortsiktigt upp\u00e5tmomentum f\u00f6r USD\/CNY p\u00e5 derivatmarknaden under de kommande veckorna.<\/p>\n
Policyf\u00f6r\u00e4ndringen kommer samtidigt som Kinas statistik fortsatt visar en blandad \u00e5terh\u00e4mtning, d\u00e4r de senaste ink\u00f6pschefsindexen (PMI) f\u00f6r industrin ligger strax kring kontraktionsniv\u00e5n 49,0. Historiskt har centralbanken, n\u00e4r den till\u00e5ter en svagare fix \u00e4n marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar, haft som syfte att st\u00f6tta pressade export\u00f6rer. Vi rekommenderar att handlare noga v\u00e4ger in dessa ekonomiska p\u00e5frestningar i sin positionering.<\/p>\n
Under de kommande veckorna rekommenderar vi att derivathandlare bygger l\u00e5nga positioner i k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 USD\/CNY f\u00f6r att f\u00e5nga den potentiella uppsidan. D\u00e5 den implicita volatiliteten i offshore-yuanen (CNH) fortfarande \u00e4r relativt l\u00e5g framst\u00e5r optionspremierna som attraktiva f\u00f6r k\u00f6pare just nu. Vi f\u00f6resl\u00e5r ocks\u00e5 att anv\u00e4nda sn\u00e4va stop-loss-niv\u00e5er, eftersom pl\u00f6tslig dollarf\u00f6rs\u00e4ljning fr\u00e5n statliga banker snabbt kan v\u00e4nda de kortsiktiga uppg\u00e5ngarna.<\/p>\n\n\n\n