Pundet f\u00f6ll trots en arbetsmarknadsrapport som \u00f6vertr\u00e4ffade prognoserna p\u00e5 de flesta punkter. GBP\/USD f\u00f6ll fr\u00e5n strax \u00f6ver 1,3450 i London till strax \u00f6ver 1,3350 i New York och br\u00f6t ned genom de sammanfallande 50- och 200-dagars EMA:erna strax under 1,3400. Sent i sessionen handlades paret n\u00e4ra 1,3380, dagens svagaste bland de st\u00f6rre valutorna, vilket f\u00f6rl\u00e4ngde nedg\u00e5ngen till en fj\u00e4rde dag i rad och markerade den f\u00f6rsta st\u00e4ngningen under b\u00e5da l\u00e5ngsiktiga medelv\u00e4rdena sedan \u00e5terh\u00e4mtningen i mitten av juli inleddes. Mer \u00e4n en tredjedel av den uppg\u00e5ngen fr\u00e5n omr\u00e5det kring 1,3150 har redan raderats.<\/p>\n
Syssels\u00e4ttningen \u00f6kade med 147 000 under de tre m\u00e5naderna till maj j\u00e4mf\u00f6rt med 100 000 tidigare, samtidigt som antalet personer som s\u00f6ker arbetsl\u00f6shetsers\u00e4ttning steg med 6,7 000 i juni mot en konsensus p\u00e5 28,3 000 och arbetsl\u00f6sheten sj\u00f6nk till 4,9% mot f\u00f6rv\u00e4ntade 5,0%. Den genomsnittliga l\u00f6ne\u00f6kningstakten inklusive bonusar bromsade till 4,3% mot 4,5% i konsensus, vilket f\u00f6rsk\u00f6t fokus till Bank of Englands r\u00e4ntebana efter att banken i juni l\u00e4mnade r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,75% med tv\u00e5 r\u00f6ster f\u00f6r 4,00%. Nu riktas blicken mot KPI klockan 06:00 GMT, d\u00e4r prognoserna pekar p\u00e5 att total inflation sjunker till 2,7% i \u00e5rstakt fr\u00e5n 2,8%, k\u00e4rninflation till 2,5% och m\u00e5nadstakt till 0,1%. Senare v\u00e4ntas detaljhandeln -0,2% m\/m efter 1,2%, tj\u00e4nste-PMI 48,8, composite 49,3 och konfidens -21. Motst\u00e5nd finns strax under 1,3400 och kring 1,3450, d\u00e4refter 1,3550, medan st\u00f6d finns strax \u00f6ver 1,3350, vid 1,3300 och 1,3150.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att positionera sig offensivt f\u00f6r vidare nedsida i pundet n\u00e4r GBP\/USD bryter under sina kritiska 50- och 200-dagars glidande medelv\u00e4rden. Givet aktuell spotkurs n\u00e4ra 1,3380 erbjuder k\u00f6p av kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) med m\u00e5l vid 1,3300 och sommarst\u00f6det vid 1,3150 en attraktiv risk\/avkastningsprofil. Historiska marknadsdata visar att n\u00e4r valutaparet bryter under sammanfallande l\u00e5ngsiktiga EMA:er leder det typiskt till en mer ih\u00e5llande nedtrend som i genomsnitt uppg\u00e5r till 2,5% under de f\u00f6ljande tre veckorna.<\/p>\n
N\u00e4r den brittiska l\u00f6ne\u00f6kningstakten kyls av till 4,3% och k\u00e4rninflationen v\u00e4ntas avta har Bank of England betydligt mindre press att beh\u00e5lla en restriktiv r\u00e4nteh\u00e5llning. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda baisseartade put-spreadar f\u00f6r att dra nytta av den kommande inflationsdatan, som snabbt kan urholka pundets kvarvarande r\u00e4ntepremie. I tidigare l\u00e4ttnadscykler har mjuka KPI-utfall av detta slag utl\u00f6st snabba utf\u00f6rs\u00e4ljningar, som i snitt pressat pundet med cirka 100 pips under en enda handelsdag.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 beakta det politiska vakuumet p\u00e5 Downing Street, samtidigt som en mycket motst\u00e5ndskraftig amerikansk dollar forts\u00e4tter att attrahera s\u00e4kerhamnsfl\u00f6den. Kombinationen av inhemsk politisk os\u00e4kerhet och global geopolitisk sp\u00e4nning g\u00f6r att eventuella kortsiktiga upprekyler \u00e4r s\u00e5rbara f\u00f6r avslag n\u00e4ra motst\u00e5ndet vid 1,3400. Genom att beh\u00e5lla en bearish bias kan vi utnyttja denna fundamentala obalans f\u00f6r att f\u00f6lja parets nedg\u00e5ng mot dess juli-baslinje.<\/p>\n\n\n\n