En Reuters-enk\u00e4t pekar p\u00e5 att Federal Reserve l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad under resten av \u00e5ret, trots att inflationen har legat \u00f6ver Fed:s 2%-m\u00e5l i minst fem \u00e5r. Penningmarknaderna prisar dock in tv\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar till och med slutet av f\u00f6rsta kvartalet 2027, mot bakgrund av h\u00f6gre oljepriser kopplade till Gulfkriget.<\/p>\n
Data fr\u00e5n Prime Terminal s\u00e4tter sannolikheten f\u00f6r ingen r\u00e4nteh\u00f6jning vid m\u00f6tet den 29 juli till 77%, vilket inneb\u00e4r ingen chans till en h\u00f6jning vid det tillf\u00e4llet, medan priss\u00e4ttningen f\u00f6r december indikerar 81% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning. I unders\u00f6kningen prognostiserade 104 ekonomer ingen f\u00f6r\u00e4ndring i styrr\u00e4ntan (fed funds rate) i juli, och 78 r\u00e4knar med att Fed h\u00e5ller politiken of\u00f6r\u00e4ndrad under resten av \u00e5ret. Trots det uppgav 66% av de svarande att sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning \u00e4r h\u00f6gre.<\/p>\n
Med Federal Reserves m\u00f6te den 29 juli bara en vecka bort rekommenderar vi att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r en i det n\u00e4rmaste s\u00e4ker r\u00e4ntepaus. Priss\u00e4ttningsdata visar 77% sannolikhet f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrat, vilket inneb\u00e4r att terminer p\u00e5 korta r\u00e4ntor erbjuder relativt stabila premier just nu. Vi b\u00f6r utnyttja detta korta f\u00f6nster av lugn f\u00f6r att strukturera om portf\u00f6ljer innan volatiliteten tar fart.<\/p>\n
Den envisa inflationen har nu legat \u00f6ver 2%-m\u00e5let i fem raka \u00e5r, med kraftigt upp\u00e5tryck fr\u00e5n skenande energikostnader till f\u00f6ljd av det p\u00e5g\u00e5ende Gulfkriget. Historiskt har geopolitiska energichocker i den h\u00e4r storleksordningen, som oljekrisen 1990 d\u00e5 r\u00e5oljepriserna f\u00f6rdubblades p\u00e5 bara n\u00e5gra m\u00e5nader, tvingat centralbanker att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid. Vi r\u00e5der handlare att s\u00e4kra sig mot dessa ih\u00e5llande prispressar genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 r\u00e5olja och anv\u00e4nda energiswaps.<\/p>\n
\u00c4ven om sommaren kan f\u00f6rbli lugn prisar penningmarknaderna redan in 81% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i december, f\u00f6ljt av ytterligare tv\u00e5 h\u00f6jningar i b\u00f6rjan av 2027. Denna h\u00f6kaktiga f\u00f6rskjutning st\u00f6ds av Fed-ordf\u00f6randen Kevin Warshs tydliga linje om att hantera externa prischocker. Derivathandlare b\u00f6r b\u00f6rja bygga l\u00e5nga positioner i volatilitetsindex och handla baisse-spreadar i korta statsobligationsterminer (Treasury futures) f\u00f6r att dra nytta av en \u00e5tstramning.<\/p>\n
\u00c4ven om de flesta ekonomer r\u00e4knar med of\u00f6r\u00e4ndrat n\u00e4sta vecka varnar tv\u00e5 tredjedelar f\u00f6r att riskerna \u00e4r tydligt snedvridna mot h\u00f6gre r\u00e4ntor. Vi m\u00e5ste f\u00f6rbereda oss f\u00f6r pl\u00f6tsliga h\u00f6kaktiga omsv\u00e4ngningar genom att anv\u00e4nda optionsstrategier som begr\u00e4nsar nedsiderisken men f\u00e5ngar skarpa uppg\u00e5ngar i marknadsr\u00e4ntor. Att f\u00f6rbli flexibel i r\u00e4nteoptioner med kort duration blir v\u00e5rt b\u00e4sta f\u00f6rsvar n\u00e4r marknaden b\u00f6rjar prisa in dessa h\u00f6jningar senare under \u00e5ret.<\/p>\n\n\n\n