Kinas tillsynsmyndigheter och statligt uppbackade fonder agerade p\u00e5 m\u00e5ndagen f\u00f6r att stabilisera handeln i A-aktier efter att global deleveraging inom tech och vinsthemtagningar spillt \u00f6ver p\u00e5 de inhemska marknaderna. China Securities Regulatory Commission sammankallade ett investerarsymposium och pekade p\u00e5 sk\u00e4rpt tillsyn, investerarskydd och stabil marknadsdrift. Parallellt kanaliserade den s\u00e5 kallade \u201dnationella styrkan\u201d omkring 60 miljarder yuan till \u00e5terutl\u00e5ning f\u00f6r aktie\u00e5terk\u00f6p, samtidigt som centralt administrerade statliga bolag k\u00f6pte aktier i statligt \u00e4gda bolag, teknikbolag och ETF:er.<\/p>\n\n
Institutionella fl\u00f6den in i kinesiska aktier \u00e5terh\u00e4mtade sig f\u00f6rra veckan efter s\u00e4ljtryck under stora delar av juni, med \u00f6kande aktivitet n\u00e4r viktiga marknadsniv\u00e5er kom inom r\u00e4ckh\u00e5ll. Sm\u00e5spararbeteendet har varit mer blandat, med en f\u00f6rflyttning fr\u00e5n f\u00f6rs\u00e4ljning i b\u00f6rjan av april till kraftiga k\u00f6p i mitten av juni och i perioder ett absorberande av institutionell f\u00f6rs\u00e4ljning, \u00e4ven om den senaste momentumet har mattats. Med officiellt st\u00f6d p\u00e5 plats lyfts den f\u00f6rnyade institutionella k\u00f6plusten fram som en upp\u00e5trisk f\u00f6r APAC-sentimentet mot m\u00e5nadsslutet, inf\u00f6r det sedvanliga politbyr\u00e5m\u00f6tet i slutet av juli som v\u00e4ntas s\u00e4tta tillv\u00e4xtagendan f\u00f6r resten av \u00e5ret.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att derivathandlare drar nytta av detta statligt sponsrade s\u00e4kerhetsn\u00e4t genom att s\u00e4lja out-of-the-money putoptioner p\u00e5 st\u00f6rre kinesiska ETF:er som ASHR och FXI. Eftersom statligt uppbackade fonder har en historik av att kliva in vid viktiga psykologiska niv\u00e5er \u00e4r den omedelbara nedsiderisken f\u00f6r dessa index kraftigt d\u00e4mpad. Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att relativt s\u00e4kert inkassera premien i takt med att den implicita volatiliteten b\u00f6rjar dra ihop sig efter den senaste globala tech-utf\u00f6rs\u00e4ljningen.<\/p>\n\n
Inf\u00f6r det avg\u00f6rande politbyr\u00e5m\u00f6tet i slutet av juli b\u00f6r vi ocks\u00e5 positionera oss f\u00f6r en taktisk uppsida genom att anv\u00e4nda bull call spreads. Historiska data visar att officiella st\u00f6dinsatser, s\u00e5som den omfattande statligt styrda ETF-k\u00f6psv\u00e5gen p\u00e5 50 miljarder dollar i b\u00f6rjan av 2024, ofta utl\u00f6ser skarpa, kortsiktiga l\u00e4ttnadsrallyn. Genom att anv\u00e4nda spreads i st\u00e4llet f\u00f6r rena l\u00e5ngpositioner kan vi kostnadseffektivt f\u00e5nga denna lokala sentimentskjuts utan att exponera kapital mot Kinas djupare, ol\u00f6sta problem i fastighetssektorn.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en volatilitetskross i n\u00e4rmsta l\u00f6ptid n\u00e4r likviditetsinjektionen p\u00e5 60 miljarder yuan stabiliserar A-aktiemarknaden. Eftersom statliga k\u00f6p i h\u00f6g grad riktas mot storbolagsbenchmark och ETF:er kopplade till centralt \u00e4gda bolag v\u00e4ntas indexvolatiliteten falla betydligt snabbare \u00e4n volatiliteten i enskilda aktier. Under dessa f\u00f6ruts\u00e4ttningar f\u00f6resl\u00e5r vi att g\u00e5 in i kalender-spreadar f\u00f6r att utnyttja tidsv\u00e4rdesfallet i kortfristiga optioner, samtidigt som l\u00e4ngre volatilitets-exponeringar h\u00e5lls \u00f6ppna inf\u00f6r slutet av augusti.<\/p>\n\n\n\n