EUR\/USD backade p\u00e5 tisdagen n\u00e4r USA-dollarn st\u00e4rktes under fortsatta USA\u2013Iran-attacker, vilket h\u00f6ll paret n\u00e4ra en veckol\u00e4gsta kring 1,1405. Data fr\u00e5n euroomr\u00e5det f\u00f6rm\u00e5dde inte motverka r\u00f6relsen, \u00e4ven om ZEW-index f\u00f6r ekonomiskt sentiment i juli steg till 23,4 fr\u00e5n 9,5 och slog prognosen p\u00e5 11,2; Tysklands motsvarande m\u00e5tt \u00f6kade till 26,3 fr\u00e5n 10,5, \u00f6ver konsensus p\u00e5 18.<\/p>\n\n
USA:s milit\u00e4r genomf\u00f6rde en tionde natt i rad av attacker mot Iran, medan Teheran riktade in sig p\u00e5 amerikanska milit\u00e4ra tillg\u00e5ngar i regionen, vilket h\u00f6ll efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar uppe och d\u00e4rmed gav st\u00f6d \u00e5t Greenbacken. Dollarindex (DXY) l\u00e5g n\u00e4ra 101,15 och f\u00f6rl\u00e4ngde uppg\u00e5ngen till en fj\u00e4rde dag. Medlare har f\u00f6reslagit en 10-dagars vapenvila kopplad till att \u00e5teruppliva f\u00f6rra m\u00e5nadens interimistiska USA\u2013Iran-\u00f6verenskommelse, men st\u00f6rningar i leveranser genom Hormuzsundet har lyft oljepriserna och v\u00e4ckt inflationsoro. Mot den bakgrunden r\u00e4knar handlare med att ECB och Fed h\u00e5ller politiken stram l\u00e4ngre och l\u00e4mnar r\u00e4ntorna of\u00f6r\u00e4ndrade vid kommande m\u00f6ten, samtidigt som ytterligare h\u00f6jningar fortsatt ses som m\u00f6jliga om pristrycket tilltar.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar derivathandlare att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet genom att s\u00e4kra l\u00e5ngl\u00f6pta k\u00f6poptioner p\u00e5 Brentolja n\u00e4r de geopolitiska sp\u00e4nningarna eskalerar. Med cirka 21 miljoner fat olja per dag som passerar genom Hormuzsundet kan l\u00e4ngre milit\u00e4ra st\u00f6rningar l\u00e4tt utl\u00f6sa en kraftig utbudschock. Vi rekommenderar att denna inflationsrisk s\u00e4kras redan nu, eftersom energiprisrallyn sannolikt kommer att tvinga centralbanker att h\u00e5lla r\u00e4ntorna restriktiva under en l\u00e4ngre period.<\/p>\n\n
P\u00e5 valutamarknaden ser vi EUR\/USD fast i en sn\u00e4v konsolidering mellan 1,1380 och 1,1480 inf\u00f6r torsdagens centralbanksbesked. Givet att parets Relative Strength Index (RSI) nu stabiliseras strax under den neutrala 50-niv\u00e5n b\u00f6r kortfristiga optionshandlare \u00f6verv\u00e4ga intervallstrategier som iron condors. Vi r\u00e4knar med att valutaparet f\u00f6rblir begr\u00e4nsat under sitt 50-dagars glidande medelv\u00e4rde p\u00e5 1,1516 om inte ett diplomatiskt genombrott intr\u00e4ffar.<\/p>\n\n
F\u00f6r r\u00e4ntetradare inneb\u00e4r den h\u00f6kaktiga ompriss\u00e4ttningen i europeiska OIS-kontrakt (overnight index swaps) ett mycket attraktivt uppl\u00e4gg. Nuvarande priss\u00e4ttning indikerar en \u00e5tstramning i september p\u00e5 22 punkter och totalt 43 punkter till december, vilket f\u00e5r st\u00f6d av att euroomr\u00e5dets ekonomiska sentiment \u00f6vertr\u00e4ffade f\u00f6rv\u00e4ntningarna med 23,4. Vi f\u00f6resl\u00e5r att k\u00f6pa korta r\u00e4ntefutures f\u00f6r att f\u00e5nga denna \u00f6kande r\u00e4ntedifferens, s\u00e4rskilt n\u00e4r euroomr\u00e5det visar ov\u00e4ntad ekonomisk motst\u00e5ndskraft.<\/p>\n\n
Samtidigt uppvisar Dollarindex starkt upp\u00e5tmomentum och noterar sin fj\u00e4rde dagliga uppg\u00e5ng i rad till niv\u00e5er kring 101,15. Historisk data visar att under perioder av aktiva milit\u00e4ra utbyten gynnas dollarn ofta av infl\u00f6den till s\u00e4kra tillg\u00e5ngar n\u00e4r den globala likviditeten stramas \u00e5t. Vi f\u00f6redrar att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner p\u00e5 dollarn f\u00f6r att dra nytta av detta defensiva momentum s\u00e5 l\u00e4nge den f\u00f6reslagna 10-dagars vapenvilan \u00e4nnu inte \u00e4r undertecknad.<\/p>\n\n\n\n