BNY uppgav att Trumpadministrationen kommer att inf\u00f6ra en ny tull p\u00e5 50% p\u00e5 utvalda kanadensiska varor \u2013 en direkt handelsschock som har \u00f6kat pressen i f\u00f6rhandlingarna mellan USA och Kanada och tyngt den kanadensiska dollarn (CAD). Tullarna v\u00e4ntas tr\u00e4da i kraft om 30 dagar och omfattar mj\u00f6lk och gr\u00e4dde, hockeyutrustning samt alkohol, samtidigt som st\u00f6rre resursimporter som energi, potaska, fisk och kritiska mineraler undantas. Varor som redan omfattas av separata tullar p\u00e5 bilar och st\u00e5l ligger ocks\u00e5 utanf\u00f6r de nya \u00e5tg\u00e4rderna.<\/p>\n
Washington motiverade \u00e5tg\u00e4rden med st\u00f6d av Section 338 i 1930 \u00e5rs Tariff Act och kopplade den till p\u00e5st\u00e5tt or\u00e4ttvis kanadensisk behandling av amerikansk alkohol, bilar och mejeriprodukter. Amerikanska tj\u00e4nstem\u00e4n uppgav att inga undantag kommer att ges inom ramen f\u00f6r United States-Mexico-Canada Agreement (USMCA). Kanada sade att landet har sett liknande hot tidigare, samtidigt som man f\u00f6rs\u00f6ker bevara marknadstilltr\u00e4de och begr\u00e4nsa inhemska skadeverkningar efter att USA avstod fr\u00e5n att f\u00f6rnya USMCA.<\/p>\n
N\u00e4r de nya amerikanska tullarna p\u00e5 50% v\u00e4ntas tr\u00e4da i kraft inom mindre \u00e4n 30 dagar r\u00e4knar vi med att den kanadensiska dollarn (CAD) kommer att uts\u00e4ttas f\u00f6r kraftig ned\u00e5tpress. Historiskt, under omf\u00f6rhandlingarna av handelsavtalet 2018, f\u00f6ll \u201dloonie\u201d med \u00f6ver 8% mot dollarn n\u00e4r handelsoron tilltog. Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig f\u00f6r ett test av intervallet 1,45\u20131,47 i valutaparet USD\/CAD under de kommande veckorna.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av denna handelsschock rekommenderar vi att k\u00f6pa korta k\u00f6poptioner (calls) i USD\/CAD f\u00f6r att f\u00e5nga det omedelbara ned\u00e5tmomentet i den kanadensiska valutan. Implicit volatilitet f\u00f6r enm\u00e5nadsoptioner i CAD stiger snabbt, vilket g\u00f6r vanliga (vanilla) k\u00f6poptioner s\u00e4rskilt intressanta innan optionspremierna toppar. Handlare b\u00f6r s\u00e4kra dessa optionsuppl\u00e4gg nu, innan marknaden fullt ut priss\u00e4tter tullinf\u00f6randet i slutet av augusti.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r \u00e4ven att man ser \u00f6ver korsvalutapositioner, i synnerhet att g\u00e5 kort CAD mot s\u00e4kra hamn-valutor som schweizerfrancen. \u00c4ven om Kanadas stora energiexporter f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r undantagna, kommer en bredare konjunkturavmattning f\u00f6rr eller senare att sl\u00e5 mot lokala marknader och resurspriser. Genom att anv\u00e4nda dessa derivatstrategier kan vi skydda v\u00e5ra portf\u00f6ljer mot vad som snabbt h\u00e5ller p\u00e5 att bli en strukturell f\u00f6r\u00e4ndring i den nordamerikanska handeln.<\/p>\n\n\n\n