Mexikos detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning f\u00f6ll med 0,6 % i maj j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, vilket v\u00e4nde uppg\u00e5ngen p\u00e5 0,8 % m\u00e5naden innan. Tillbakag\u00e5ngen pekar p\u00e5 svagare momentum i hush\u00e5llens konsumtion p\u00e5 kort sikt efter aprils lyft.<\/p>\n\n
Sett sekventiellt inneb\u00e4r r\u00f6relsen en tydlig omsv\u00e4ngning i den m\u00e5natliga trenden f\u00f6r sektorn. Nedg\u00e5ngen i maj f\u00f6ljer en period av positiv tillv\u00e4xt, vilket l\u00e4mnar detaljhandelsaktiviteten mjukare i b\u00f6rjan av andra kvartalet.<\/p>\n\n
Vi bed\u00f6mer att den \u00f6verraskande nedg\u00e5ngen p\u00e5 -0,6 % i Mexikos detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning i maj, fr\u00e5n tidigare 0,8 % tillv\u00e4xt, signalerar en tydlig avkylning i den inhemska efterfr\u00e5gan som \u00f6kar trycket p\u00e5 Banco de M\u00e9xico (Banxico). Den pl\u00f6tsliga kontraktionen h\u00f6jer sannolikheten f\u00f6r mer offensiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar de kommande veckorna, vilket sannolikt urholkar den mexikanska pesons (MXN) h\u00f6gavkastningsattraktivitet. Derivatakt\u00f6rer b\u00f6r positionera sig f\u00f6r en svagare peso genom att k\u00f6pa USD\/MXN-k\u00f6poptioner (call) f\u00f6r att dra nytta av en m\u00f6jlig r\u00f6relse tillbaka mot intervallet 18,50\u201319,00.<\/p>\n\n
N\u00e4r konsumtionen tappar fart v\u00e4ntar vi oss att mexikanska TIIE-r\u00e4nteswappar snabbt b\u00f6rjar prisa in djupare r\u00e4ntes\u00e4nkningar under andra halv\u00e5ret. Att g\u00e5 l\u00e5ng i MXN-r\u00e4ntefutures framst\u00e5r som en mycket gynnsam risk\/reward-positionering just nu n\u00e4r de lokala r\u00e4ntorna b\u00f6rjar glida ned. Historiskt har liknande skarpa fall i detaljhandelsaktiviteten, som inbromsningarna i b\u00f6rjan av 2024, lett till snabba nedjusteringar i Mexikos lokala r\u00e4ntekurva.<\/p>\n\n
P\u00e5 aktiesidan rekommenderar vi att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 MSCI Mexico Index ETF (EWW) eller konsumenttunga lokala aktier. En nedg\u00e5ng i konsumentaktiviteten hotar direkt vinstutsikterna f\u00f6r stora mexikanska detaljhandlare och konsumentvarubolag inf\u00f6r kommande rapports\u00e4song f\u00f6r tredje kvartalet. Givet att detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen tidigare visat motst\u00e5ndskraft l\u00e4r den h\u00e4r svaga siffran utl\u00f6sa en snabb ompriss\u00e4ttning av aktieriskpremier i mexikanska cykliska konsumtionsaktier.<\/p>\n\n\n\n