Pundet har tappat upp\u00e5tmomentum mot de stora valutorna i takt med att brittisk politik och fr\u00e5getecken kring finanspolitiken \u00e5ter hamnar i fokus. John Healeys utn\u00e4mning till finansminister under premi\u00e4rminister Andy Burnham stabiliserade initialt sentimentet, men senare budskap om att anv\u00e4nda \u201dall flexibilitet\u201d inom ramverket f\u00f6r finanspolitiska regler har skakat Gilt-marknaden. Med Bank of England betraktad som mindre h\u00f6kaktig \u00e4n europeiska motsvarigheter och viktiga tekniska st\u00f6dniv\u00e5er som brutits, lutar bankerna \u00e5t en period av sidledes handel f\u00f6r GBP.<\/p>\n\n
OCBC pekar p\u00e5 utgiftstryck inf\u00f6r h\u00f6stbudgeten, d\u00e4r h\u00f6gre f\u00f6rsvarsplaner och en retr\u00e4tt fr\u00e5n departementala nedsk\u00e4rningar f\u00f6rsv\u00e5rar efterlevnaden av nuvarande regler, medan UOB beskriver den senaste prisutvecklingen som avtagande momentum snarare \u00e4n kraftig f\u00f6rs\u00e4ljning. OCBC bed\u00f6mer att EUR\/GBP:s fall till ett\u00e5rsl\u00e4gsta \u00e4r utt\u00f6mt och prognostiserar en r\u00f6relse mot 0,8700 under de kommande m\u00e5naderna, d\u00e5 h\u00f6gre energipriser \u00f6kar risken f\u00f6r r\u00e4nteh\u00f6jningar i Europa relativt BoE. UOB r\u00e4knar med konsolidering i GBP\/USD efter ett brott under 1,3450 och ser paret i ett intervall p\u00e5 1,3385\u20131,3495 p\u00e5 kort sikt, med bredare st\u00f6dniv\u00e5er vid 1,3210 och 1,3160 p\u00e5 1\u20133 m\u00e5naders sikt.<\/p>\n\n
N\u00e4r vi navigerar i det skiftande politiska och finanspolitiska landskapet i Storbritannien anser vi att derivathandlare b\u00f6r skifta mot intervallbaserade och mer negativa sterlingstrategier under de kommande veckorna. Gilt-marknaden visar tecken p\u00e5 stress n\u00e4r premi\u00e4rminister Andy Burnhams administration signalerar st\u00f6rre finanspolitisk flexibilitet inf\u00f6r h\u00f6stbudgeten, vilket g\u00f6r att pundet tappar sin upp\u00e5tdriv. Med Bank of England allm\u00e4nt v\u00e4ntad att l\u00e4mna styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad \u2013 s\u00e4rskilt efter att brittisk inflation nyligen d\u00e4mpats till n\u00e4ra 2,0-procentsm\u00e5let \u2013 urholkas snabbt den r\u00e4ntef\u00f6rdel som tidigare st\u00f6ttade pundet.<\/p>\n\n
F\u00f6r EUR\/GBP rekommenderar vi att handlare positionerar sig f\u00f6r en rekyl genom att bygga l\u00e5ng exponering eller k\u00f6pa k\u00f6poptioner med sikte p\u00e5 niv\u00e5n 0,8700. \u00c4ven om korset nyligen handlats ned till l\u00e4gsta niv\u00e5er p\u00e5 flera m\u00e5nader, b\u00f6r Europeiska centralbankens relativt h\u00f6kaktiga h\u00e5llning j\u00e4mf\u00f6rt med Bank of England driva en gradvis \u00e5terh\u00e4mtning. Att anv\u00e4nda bull call spreads skulle g\u00f6ra det m\u00f6jligt att f\u00e5nga denna upp\u00e5tkorrigering samtidigt som den initiala premiekostnaden begr\u00e4nsas n\u00e4r marknadsvolatiliteten faller tillbaka.<\/p>\n\n
F\u00f6r GBP\/USD pekar den omedelbara bilden mot konsolidering, vilket g\u00f6r intervallstrategier s\u00e4rskilt attraktiva de n\u00e4rmaste veckorna. Vi f\u00f6resl\u00e5r att s\u00e4tta upp iron condors eller s\u00e4lja out-of-the-money strangles f\u00f6r att dra nytta av det v\u00e4ntade handelsintervallet mellan 1,3385 och 1,3495. Nyligen publicerad CFTC-data (commitment of traders) visar att spekulativa nettopositioner l\u00e5nga i pund har b\u00f6rjat avvecklas, vilket bekr\u00e4ftar att valutans upp\u00e5tmomentum har spelat ut sin roll.<\/p>\n\n
\u00d6ver en n\u00e5got l\u00e4ngre horisont p\u00e5 en till tre m\u00e5nader m\u00e5ste vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 ett m\u00f6jligt genombrott ned under nuvarande st\u00f6dniv\u00e5er. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa out-of-the-money s\u00e4ljoptioner p\u00e5 GBP\/USD f\u00f6r att hedga mot, eller tj\u00e4na p\u00e5, ett fall mot 1,3210 och 1,3160. Denna negativa bias st\u00f6ds av historiska s\u00e4songsm\u00f6nster och v\u00e4xande oro f\u00f6r Storbritanniens tvillingunderskott, vilket sannolikt kommer att s\u00e4tta ett tak f\u00f6r eventuella kortsiktiga uppg\u00e5ngar.<\/p>\n\n\n\n