Euron steg n\u00e5got mot USA-dollarn p\u00e5 tisdagen och handlades \u00e5ter \u00f6ver 1,1420 efter att en tre dagar l\u00e5ng rekyl fr\u00e5n f\u00f6rra veckans topp vid 1,1480 f\u00e5tt st\u00f6d runt 1,1400. Sentimentsiffror fr\u00e5n euroomr\u00e5det gav medvind \u00e5t valutan, medan uppgifter om diplomatiska anstr\u00e4ngningar f\u00f6r en vapenvila i Iran tyngde dollarn. ZEW-institutet uppgav att tyska institutionella f\u00f6rv\u00e4ntningar steg till 26,3 i juli fr\u00e5n 10,5 i juni, samtidigt som euroomr\u00e5dets indikator \u00f6kade till 23,4 fr\u00e5n 9,5. B\u00e5da utfallen \u00f6vertr\u00e4ffade prognoserna p\u00e5 18 respektive 11,2.<\/p>\n\n
Delindex f\u00f6r nul\u00e4get f\u00f6rblev tydligt negativt, \u00e4ven om det f\u00f6rb\u00e4ttrades till -77,6 fr\u00e5n -81 i juni, vilket var n\u00e5got b\u00e4ttre \u00e4n v\u00e4ntade -77,8 och fortsatt n\u00e4ra historiska bottenniv\u00e5er. Geopolitisk risk stod fortsatt i fokus efter helgens upptrappning mellan USA och Iran, d\u00e4r Hormuzsundet beskrevs som i praktiken st\u00e4ngt och Iranst\u00f6dda huthier meddelade en blockad mot saudiska fartyg i R\u00f6da havet, vilket sp\u00e4dde p\u00e5 oron f\u00f6r oljetillg\u00e5ngen. I Europa riktas nu blicken mot ECB-beskedet p\u00e5 torsdag, medan amerikansk statistik \u00e4r begr\u00e4nsad inf\u00f6r S&P Global PMI-utfallen p\u00e5 fredag.<\/p>\n\n
Vi ser ett utm\u00e4rkt tillf\u00e4lle f\u00f6r derivathandlare att f\u00e5nga volatilitet n\u00e4r EUR\/USD stabiliseras kring 1,1420-niv\u00e5n. Givet st\u00e4ngningen av Hormuzsundet \u2014 som normalt m\u00f6jligg\u00f6r transit av omkring 20 miljoner fat olja per dag, eller cirka 20% av den globala konsumtionen \u2014 \u00e4r det mycket sannolikt att energidriven inflation \u00e5terkommer. Vi rekommenderar att k\u00f6pa kortfristiga straddles eller strangles i EUR\/USD f\u00f6r att dra nytta av kraftiga utbrottsr\u00f6relser inf\u00f6r det kommande m\u00f6tet i Europeiska centralbanken.<\/p>\n\n
Den senaste uppg\u00e5ngen i ZEW:s sentimentsindex till 26,3 f\u00f6r Tyskland och 23,4 f\u00f6r euroomr\u00e5det visar ett kraftigt lyft fr\u00e5n junis ensiffriga niv\u00e5er och slog marknadens konsensus med bred marginal. Samtidigt \u00e4r den ekonomiska grunden fortsatt mycket sk\u00f6r eftersom nul\u00e4gesindexet ligger djupt negativt p\u00e5 -77,6. Vi anser att handlare b\u00f6r anv\u00e4nda optionspreadar f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot pl\u00f6tsliga ned\u00e5treversaler om de diplomatiska vapenvilesamtal som medlas av Qatar, Pakistan och Egypten skulle haverera.<\/p>\n\n
N\u00e4r marknaden prisar in en m\u00f6jlig r\u00e4nteh\u00f6jning i september inf\u00f6r torsdagens ECB-besked stiger den implicita volatiliteten i eurooptioner. Historiska data visar att n\u00e4r ECB signalerar h\u00f6kaktiga pauser under energikriser brukar euron ofta r\u00f6ra sig 150 till 200 pips under de efterf\u00f6ljande tv\u00e5 veckorna. Vi f\u00f6resl\u00e5r positionering i k\u00f6poptioner med l\u00f6senpris 1,1550 f\u00f6r att dra nytta av en h\u00f6kaktig presskonferens fr\u00e5n Christine Lagarde.<\/p>\n\n
Samtidigt f\u00e5r vi inte bortse fr\u00e5n hotet om st\u00f6rningar i leveranskedjorna n\u00e4r huthierna blockerar saudiska fartyg i R\u00f6da havet, som normalt hanterar omkring 12% av den globala sj\u00f6burna handeln. Om de prelimin\u00e4ra S&P Global PMI-siffrorna p\u00e5 fredag speglar dessa maritima flaskhalsar kan USA-dollarn f\u00e5 en kraftig s\u00e4ker-hamn-efterfr\u00e5gan. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att bygga ratio put spreads p\u00e5 euron f\u00f6r att begr\u00e4nsa den initiala premiekostnaden, samtidigt som man skyddar sig mot ett pl\u00f6tsligt fall tillbaka mot st\u00f6dzonen kring 1,1400.<\/p>\n\n\n\n