ZEW:s index \u00f6ver ekonomiskt sentiment i eurozonen steg till 23,4 i juli, vilket var klart \u00f6ver marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 11,2. Utfallet pekar p\u00e5 en starkare bed\u00f6mning av de n\u00e4rmaste utsikterna \u00e4n vad prognosmakarna hade r\u00e4knat med.<\/p>\n\n
Den positiva \u00f6verraskningen f\u00f6ljer en period av oj\u00e4mn aktivitet i valutaunionen och kan p\u00e5verka f\u00f6rv\u00e4ntningarna inf\u00f6r de kommande m\u00e5naderna. Eftersom sentimentsindikatorer ofta f\u00f6ljs f\u00f6r tidiga signaler om tillv\u00e4xtmomentum s\u00e4tter julisiffra ribban h\u00f6gre f\u00f6r efterf\u00f6ljande publiceringar.<\/p>\n\n
ZEW:s indikator f\u00f6r ekonomiskt sentiment i eurozonen steg till 23,4 i juli \u2013 mer \u00e4n en f\u00f6rdubbling j\u00e4mf\u00f6rt med konsensusf\u00f6rv\u00e4ntan p\u00e5 11,2. Den kraftiga \u00e5terh\u00e4mtningen antyder att institutionella analytiker blir betydligt mer optimistiska kring Europas ekonomiska \u00e5terh\u00e4mtning. Vi bed\u00f6mer att den tydliga positiva avvikelsen kan leda till snabba ompriss\u00e4ttningar p\u00e5 valuta- och aktiederivatmarknaderna under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
N\u00e4r sentimentet i eurozonen sl\u00e5r f\u00f6rv\u00e4ntningarna med s\u00e5 stor marginal \u00f6kar sannolikheten f\u00f6r en st\u00e4rkning av euron mot USA-dollarn. Vi rekommenderar att derivatakt\u00f6rer \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call) i EUR\/USD med en l\u00f6ptid p\u00e5 tv\u00e5 till fyra veckor f\u00f6r att f\u00e5nga den upp\u00e5tg\u00e5ende r\u00f6relsen. Historiskt har en ZEW-\u00f6verraskning av den h\u00e4r storleken lyft valutaparet med cirka 1\u20131,5 procent under efterf\u00f6ljande veckor, n\u00e4r marknaden i h\u00f6gre grad priss\u00e4tter bort aggressiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n centralbanken.<\/p>\n\n
En starkare konjunkturbild inneb\u00e4r att Europeiska centralbanken (ECB) kan v\u00e4lja att h\u00e5lla r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, snarare \u00e4n att skynda p\u00e5 ytterligare s\u00e4nkningar. Inom r\u00e4ntemarknaden f\u00f6resl\u00e5r vi att handla s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 Euro-Bund-terminer f\u00f6r att dra nytta av stigande marknadsr\u00e4ntor. Eurozonens obligationsr\u00e4ntor har redan i \u00e5r visat tydlig k\u00e4nslighet f\u00f6r positiva data\u00f6verraskningar, och det h\u00e4r ZEW-utfallet kan sannolikt pressa upp den tyska tio\u00e5rsr\u00e4ntan mot 2,6 procent.<\/p>\n\n
F\u00f6r aktiehandlare kan Euro Stoxx 50-indexet f\u00e5 en kortsiktig skjuts, men stigande r\u00e4ntor kan samtidigt begr\u00e4nsa uppg\u00e5ngen. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda bull call spreads i Euro Stoxx 50-optioner f\u00f6r att delta i en m\u00f6jlig uppg\u00e5ng, samtidigt som man hanterar risken kopplad till r\u00e4ntevolatilitet. Strategin begr\u00e4nsar nedsidan om marknaden senare i sommar b\u00f6rjar oroa sig f\u00f6r en mer h\u00f6kaktig ECB.<\/p>\n\n\n\n