USD\/JPY f\u00f6rl\u00e4ngde uppg\u00e5ngen f\u00f6r en fj\u00e4rde session i rad och handlas n\u00e4ra 162,60 under europeiska timmar p\u00e5 tisdagen. Uppg\u00e5ngarna kom mot bakgrund av en mjukare ton i USA-dollarn i takt med att riskaversionen l\u00e4ttade efter diplomatiska signaler kring Iran, sedan tj\u00e4nstem\u00e4n uppgett att de tagit emot medlarf\u00f6rslag som syftar till att minska sp\u00e4nningarna med USA; separata rapporter pekade p\u00e5 ett m\u00f6jligt 10 dagar l\u00e5ngt eldupph\u00f6r.<\/p>\n
Axios rapporterade att president Trump \u00f6verv\u00e4ger om han ska driva p\u00e5 f\u00f6r ett tillf\u00e4lligt eldupph\u00f6r f\u00f6r att \u00e5ter\u00f6ppna Hormuzsundet eller g\u00e5 vidare med en fullskalig gemensam milit\u00e4r kampanj med Israel, samtidigt som amerikanska styrkor forts\u00e4tter att samlas i regionen medan samtalen p\u00e5g\u00e5r. I Japan upprepade premi\u00e4rminister Sanae Takaichi betoningen p\u00e5 marknadens f\u00f6rtroende och finanspolitisk h\u00e5llbarhet, samtidigt som hon satte m\u00e5l om real tillv\u00e4xt \u00f6ver 1% och nominell tillv\u00e4xt \u00f6ver 3% s\u00e5 snart som m\u00f6jligt, tillsammans med ambitioner om starkare l\u00e5ngsiktig momentum. Fokus flyttas d\u00e4refter till Japans nationella KPI f\u00f6r juni p\u00e5 fredag, d\u00e4r k\u00e4rn-KPI v\u00e4ntas till 1,6% i \u00e5rstakt j\u00e4mf\u00f6rt med 1,4% i maj, n\u00e4r marknaderna bed\u00f6mer Bank of Japans policyutsikter.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att positionera sig f\u00f6r en m\u00f6jlig rekyl ned i USD\/JPY fr\u00e5n nuvarande toppniv\u00e5 162,60 under de kommande veckorna. Kombinationen av avtagande sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern och stigande inflation i Japan ger ett starkt fundamentalt argument f\u00f6r en ned\u00e5tkorrektion. F\u00f6r att dra nytta av detta rekommenderar vi att k\u00f6pa kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) eller att etablera bear put-spreadar f\u00f6r att begr\u00e4nsa premiekostnaden samtidigt som man f\u00e5ngar nedsidan.<\/p>\n
Historiskt gynnas USA-dollarn av geopolitisk os\u00e4kerhet, men framv\u00e4xande samtal om ett 10 dagar l\u00e5ngt eldupph\u00f6r i Hormuzsundet d\u00e4mpar aktivt efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar. Om dessa diplomatiska anstr\u00e4ngningar lyckas kan avvecklingen av l\u00e5nga dollarpositioner utl\u00f6sa en snabb nedg\u00e5ng. Vi bed\u00f6mer att det inneb\u00e4r en ogynnsam risk-avkastningsprofil att sitta med l\u00e5nga USD-k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 dessa niv\u00e5er, som \u00e4r de h\u00f6gsta p\u00e5 flera decennier.<\/p>\n
P\u00e5 den japanska sidan v\u00e4ntas kommande nationella KPI-siffror visa att k\u00e4rninflationen stiger till 1,6% fr\u00e5n 1,4% i maj. N\u00e4r den japanska inflationen tidigare accelererade under 2024 fick det Bank of Japan att l\u00e4mna sin politik med negativa r\u00e4ntor, vilket utl\u00f6ste kraftiga yenrallyn. Vi f\u00f6rv\u00e4ntar oss att en stark inflationssiffra p\u00e5 fredag f\u00f6rnyar mer h\u00f6kaktiga f\u00f6rv\u00e4ntningar och s\u00e4tter ytterligare ned\u00e5ttryck p\u00e5 valutaparet.<\/p>\n
D\u00e4rtill m\u00e5ste vi ta h\u00f6jd f\u00f6r risken f\u00f6r direkta statliga \u00e5tg\u00e4rder, eftersom japanska myndigheter historiskt f\u00f6rsvarar dessa extrema v\u00e4xelkurser. Under liknande valutaf\u00f6rsvagning i slutet av april och maj 2024 lade finansdepartementet (Ministry of Finance) rekordh\u00f6ga 9,8 biljoner yen (omkring 62 miljarder dollar) p\u00e5 direkta interventioner f\u00f6r att st\u00f6dja yenen. Mot bakgrund av detta prejudikat f\u00f6resl\u00e5r vi derivatstrategier med definierad risk f\u00f6r att skydda mot pl\u00f6tsliga, volatila nedg\u00e5ngsr\u00f6relser.<\/p>\n\n\n\n