OCBC uppger att f\u00f6rnyade brittiska finanspolitiska farh\u00e5gor under premi\u00e4rminister Andy Burnham kan tynga pundet, \u00e4ven efter att han utsett John Healey till finansminister (Chancellor) i ett drag som uppfattats som marknadsv\u00e4nligt. Gilt-marknaden skakades efter att Burnham antytt att han skulle utnyttja \u201dall flexibilitet\u201d inom Storbritanniens finanspolitiska regelverk, vilket b\u00e4ddar f\u00f6r sp\u00e4nningar inf\u00f6r h\u00f6stbudgeten och n\u00e4sta \u00e5rs Spending Review. Banken bed\u00f6mer att eventuella finanspolitiska \u00e5tg\u00e4rder p\u00e5 kort sikt, med flera m\u00e5nader kvar till budgeten, blir begr\u00e4nsade och mer riktade.<\/p>\n
Banken anser att den senaste korrigeringen i EUR\/GBP \u2013 som f\u00f6rt korset till den l\u00e4gsta niv\u00e5n p\u00e5 ett \u00e5r \u2013 \u00e4r n\u00e4ra att vara avslutad, och prognostiserar att EUR\/GBP \u00e5terh\u00e4mtar sig mot 0,87 under de kommande m\u00e5naderna. Man pekar ocks\u00e5 p\u00e5 h\u00f6gre energipriser som en faktor som kan f\u00f6ranleda ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar i Europa, samtidigt som man argumenterar f\u00f6r att Bank of England \u00e4r mindre ben\u00e4gen \u00e4n regionala motsvarigheter att strama \u00e5t, vilket kan begr\u00e4nsa ytterligare GBP-uppg\u00e5ng.<\/p>\n
Vi ser ett f\u00f6rstklassigt l\u00e4ge f\u00f6r derivathandlare att positionera sig f\u00f6r en rekyl upp i EUR\/GBP i takt med att det brittiska pundets senaste styrka b\u00f6rjar mattas. Valutaparet har nyligen noterat en ett\u00e5rsl\u00e4gsta niv\u00e5 n\u00e4ra 0,8400, vilket g\u00f6r det mycket s\u00e5rbart f\u00f6r en upp\u00e5treversal. Vi rekommenderar att handlare tittar p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) i EUR\/GBP med l\u00f6senpris som siktar p\u00e5 0,8700 under de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n
V\u00e5r f\u00f6rsiktiga syn p\u00e5 pundet drivs av v\u00e4xande finanspolitiska bekymmer under premi\u00e4rminister Andy Burnham, vars planer f\u00f6r f\u00f6rsvar och offentliga utgifter riskerar att t\u00e4nja p\u00e5 Storbritanniens budgetregler. Denna politiska os\u00e4kerhet har redan skakat obligationsmarknaden och pressat upp den brittiska 10-\u00e5riga gilt-r\u00e4ntan mot cirka 4,2% n\u00e4r investerare kr\u00e4ver en h\u00f6gre riskpremie. Vi r\u00e4knar med att dessa finanspolitiska sp\u00e4nningar forts\u00e4tter att h\u00e5lla pundet under press inf\u00f6r den kommande h\u00f6stbudgeten och Spending Review.<\/p>\n
Samtidigt talar penningpolitisk divergens till eurons f\u00f6rdel mot pundet. Medan inflationspressen i euroomr\u00e5det \u2013 delvis driven av volatila energikostnader \u2013 kan tvinga Europeiska centralbanken att h\u00e5lla r\u00e4ntorna restriktiva, v\u00e4ntas Bank of England allm\u00e4nt hamna p\u00e5 efterk\u00e4lken j\u00e4mf\u00f6rt med sina motsvarigheter n\u00e4r det g\u00e4ller \u00e5tstramning. Vi bed\u00f6mer att denna r\u00e4ntedifferens blir en tydlig medvind f\u00f6r EUR\/GBP under de kommande veckorna.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av trenden b\u00f6r derivathandlare \u00f6verv\u00e4ga att strukturera bull call spreads i EUR\/GBP f\u00f6r att begr\u00e4nsa premiekostnaden samtidigt som man f\u00e5ngar uppg\u00e5ngen. Att s\u00e4lja k\u00f6poptioner p\u00e5 GBP eller att ta l\u00e5nga positioner i EUR\/GBP-terminer erbjuder ocks\u00e5 attraktiva risk\u2013avkastningsprofiler p\u00e5 dessa nuvarande l\u00e5ga niv\u00e5er. Vi rekommenderar att beh\u00e5lla dessa positiva europositioner i takt med att marknaden b\u00f6rjar prisa in Storbritanniens f\u00f6r\u00e4ndrade finanspolitiska verklighet.<\/p>\n\n\n\n