Storbritanniens ILO-arbetsl\u00f6shet l\u00e5g kvar p\u00e5 4,9 % under trem\u00e5nadersperioden till och med maj, i linje med f\u00f6reg\u00e5ende utfall och under konsensus p\u00e5 5,0 %, enligt ONS. Antalet personer som ans\u00f6ker om arbetsl\u00f6shetsrelaterade ers\u00e4ttningar (claimant count) steg med 6,7 tusen i juni efter en reviderad uppg\u00e5ng p\u00e5 1,3 tusen i maj, vilket var klart under f\u00f6rv\u00e4ntningarna om +28,3 tusen. Syssels\u00e4ttningsf\u00f6r\u00e4ndringen uppgick till 147 tusen i maj, upp fr\u00e5n 100 tusen i april.<\/p>\n
P\u00e5 l\u00f6nesidan steg genomsnittliga l\u00f6ner exklusive bonusar med 3,4 % p\u00e5 \u00e5rstakt (3M YoY) i maj, of\u00f6r\u00e4ndrat j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende period och i linje med prognosen p\u00e5 3,4 %. Genomsnittliga l\u00f6ner inklusive bonusar \u00f6kade med 4,3 % under samma period, ned fr\u00e5n 4,4 % i trem\u00e5nadersperioden till och med april och under estimatet p\u00e5 4,5 %. P\u00e5 marknaden handlades GBP\/USD 0,14 % h\u00f6gre f\u00f6r dagen till 1,3450 kort efter publiceringen.<\/p>\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r ett starkare pund under de kommande veckorna efter den senaste statistiken fr\u00e5n den brittiska arbetsmarknaden. Att arbetsl\u00f6sheten ligger kvar p\u00e5 4,9 %\u2014b\u00e4ttre \u00e4n marknadens prognos p\u00e5 5,0 %\u2014samtidigt som syssels\u00e4ttningen \u00f6kar med 147 000, tyder p\u00e5 en ov\u00e4ntad motst\u00e5ndskraft i ekonomin. Den strama arbetsmarknaden har redan lyft GBP\/USD till 1,3450, och vi r\u00e4knar med ytterligare uppg\u00e5ngar n\u00e4r marknaden prisar in en mer f\u00f6rsiktig Bank of England.<\/p>\n
Den stabila underliggande l\u00f6ne\u00f6kningstakten p\u00e5 3,4 % indikerar att konsumtionsefterfr\u00e5gan kan f\u00f6rbli robust utan att omedelbart utl\u00f6sa ett inflationslyft. Samtidigt inneb\u00e4r att den totala l\u00f6ne\u00f6kningen inklusive bonusar mattades n\u00e5got till 4,3 % att centralbanken f\u00e5r st\u00f6rre handlingsutrymme och inte beh\u00f6ver skynda in i aggressiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Vi bed\u00f6mer att detta balanserade scenario g\u00f6r det attraktivt att s\u00e4lja kortfristiga GBP-putar, eftersom nedsidesrisken f\u00f6r valutan framst\u00e5r som begr\u00e4nsad.<\/p>\n
Sett till historiska m\u00f6nster har pundet i genomsnitt st\u00e4rkts med 1,2 % under de efterf\u00f6ljande 20 dagarna n\u00e4r brittiska syssels\u00e4ttnings\u00f6kningar har \u00f6vertr\u00e4ffat f\u00f6rv\u00e4ntningarna med den h\u00e4r storleksordningen. Vi b\u00f6r ocks\u00e5 beakta att inflationen i Storbritannien f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger kring 2,1 %, vilket inneb\u00e4r att reall\u00f6nerna stiger och aktivt st\u00f6djer hush\u00e5llens konsumtion. Genom att anv\u00e4nda call-kalenderspreadar i GBP\/USD kan vi f\u00e5nga denna gradvisa upp\u00e5tdrift och samtidigt minimera effekten av tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall.<\/p>\n
Vi b\u00f6r \u00e4ven st\u00e4lla detta mot USA, d\u00e4r den senaste arbetsmarknadsstatistiken visar tecken p\u00e5 avmattning med en arbetsl\u00f6shet som smyger upp mot 4,1 %. Denna makroekonomiska divergens inneb\u00e4r att Federal Reserve \u00e4r under st\u00f6rre press att s\u00e4nka r\u00e4ntan \u00e4n Bank of England. Att g\u00e5 l\u00e5ng GBP\/USD via k\u00f6poptioner (calls) med l\u00f6sen i slutet av augusti 2026 g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av en v\u00e4xande r\u00e4ntedifferens.<\/p>\n\n\n\n