Storbritanniens syssels\u00e4ttning \u00f6kade med 147\u202f000 under de tre m\u00e5naderna fram till maj, upp fr\u00e5n en \u00f6kning p\u00e5 100\u202f000 under f\u00f6reg\u00e5ende trem\u00e5nadersperiod. Siffrorna pekar p\u00e5 en snabbare takt i jobbtillv\u00e4xten under den senaste rullande trem\u00e5nadersperioden.<\/p>\n\n
F\u00f6r\u00e4ndringen inneb\u00e4r en acceleration p\u00e5 47\u202f000 j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende utfall. Marknaden kommer att v\u00e4ga uppg\u00e5ngen mot bredare signaler fr\u00e5n arbetsmarknaden och penningpolitiken, med fokus p\u00e5 om trenden h\u00e5ller i kommande statistiksl\u00e4pp.<\/p>\n\n
Vi analyserar noggrant de senaste siffrorna fr\u00e5n den brittiska arbetsmarknaden, som visade en syssels\u00e4ttnings\u00f6kning p\u00e5 147\u202f000 f\u00f6r de tre m\u00e5naderna fram till maj, klart \u00f6ver konsensusprognosen p\u00e5 100\u202f000. Den ov\u00e4ntade motst\u00e5ndskraften i nyanst\u00e4llningarna tyder p\u00e5 att den inhemska efterfr\u00e5gan och l\u00f6netrycket f\u00f6rblir robusta i ekonomin. Vi bed\u00f6mer d\u00e4rf\u00f6r att dessa starka data tydligt minskar sannolikheten f\u00f6r n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n Bank of England vid n\u00e4sta m\u00f6te i augusti.<\/p>\n\n
F\u00f6r att positionera f\u00f6r denna mer h\u00f6kaktiga bild rekommenderar vi att handlare i r\u00e4ntederivat \u00f6verv\u00e4ger att g\u00e5 kort i terminer p\u00e5 Sterling Overnight Index Average (SONIA). Historiskt har ov\u00e4ntade syssels\u00e4ttningslyft av den h\u00e4r storleksordningen pressat upp brittiska statsobligationsr\u00e4ntor (gilt yields) n\u00e4r marknaden priss\u00e4tter bort n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende monet\u00e4ra l\u00e4ttnader. Att satsa p\u00e5 att r\u00e4ntorna f\u00f6rblir h\u00f6gre l\u00e4ngre genom korta positioner i kortfristiga skuldf\u00f6rbindelser ger ett statistiskt gynnsamt uppl\u00e4gg de kommande veckorna.<\/p>\n\n
P\u00e5 valutaderivatmarknaden v\u00e4ntar vi oss att det brittiska pundet st\u00e4rks mot b\u00e5de euron och USA-dollarn. Att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner i GBP\/USD eller ta position via s\u00e4ljoptioner i EUR\/GBP g\u00f6r det m\u00f6jligt att f\u00e5nga uppsidan av ett \u00f6kande r\u00e4ntedifferential till Storbritanniens f\u00f6rdel. Givet att brittisk inflation historiskt har visat sig mer seglivad \u00e4n j\u00e4mf\u00f6rbara ekonomier under perioder med stram arbetsmarknad, \u00e4r pundet v\u00e4l positionerat att \u00f6verprestera.<\/p>\n\n\n\n