DJIA handlades p\u00e5 m\u00e5ndagen kring 52 000, ned cirka 100 punkter, medan S&P 500 steg 0,4% och Nasdaq Composite lyfte 0,9%. Samtliga tre index kom fr\u00e5n en f\u00f6rlustvecka. Handeln pr\u00e4glades av den nionde raka dagen med amerikanska attacker mot Iran, men riskaptiten f\u00f6rb\u00e4ttrades efter att Irans utrikesdepartement uppgav att mellanh\u00e4nder fortsatt utv\u00e4xlar meddelanden och att samtal kan g\u00e5 vidare d\u00e4r nationella intressen till\u00e5ter. P\u00e5 energisidan steg de amerikanska bensinpriserna vid pump \u00e5ter \u00f6ver 4,00 dollar per gallon samtidigt som WTI h\u00f6ll sig kring 82,00 dollar och Brent handlades n\u00e4ra 88,00 dollar, trots fortsatta hot mot sj\u00f6farten runt Hormuzsundet och en av Huthirebellerna utlyst maritim embargo mot Saudiarabien med fokus p\u00e5 flaskhalsen Bab el-Mandeb.<\/p>\n\n
\u00d6veravkastningen i USA leddes av halvledare: Micron steg mer \u00e4n 3%, Advanced Micro Devices \u00f6kade \u00f6ver 2%, Teradyne kl\u00e4ttrade drygt 5% och Astera Labs \u00f6kade \u00f6ver 4%, medan sektorns riktm\u00e4rkesfond avancerade mer \u00e4n 1% efter en tredje veckonedg\u00e5ng p\u00e5 fyra veckor. Utanf\u00f6r USA f\u00f6ll Sydkoreas KOSPI 4,5% n\u00e4r chiprelaterade bolag s\u00e5ldes av. P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden prisade fed funds-terminer en 83% sannolikhet f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrat vid m\u00f6tet den 29 juli, d\u00e4refter 76% sannolikhet f\u00f6r en f\u00f6rsta h\u00f6jning i september, n\u00e4ra s\u00e4kerhet till slutet av oktober och 41% sannolikhet f\u00f6r en andra h\u00f6jning i december till ett m\u00e5lintervall p\u00e5 4,00%\u20134,25%. Inga s\u00e4nkningar \u00e4r inprisade. I datakalendern ing\u00e5r ADP:s fyraveckorssnitt p\u00e5 19,75K (12:15 GMT tisdag), nyanm\u00e4lda arbetsl\u00f6sa v\u00e4ntas till 212K efter 208K (12:30 GMT torsdag), samt fredagens PMI\u2014industri 54,5 efter 53,9 och tj\u00e4nster 51 efter 51,2\u2014f\u00f6ljt av junis f\u00f6rs\u00e4ljning av nya bost\u00e4der efter ett fall p\u00e5 7,3% MoM (14:00 GMT). Tekniskt ligger motst\u00e5nd vid 52 400, d\u00e4refter 52 700\u201352 800 och ett rekord n\u00e4ra 53 300; st\u00f6d finns vid 51 900, med 50-dagars EMA n\u00e4ra 51 400 och ytterligare en niv\u00e5 runt 51 200.<\/p>\n\n
Vi ser ett betydande glapp mellan aktiemarknaden och r\u00e4ntemarknaden som derivathandlare beh\u00f6ver utnyttja de kommande veckorna. Samtidigt som aktieinvesterare driver upp teknikaktier p\u00e5 f\u00f6rhoppningar om diplomati i Mellan\u00f6stern, prisar obligationshandlare in h\u00f6gre r\u00e4ntor till f\u00f6ljd av stigande inflation. Historiskt, n\u00e4r dessa tv\u00e5 marknader \u00e4r s\u00e5 oense, har obligationsmarknaden oftast r\u00e4tt\u2014vilket inneb\u00e4r att en kraftig b\u00f6rskorrektion kan vara n\u00e4ra.<\/p>\n\n
Vi beh\u00f6ver granska trycket i leveranskedjorna, d\u00e4r genomsnittliga bensinpriser i USA har kl\u00e4ttrat \u00f6ver 4,00 dollar per gallon och Brent-oljan ligger runt 88,00 dollar. \u00c4ven globala fraktkostnader p\u00e5verkas; exempelvis steg Drewry World Container Index nyligen mot 5 000 dollar per 40-fotscontainer p\u00e5 grund av \u00f6kade sj\u00f6fartsrisker i R\u00f6da havet. Dessa \u00f6kande kostnader inneb\u00e4r att inflationshotet \u00e4r h\u00f6gst reellt, vilket sannolikt tvingar Federal Reserve att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid.<\/p>\n\n
Det kommande Fed-m\u00f6tet den 29 juli \u00e4r den avg\u00f6rande katalysatorn d\u00e4r denna marknadskonflikt kan komma att avg\u00f6ras. Fed funds-terminer visar i nul\u00e4get en 83% sannolikhet f\u00f6r en paus denna m\u00e5nad, men samtidigt priss\u00e4tts en 76% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september. Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r en volatilitetstopp inf\u00f6r beslutet genom att anv\u00e4nda l\u00e5nga straddles p\u00e5 S&P 500 eller Nasdaq.<\/p>\n\n
F\u00f6r den som fokuserar p\u00e5 Dow Jones, som ligger n\u00e4ra 52 000 och saknar halvledarst\u00f6det som andra index har, \u00e4r den tekniska bilden tydligt ned\u00e5tlutad. Indexet har satt successivt l\u00e4gre toppar, och ett brott under st\u00f6dniv\u00e5n 51 900 kan snabbt pressa ned det till 50-dagars glidande medelv\u00e4rde n\u00e4ra 51 400. F\u00f6r att dra nytta av detta f\u00f6redrar vi att k\u00f6pa out-of-the-money s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 DJIA f\u00f6r att hedga mot en h\u00f6kaktig \u00f6verraskning fr\u00e5n Fed.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r ocks\u00e5 f\u00f6rsiktighet i halvledarsektorn, trots den senaste uppg\u00e5ngen driven av Microsofts nya h\u00e5rdvaruavtal. \u00c4ven om chipaktier har stigit har analytiker p\u00e5 Wells Fargo varnat f\u00f6r att sektorn fortfarande kan st\u00e5 inf\u00f6r en djupare verklighetskontroll. Detta st\u00f6ds av globala teknikutf\u00f6rs\u00e4ljningar, som n\u00e4r Sydkoreas KOSPI nyligen f\u00f6ll 4,5% efter stora nedg\u00e5ngar i nyckelakt\u00f6rer inom chipindustrin s\u00e5som Samsung.<\/p>\n\n\n\n