Storbritannien gick in i en ny fas av politisk os\u00e4kerhet efter att Rachel Reeves avgick som finansminister (Chancellor of the Exchequer) i samband med den f\u00f6rsta regeringsombildningen under nytilltr\u00e4dda premi\u00e4rministern Andy Burnham. Reeves \u00e5tergick till bakb\u00e4nkarna, och brittiska medier uppgav att hon tackat nej till en annan ministerpost. Finansdepartementet hade \u00e4nnu inte utsett n\u00e5gon eftertr\u00e4dare, vilket inneb\u00e4r att marknaden tills vidare saknar tydlighet kring den nya regeringens finanspolitiska inriktning.<\/p>\n
Handelsf\u00f6ruts\u00e4ttningarna stramades \u00e5t efter beskedet. R\u00e4ntan p\u00e5 den brittiska tio\u00e5riga statsobligationen (Gilt) steg till omkring 5,050 procent n\u00e4r marknadsakt\u00f6rer kr\u00e4vde en h\u00f6gre riskpremie, medan pundet f\u00f6rblev svagt. GBP\/USD backade 0,24 procent f\u00f6r dagen till cirka 1,3420, vilket speglar oro f\u00f6r inriktningen och tidplanen f\u00f6r regeringens ekonomiska strategi.<\/p>\n
N\u00e4r den politiska os\u00e4kerheten greppar Westminster rekommenderar vi derivathandlare att f\u00f6rbereda sig p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet i pundkorsen under de kommande veckorna. Med GBP\/USD ned till 1,3420 kan k\u00f6p av kortfristiga straddles eller strangles vara ett s\u00e4tt att f\u00e5nga kraftiga r\u00f6relser innan en ny finansminister utses. Historiska data visar att pl\u00f6tsliga ledarskiften i Storbritannien ofta utl\u00f6ser snabba valutaskiften, vilket g\u00f6r enkla riktningspositioner s\u00e4rskilt riskfyllda just nu.<\/p>\n
Uppg\u00e5ngen i r\u00e4ntan p\u00e5 den brittiska tio\u00e5riga Gilt till 5,050 procent signalerar att marknaden prisar in en kraftig riskpremie. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda r\u00e4nteswappar med betalarben (payer swaps) och s\u00e4ljoptioner p\u00e5 terminskontrakt i l\u00e5nga gilts f\u00f6r att s\u00e4kra mot risken att r\u00e4ntorna stiger ytterligare. Den h\u00e4r r\u00e4nter\u00f6relsen p\u00e5minner om obligationsmarknadskrisen h\u00f6sten 2022, d\u00e5 tio\u00e5rsr\u00e4ntor steg \u00f6ver 4,5 procent och tvingade fram akut centralbanksintervention \u2013 ett scenario vi beh\u00f6ver f\u00f6rbereda oss aktivt f\u00f6r.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar ocks\u00e5 med att handeln i FTSE-indexoptioner \u00f6kar kraftigt n\u00e4r aktieinvesterare s\u00f6ker ned\u00e5tskydd. Mot bakgrund av den begr\u00e4nsade tydligheten kring premi\u00e4rminister Burnhams finanspolitik \u00e4r k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner utanf\u00f6r pengarna (out-of-the-money) p\u00e5 inhemskt orienterade index ett klokt s\u00e4tt att begr\u00e4nsa exponeringen. Att skydda kapitalet under denna \u00f6verg\u00e5ngsperiod \u00e4r fortsatt v\u00e5r h\u00f6gsta prioritet tills Finansdepartementet presenterar en tydlig ekonomisk strategi.<\/p>\n\n\n\n