EUR\/USD sj\u00f6nk p\u00e5 m\u00e5ndagen till omkring 1,1408, och backade fr\u00e5n en intradagsnotering p\u00e5 1,1449 i en handel som v\u00e4xlade mellan risk-on och risk-off. I avsaknad av st\u00f6rre makrosl\u00e4pp styrde utvecklingen i Mellan\u00f6stern kapitalfl\u00f6dena. Euron st\u00e4rktes tidigare efter att USA-dollarn f\u00f6rsvagats p\u00e5 en Reuters-uppgift om att medlare f\u00f6reslagit en 10 dagar l\u00e5ng paus i angreppen f\u00f6r att bidra till att \u00e5teruppliva det interimistiska USA\u2013Iran-avtalet, samtidigt som f\u00f6retr\u00e4dare fr\u00e5n b\u00e5da sidor signalerade att diplomati fortfarande var m\u00f6jlig. R\u00f6relsen v\u00e4nde d\u00e4refter n\u00e4r Reuters rapporterade att Jemens Iran-allierade huthier utlyst en omedelbar marin blockad mot Saudiarabien, vilket utl\u00f6ste en \u00e5terg\u00e5ng till dollarn.<\/p>\n\n
USA-dollarindex (DXY) l\u00e5g och pendlande n\u00e4ra 101,00, efter en rekyl upp fr\u00e5n 100,65. Oljan har stigit till den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 \u00f6ver en m\u00e5nad sedan striderna mellan USA och Iran \u00e5terupptogs tidigare i juli, vilket h\u00e5ller energidrivna inflationsrisker i fokus efter att pristrycket d\u00e4mpats b\u00e5de i euroomr\u00e5det och i USA i juni. Marknaden r\u00e4knar med att Europeiska centralbanken (ECB) l\u00e4mnar inl\u00e5ningsr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 2,25% p\u00e5 torsdag, samtidigt som en h\u00f6jning till september fortfarande \u00e4r fullt inprisad. I USA s\u00e4tter CME FedWatch Tool sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve (Fed) i september till omkring 63%.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att derivathandlare f\u00f6rbereder sig f\u00f6r \u00f6kad volatilitet genom att anv\u00e4nda l\u00e5ng straddle-strategi i EUR\/USD. N\u00e4r valutaparet snabbt sv\u00e4nger mellan 1,1400 och 1,1450 p\u00e5 skiftande Mellan\u00f6sternrubriker inneb\u00e4r k\u00f6p av b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoptioner att vi kan f\u00e5nga vinster vid kraftiga utbrott i endera riktningen. Detta st\u00f6ds av euroomr\u00e5dets index f\u00f6r implicerad valutavolatilitet, som har stigit med \u00f6ver 12% de senaste dagarna.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r \u00e4ven titta p\u00e5 r\u00e4nteoptioner f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r den v\u00e4xande polariseringen i penningpolitiken mellan Federal Reserve och ECB. F\u00f6r n\u00e4rvarande indikerar CME FedWatch Tool 63% sannolikhet f\u00f6r en amerikansk r\u00e4nteh\u00f6jning i september, medan ECB v\u00e4ntas h\u00e5lla inl\u00e5ningsr\u00e4ntan p\u00e5 2,25% denna vecka innan man h\u00f6jer senare. Historiskt, n\u00e4r r\u00e4nte-sannolikheter ligger n\u00e4ra 60%, tenderar optionspremier att underskatta den faktiska marknadsr\u00f6relsen n\u00e4r centralbanken v\u00e4l agerar.<\/p>\n\n
D\u00e4rtill r\u00e5der vi att s\u00e4kra sig mot f\u00f6rnyad inflation genom att ta l\u00e5nga k\u00f6poptioner i Brent-terminer. Oljepriserna har kl\u00e4ttrat tillbaka mot 85 dollar per fat till f\u00f6ljd av den maritima blockaden mot Saudiarabien, vilket riskerar att radera den inflationsavkylning vi s\u00e5g i juni. Eftersom inflationen i euroomr\u00e5det fortsatt \u00e4r k\u00e4nslig kan energidrivna prischocker snabbt tvinga ECB till en \u00e4nnu stramare linje \u00e4n vad som nu \u00e4r inprisat.<\/p>\n\n
Slutligen f\u00f6resl\u00e5r vi att anv\u00e4nda terminer p\u00e5 USA-dollarindex (DXY) f\u00f6r att skydda bredare portf\u00f6ljer mot pl\u00f6tsliga skiften i globalt risksentiment. DXY testar f\u00f6r n\u00e4rvarande niv\u00e5n 101,00 och kan l\u00e4tt bryta h\u00f6gre om det geopolitiska nyhetsfl\u00f6det f\u00f6rv\u00e4rras. Historiskt har en uth\u00e5llig uppg\u00e5ng \u00f6ver detta motst\u00e5nd lett till en snabb nedg\u00e5ng p\u00e5 cirka 1,5% i EUR\/USD, vilket g\u00f6r billiga s\u00e4ljoptioner p\u00e5 euron till en attraktiv defensiv position.<\/p>\n\n\n\n