TD Securities uppgav att positioneringen i guld har skiftat i takt med att h\u00f6gre oljepriser kopplade till USA\u2013Iran-konflikten riskerar att pressa upp inflationen igen. Marknaden har b\u00f6rjat prisa in en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve i slutet av 2026, och firman r\u00e4knar med att h\u00f6gre carry-kostnader, avkastningsdrivna alternativkostnader och en starkare amerikansk dollar kommer att h\u00e5lla tillbaka metallen.<\/p>\n
Banken ser att guld handlas n\u00e4ra st\u00f6d vid 3\u202f900 dollar per uns, i takt med att spekulativa nettopositioner forts\u00e4tter att minska. Kapitalf\u00f6rvaltare har ocks\u00e5 skurit ned sin l\u00e5nga exponering i silver. Svagare industri- och investeringsrelaterad efterfr\u00e5gan v\u00e4ntas tynga priserna, vilket g\u00f6r att netto-l\u00e4ngden i b\u00e5da metallerna f\u00f6r tillf\u00e4llet r\u00f6r sig i en f\u00f6rsvagande riktning.<\/p>\n
Vi ser en kraftig f\u00f6rskjutning i det globala makrol\u00e4get n\u00e4r den p\u00e5g\u00e5ende USA\u2013Iran-konflikten har pressat upp Brentoljan \u00f6ver 110 dollar per fat, vilket hotar att v\u00e4nda den senaste tidens framsteg mot l\u00e4gre inflation. Denna energidrivna inflationsspik har tvingat marknaden att prisa in en 65-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve f\u00f6re december 2026. Mot den bakgrunden rekommenderar vi att derivathandlare snabbt minskar sin positiva exponering mot \u00e4delmetaller.<\/p>\n
Guld klamrar sig f\u00f6r n\u00e4rvarande fast vid ett viktigt st\u00f6d p\u00e5 3\u202f900 dollar per uns, och vi rekommenderar att k\u00f6pa kortfristiga s\u00e4ljoptioner f\u00f6r att dra nytta av ett v\u00e4ntat brott under den niv\u00e5n. Kombinationen av ett stigande dollarindex, som nyligen n\u00e5dde en ny topp p\u00e5 106,8, och kraftigt uppg\u00e5ngna amerikanska statsr\u00e4ntor g\u00f6r det allt dyrare att h\u00e5lla guld. Vi bed\u00f6mer att spekulativa f\u00f6rvaltare forts\u00e4tter att avveckla sina l\u00e5nga positioner under de kommande veckorna, vilket pressar priserna l\u00e4gre.<\/p>\n
Silver befinner sig i ett \u00e4nnu svagare l\u00e4ge, eftersom f\u00e4rska industridata visar ett fall p\u00e5 3 procent i den globala industriella efterfr\u00e5gan, vilket har f\u00e5tt fondf\u00f6rvaltare att sk\u00e4ra ned sina nettopositioner p\u00e5 uppsidan. Derivathandlare b\u00f6r rikta in sig p\u00e5 silver med s\u00e4ljspreadar (bear put spreads) eller rena korta terminspositioner f\u00f6r att utnyttja bristen p\u00e5 st\u00f6d. Vi r\u00e4knar med att silverfallet blir st\u00f6rre \u00e4n guldfallet, vilket skapar ett attraktivt l\u00e4ge f\u00f6r parhandel med kort bias.<\/p>\n
F\u00f6r att s\u00e4kra sig mot den h\u00e4r f\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntebanan f\u00f6resl\u00e5r vi att man g\u00e5r kort i kortfristiga r\u00e4ntefutures f\u00f6r att positionera sig i linje med marknadens mer h\u00f6kaktiga ompriss\u00e4ttning av Fed. Den amerikanska tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan har redan stigit till 4,85 procent som en reaktion p\u00e5 den geopolitiska riskpremien i oljepriset. Positionering f\u00f6r en starkare dollar och h\u00f6gre r\u00e4ntor kan skydda portf\u00f6ljer n\u00e4r marknaden anpassar sig till en utdragen milj\u00f6 med h\u00f6g carry.<\/p>\n\n\n\n