Commerzbanks r\u00e4nteteam r\u00e4knar med att Europeiska centralbankens m\u00f6te p\u00e5 torsdag kommer att pr\u00e4glas av h\u00f6gre oljepriser och f\u00f6rsvagade tillv\u00e4xtsignaler. En h\u00f6jning i juli bed\u00f6ms i praktiken vara utesluten, medan marknaden fullt ut har prisat in en r\u00f6relse p\u00e5 25 punkter till september, motsvarande cirka +24 punkter. Christine Lagarde v\u00e4ntas h\u00e5lla fokus p\u00e5 inflationsriskerna utan att ge tydliga f\u00f6rhandsbesked.<\/p>\n
D\u00e4refter riktas uppm\u00e4rksamheten mot fredagens prelimin\u00e4ra PMI-siffror f\u00f6r euroomr\u00e5det, som banken bed\u00f6mer pekar p\u00e5 en br\u00e4cklig \u00e5terh\u00e4mtning och fortsatt motvind f\u00f6r tillv\u00e4xten. ECB-beskedet f\u00f6ljs av Federal Reserve n\u00e4sta vecka, vilket f\u00f6rst\u00e4rker det kortsiktiga fokuset p\u00e5 hur centralbankerna balanserar inflationstryck mot mjukare aktivitetsdata.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer torsdagens ECB-m\u00f6te noga eftersom stigande energikostnader forts\u00e4tter att s\u00e4tta press p\u00e5 inflationen i euroomr\u00e5det. Brentolja ligger f\u00f6r n\u00e4rvarande runt 83 dollar per fat, en uppg\u00e5ng p\u00e5 6 procent den senaste m\u00e5naden, vilket g\u00f6r oljepriset till en v\u00e4xande huvudv\u00e4rk igen. \u00c4ven om en r\u00e4nteh\u00f6jning den h\u00e4r veckan \u00e4r utesluten har marknaden redan prisat in en \u00f6kning med 24 r\u00e4ntepunkter till septemberm\u00f6tet.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar med att ECB-chefen Christine Lagarde kommer att understryka dessa inflationsrisker utan att l\u00e5sa centralbanken vid en r\u00e4nteh\u00f6jning i september. Denna tvekan kommer samtidigt som tillv\u00e4xten i euroomr\u00e5det f\u00f6rblir ytterst sk\u00f6r, med industrins PMI v\u00e4ntad att ligga kvar i kontraktion runt 45,8. F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r det att vi b\u00f6r f\u00f6rbereda oss p\u00e5 \u00f6kad volatilitet n\u00e4r centralbanken f\u00f6rs\u00f6ker v\u00e4ga seg inflation mot en avmattande ekonomi.<\/p>\n
F\u00f6r att navigera i denna os\u00e4kerhet rekommenderar vi att derivathandlare fokuserar p\u00e5 korta r\u00e4nteoptionspositioner f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot pl\u00f6tsliga skiften i ett mer h\u00f6kaktigt tonl\u00e4ge. Handel i optionskontrakt p\u00e5 Euribor-terminer kan bidra till att f\u00e5nga felprissatta premier, s\u00e4rskilt eftersom marknaden redan fullt ut har bakat in en h\u00f6jning i september. Om fredagens prelimin\u00e4ra PMI-data kommer in svagare \u00e4n v\u00e4ntat kan vi f\u00e5 en snabb nedg\u00e5ng i r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna, vilket skulle ge ett attraktivt l\u00e4ge f\u00f6r s\u00e4ljoptioner.<\/p>\n
P\u00e5 valutaoptionsmarknaden f\u00f6resl\u00e5r vi att titta p\u00e5 eurorelaterade optioner, s\u00e4rskilt EUR\/USD-straddlar, f\u00f6r att dra nytta av v\u00e4ntade prissv\u00e4ngningar. Med tanke p\u00e5 att Federal Reserve ocks\u00e5 sammantr\u00e4der n\u00e4sta vecka l\u00e4r valutavolatiliteten \u00f6ka n\u00e4r b\u00e5da centralbankerna stakar ut sina v\u00e4gval. Genom att anv\u00e4nda optioner i st\u00e4llet f\u00f6r rena terminspositioner kan vi begr\u00e4nsa nedsidan samtidigt som vi utnyttjar de kraftiga r\u00f6relser som kan utl\u00f6sas av Lagardes presskonferens.<\/p>\n\n\n\n