ING uppgav att Brentolja som handlas \u00f6ver 90 dollar per fat normalt skulle inneb\u00e4ra EUR\/USD under 1,14, men ett tajtare samband mellan energipriser och korta euro-swapr\u00e4ntor har gett st\u00f6d. H\u00f6gre energikostnader har sammanfallit med en f\u00f6rsn\u00e4vning av tv\u00e5\u00e5rsspreaden mellan EUR\/USD-swappar, d\u00e4r tv\u00e5\u00e5riga EUR-swapr\u00e4ntor n\u00e5tt en ny \u00e5rsh\u00f6gsta; i kontrast l\u00e4mnade f\u00f6rra veckans amerikanska inflationsutfall korta USA-r\u00e4ntor under sina toppniv\u00e5er.<\/p>\n
Banken h\u00f6ll fast vid synen att EUR\/USD kan glida tillbaka under 1,14, med 1,1380 som en n\u00e4rliggande niv\u00e5 f\u00f6r denna vecka, samtidigt som man pekade p\u00e5 risken f\u00f6r en \u00f6verraskande r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Europeiska centralbanken vid torsdagens m\u00f6te. I Skandinavien lyfte ING fram utrymme f\u00f6r EUR\/NOK att f\u00f6rl\u00e4nga nedg\u00e5ngen, med ett m\u00e5l om en r\u00f6relse mot 10,95.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r att EUR\/USD glider tillbaka under 1,14, med sikte p\u00e5 1,1380 under de kommande veckorna. \u00c4ven om Brentolja \u00f6ver 90 dollar per fat normalt skulle tynga euron betydligt snabbare, h\u00e5ller en stark korrelation mellan energipriser och korta euro-swapr\u00e4ntor f\u00f6r n\u00e4rvarande valutan flytande. Handlare kan utnyttja denna tillf\u00e4lliga stabilitet genom att k\u00f6pa kortfristiga EUR\/USD-s\u00e4ljoptioner (puts).<\/p>\n
Denna st\u00f6djande korrelation speglar historiska m\u00f6nster d\u00e4r dyr energi pressar ihop tv\u00e5\u00e5riga EUR\/USD-swapspreadar och h\u00e5ller valutaparet h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat. Nyligen n\u00e5dde tv\u00e5\u00e5riga EUR-swapr\u00e4ntor nya \u00e5rsh\u00f6gsta, samtidigt som avtagande inflation har h\u00e5llit tillbaka amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor fr\u00e5n att stiga ytterligare. Vi rekommenderar att f\u00f6lja dessa spreadar noga, eftersom varje omsv\u00e4ngning tillbaka till USA-dollarns f\u00f6rdel sannolikt utl\u00f6ser en snabb nedg\u00e5ng.<\/p>\n
Samtidigt m\u00e5ste vi ocks\u00e5 ta h\u00f6jd f\u00f6r risken f\u00f6r en \u00f6verraskande r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Europeiska centralbanken. Beslutsfattare kan v\u00e4lja att reagera p\u00e5 seg energiinflation genom att genomf\u00f6ra en h\u00f6jning tidigare \u00e4n den allm\u00e4nt f\u00f6rv\u00e4ntade tidslinjen i september. Att hedgea med kortfristiga euro-r\u00e4nteoptioner (calls) kan bidra till att skydda handelsportf\u00f6ljer mot en pl\u00f6tslig h\u00f6kaktig \u00f6verraskning.<\/p>\n
Under tiden erbjuder den h\u00f6gavkastande, energiexporterande norska kronan ett attraktivt sekund\u00e4rt case. Drivet av starka energiint\u00e4kter visar EUR\/NOK tecken p\u00e5 f\u00f6rnyad ned\u00e5triktad momentum. Vi v\u00e4ntar oss att paret glider mot 10,95, vilket g\u00f6r EUR\/NOK-s\u00e4ljoptioner (puts) till ett intressant uppl\u00e4gg f\u00f6r de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n