AUD\/JPY steg till omkring 113,55 i tidig europeisk handel p\u00e5 m\u00e5ndagen, d\u00e4r den australiska dollarn fick st\u00f6d av r\u00e4ntedifferensen mellan Reserve Bank of Australia (RBA) och Bank of Japan (BoJ). Uppg\u00e5ngen d\u00e4mpades dock av fortsatt k\u00e4nslighet f\u00f6r m\u00f6jliga \u00e5tg\u00e4rder fr\u00e5n japanska myndigheter, vilket har h\u00e5llit marknaden p\u00e5 helsp\u00e4nn kring risken f\u00f6r intervention.<\/p>\n
RBA l\u00e4mnade sin styrr\u00e4nta (Official Cash Rate) of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 4,35 % vid junim\u00f6tet, efter tre raka h\u00f6jningar om 25 punkter tidigare under \u00e5ret, och utv\u00e4rderar nu effekterna av \u00e5tstramningen p\u00e5 en seg k\u00e4rninflation och en ekonomi som bromsar in. Priss\u00e4ttningen i ASX 30-Day Interbank Cash Rate Futures indikerar en sannolikhet p\u00e5 16 % f\u00f6r en h\u00f6jning i augusti, medan chansen f\u00f6r ytterligare ett steg fram till december 2026 bed\u00f6ms till cirka 50\u201360 %. I Japan sammantr\u00e4der BoJ senare i m\u00e5naden efter att ha h\u00f6jt r\u00e4ntan i juni till den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 tre decennier; ytterligare en h\u00f6jning v\u00e4ntas f\u00f6re \u00e5rsskiftet, men inte vid julim\u00f6tet.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare g\u00e5r fram med f\u00f6rsiktighet och \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa skyddande AUD\/JPY-s\u00e4ljoptioner (puts) under de kommande veckorna. \u00c4ven om r\u00e4ntedifferensen i nul\u00e4get driver korset mot 113,55, utg\u00f6r det \u00f6verh\u00e4ngande hotet om japansk yenintervention en betydande nedsidesrisk. Historiska precedensfall, som Japans rekordstora intervention p\u00e5 9,8 biljoner yen (62 miljarder dollar) i mitten av 2024, visar hur snabbt marknaden kan v\u00e4nda n\u00e4r myndigheterna v\u00e4ljer att agera.<\/p>\n
Med ASX-terminer p\u00e5 kontant r\u00e4nta som bara prisar in 16 % sannolikhet f\u00f6r en RBA-h\u00f6jning i augusti b\u00f6rjar upp\u00e5tmomentumet f\u00f6r den australiska dollarn tappa fart. Derivathandlare kan dra nytta av denna priss\u00e4ttning genom att utnyttja implicit volatilitet, som fortsatt \u00e4r relativt l\u00e5g inf\u00f6r de kommande centralbanksm\u00f6tena. Vi f\u00f6resl\u00e5r att man strukturerar negativa ratio spreads f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 en pl\u00f6tslig ned\u00e5tkorrektion om Reserve Bank of Australia h\u00e5ller fast vid 4,35 %.<\/p>\n
Bank of Japans penningpolitiska m\u00f6te senare i m\u00e5naden \u00e4r en avg\u00f6rande joker, \u00e4ven om f\u00f6rv\u00e4ntningarna pekar mot en paus efter den historiska junih\u00f6jningen. Handlare b\u00f6r etablera kortfristiga JPY-k\u00f6poptioner (calls) som hedge mot h\u00f6kaktiga \u00f6verraskningar eller pl\u00f6tsliga ensidiga direkta interventioner fr\u00e5n japanska myndigheter. Vi anser att risk\/avkastningsprofilen i h\u00f6g grad talar f\u00f6r positionering mot en starkare yen n\u00e4r AUD\/JPY testar dessa flerdecennierekord.<\/p>\n\n\n\n