Veckan som kommer kretsar kring ECB-beskedet, brittisk inflation och arbetsmarknadsdata samt prelimin\u00e4ra globala PMI-utfall, vid sidan av australiska jobbsiffror, nyzeel\u00e4ndsk inflation och kanadensiskt KPI. Dollarindex \u00e4r marginellt fastare kring 100,80 efter blandade utfall, och USA-agendan \u00e4r tunn: nyanm\u00e4lda arbetsl\u00f6sa v\u00e4ntas till 212\u202f000 fr\u00e5n 208\u202f000, medan fredagen bjuder p\u00e5 S&P Global PMI och f\u00f6rs\u00e4ljning av nya bost\u00e4der. Senaste amerikanska composite-PMI l\u00e5g p\u00e5 51,9, med industrin p\u00e5 53,9 och tj\u00e4nster p\u00e5 51,2.<\/p>\n
I Europa handlas EUR\/USD n\u00e4ra 1,1440 n\u00e4r Tysklands producentpriser, ZEW-enk\u00e4terna och ECB:s bankutl\u00e5ningsenk\u00e4t leder fram till torsdagens r\u00e4ntebesked, d\u00e4r huvudrefinansieringsr\u00e4ntan v\u00e4ntas ligga p\u00e5 2,40% och inl\u00e5ningsr\u00e4ntan p\u00e5 2,25%. Tyskt ekonomiskt sentiment v\u00e4ntas stiga till 18,0 fr\u00e5n 10,5 och index f\u00f6r nul\u00e4get till -77,8 fr\u00e5n -81,0. GBP\/USD ligger runt 1,3450 med brittiska l\u00f6ner exklusive bonusar v\u00e4ntade till 3,4% och inklusive bonusar till 4,5%, syssels\u00e4ttningen v\u00e4ntas \u00f6ka med 100\u202f000 och arbetsl\u00f6sheten till 4,9%, innan k\u00e4rn-KPI v\u00e4ntas till 2,5% \u00e5r\/\u00e5r fr\u00e5n 2,6% (med rubrik-KPI senast 2,8%). Japansk handelsstatistik pekar p\u00e5 export upp 18,6% \u00e5r\/\u00e5r och import upp 21,0% med ett underskott kring 120 miljarder yen, och KPI exklusive f\u00e4rskvaror v\u00e4ntas till 1,6% fr\u00e5n 1,4%. AUD\/USD \u00e4r n\u00e4ra 0,6980 med jobbtillv\u00e4xt prognostiserad till 15\u202f000 fr\u00e5n 40\u202f300 och arbetsl\u00f6shet p\u00e5 4,4%, medan Kinas styrr\u00e4nta v\u00e4ntas of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,0%. WTI ligger n\u00e4ra 82 dollar, upp n\u00e4stan 3%, och guld handlas runt 4\u202f015 dollar. Bland ECB-talare m\u00e4rks Nagel (21 juli) och Lane (24 juli).<\/p>\n—\n
Vi g\u00e5r in i ett mycket volatilt handelsf\u00f6nster dominerat av ECB:s r\u00e4ntebesked och viktig inflationsdata fr\u00e5n Storbritannien och Japan. Med Dollarindex kring 100,80 b\u00f6r vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 snabba skiften i det globala risksentimentet. Veckans mest marknadsp\u00e5verkande statistiksl\u00e4pp l\u00e4r kunna utl\u00f6sa kraftiga r\u00f6relser i st\u00f6rre valutapar och r\u00e5varor.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att noga f\u00f6lja USD\/JPY n\u00e4r paret testar motst\u00e5ndet vid 162,50, vilket h\u00e5ller hotet om japansk myndighetsintervention mycket h\u00f6gt. Som j\u00e4mf\u00f6relse spenderade Japans finansdepartement rekordh\u00f6ga 9,79 biljoner yen i mitten av 2024 f\u00f6r att f\u00f6rsvara valutan n\u00e4r den br\u00f6t 160-niv\u00e5n. K\u00f6p av yen-calloptioner eller tajta stop-lossar p\u00e5 USD\/JPY-l\u00e5nga positioner kan skydda portf\u00f6ljer mot en pl\u00f6tslig och aggressiv rekyl om Bank of Japan eller myndigheterna agerar.<\/p>\n
Inf\u00f6r torsdagens m\u00f6te v\u00e4ntar vi oss att ECB l\u00e4mnar inl\u00e5ningsr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 2,25%, ned fr\u00e5n den historiska toppen p\u00e5 4,0% i slutet av 2023. Vi b\u00f6r fokusera p\u00e5 att handla EUR\/USD-volatilitet via straddles eller strangles, s\u00e4rskilt d\u00e5 tyska ZEW-index f\u00f6r ekonomiskt sentiment v\u00e4ntas stiga till 18,0. Eventuella h\u00f6kaktiga \u00f6verraskningar fr\u00e5n ordf\u00f6rande Christine Lagarde kan snabbt lyfta euron \u00f6ver nuvarande niv\u00e5 kring 1,1440.<\/p>\n
F\u00f6r brittiska pundet ligger fokus p\u00e5 onsdagens inflationsrapport, d\u00e4r k\u00e4rn-KPI v\u00e4ntas kylas n\u00e5got till 2,5% \u00e5r\/\u00e5r. Historisk data visar att GBP\/USD \u00e4r mycket k\u00e4nsligt f\u00f6r l\u00f6neutvecklingen, som nu v\u00e4ntas stiga till 4,5% inklusive bonusar. Vi kan positionera oss f\u00f6r pundvolatilitet genom att handla korta r\u00e4ntefutures, eftersom h\u00f6gre utfall \u00e4n v\u00e4ntat kan tvinga Bank of England att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre l\u00e4ngre.<\/p>\n—\n
Guldets nuvarande prisniv\u00e5 kring 4\u202f015 dollar speglar en mycket stark efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar och forts\u00e4tter en l\u00e5ngsiktig trend av omfattande centralbanksink\u00f6p som de senaste \u00e5ren \u00f6verstigit 1\u202f030 ton per \u00e5r. Vi rekommenderar att beh\u00e5lla l\u00e5nga calloptioner i guld f\u00f6r att dra nytta av fortsatta sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern, samtidigt som man \u00e4r vaksam p\u00e5 stigande obligationsr\u00e4ntor. Om fredagens globala PMI-utfall blir starkare \u00e4n v\u00e4ntat kan vi f\u00e5 se en tillf\u00e4llig korrigering i \u00e4delmetaller n\u00e4r r\u00e4ntorna pressas upp.<\/p>\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 bevaka WTI-olja, som har stigit n\u00e4stan 3% till omkring 82 dollar per fat i sp\u00e5ren av \u00f6kade utbudsoro. Geopolitiska risker h\u00e5ller energimarknaden stram, vilket g\u00f6r bull call-spreads i olja till en attraktiv strategi de kommande veckorna. Dessa positioner b\u00f6r kalibreras mot fredagens globala PMI, d\u00e5 tecken p\u00e5 industrikontraktion snabbt kan d\u00e4mpa efterfr\u00e5gef\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p>\n\n\n\n