USD\/CHF handlades n\u00e4ra 0,8070 p\u00e5 fredagen, ned 0,22% f\u00f6r dagen, d\u00e5 efterfr\u00e5gan p\u00e5 schweizerfrancen motverkade ett visst st\u00f6d f\u00f6r dollarn efter starkare amerikansk sentimentstatistik. Det prelimin\u00e4ra University of Michigan-indexet f\u00f6r konsumentsentiment steg till 54,4 i juli fr\u00e5n 49,5 i juni och slog f\u00f6rv\u00e4ntningarna, och delindexet f\u00f6r nuvarande l\u00e4ge \u00f6kade till 54,9 fr\u00e5n 47,7. F\u00f6rv\u00e4ntningsindexet tickade upp till 54 fr\u00e5n 50,7, medan inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna var blandade: ett\u00e5rsm\u00e5ttet sj\u00f6nk till 4,2% fr\u00e5n 4,6%, men fem\u00e5rsvyn l\u00e5g kvar p\u00e5 3,3%. Efter publiceringen h\u00f6ll Dollarindex (DXY) sig runt 100,80 efter torsdagens rekyl.<\/p>\n
Dollarn fortsatte att vara pressad efter ett svagare \u00e4n v\u00e4ntat amerikanskt konsumentprisindex (KPI) och ett ov\u00e4ntat fall i producentprisindex (PPI), vilket fick marknaden att avf\u00e4rda en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve (Fed) i n\u00e4rtid samtidigt som os\u00e4kerheten inf\u00f6r september kvarst\u00e5r. Fl\u00f6den till s\u00e4kra tillg\u00e5ngar in i schweizerfrancen fick st\u00f6d av uppgifter om att Iran har sagt \u00e5t Jemens Houthirebeller att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r att st\u00e4nga oljerutten i R\u00f6da havet om USA angriper iransk infrastruktur, tillsammans med rapporter om explosioner i Bandar Abbas, Qeshm och Ahvaz, med sm\u00e4llar som ocks\u00e5 h\u00f6rts i Kuwait och s\u00e5 l\u00e5ngt som till Basra. I Schweiz l\u00e4mnade Swiss National Bank (SNB) styrr\u00e4ntan p\u00e5 0% i juni och flaggade f\u00f6r h\u00f6gre inflationsrisker p\u00e5 kort sikt kopplade till geopolitiken.<\/p>\n
Vi ser USD\/CHF handlas p\u00e5 historiskt l\u00e5ga niv\u00e5er n\u00e4ra 0,8070, drivet av en intensiv safe-haven-efterfr\u00e5gan p\u00e5 schweizerfrancen i takt med eskalerande sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern. \u00c4ven om det amerikanska konsumentsentimentindexet steg till 54,4 i juli \u00e4r marknaden i stort fortsatt starkt fokuserad p\u00e5 de v\u00e4xande geopolitiska riskerna. Vi bed\u00f6mer att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 pl\u00f6tsliga trendv\u00e4ndningar i takt med att schweizerfrancen n\u00e4rmar sig dessa extrema, \u00f6verk\u00f6pta niv\u00e5er.<\/p>\n
F\u00f6r n\u00e4rvarande kryper den implicita volatiliteten i USD\/CHF upp\u00e5t, vilket speglar marknadens oro f\u00f6r m\u00f6jliga st\u00f6rningar i f\u00f6rs\u00f6rjningskedjorna i R\u00f6da havet. Historiskt har, vid liknande geopolitiska chocker, den implicita enm\u00e5nadsvolatiliteten f\u00f6r detta valutapar stigit med 15% till 20% p\u00e5 bara n\u00e5gra dagar n\u00e4r handlare skyndar att s\u00e4kra risk. Vi rekommenderar att optionshandlare tittar p\u00e5 att k\u00f6pa korta straddles f\u00f6r att dra nytta av de f\u00f6rv\u00e4ntade kraftiga sv\u00e4ngningarna i prisr\u00f6relserna.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 noggrant bevaka Swiss National Bank, som har en v\u00e4ldokumenterad historik av att intervenera p\u00e5 valutamarknaden f\u00f6r att f\u00f6rsvaga en frans som rusar. \u00c4ven om SNB beh\u00f6ll styrr\u00e4ntan p\u00e5 0% i juni har Schweiz siktinl\u00e5ning och valutareserver historiskt stigit kraftigt under perioder med aktiv intervention f\u00f6r att skydda schweiziska export\u00f6rer. Derivathandlare kan utnyttja denna f\u00f6rest\u00e5ende interventionsrisk genom att k\u00f6pa out-of-the-money-k\u00f6poptioner i USD\/CHF och d\u00e4rmed positionera sig f\u00f6r en pl\u00f6tslig, kraftig \u00e5terh\u00e4mtning om centralbanken kliver in.<\/p>\n
P\u00e5 andra sidan valutaparet mjuknar den amerikanska inflationsstatistiken, d\u00e4r de senaste KPI- och PPI-utfallen har gjort att f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve i n\u00e4rtid helt har f\u00f6rsvunnit. Denna policydifferens brukar tynga dollarn, men niv\u00e5n 100,80 i Dollarindex visar tecken p\u00e5 tillf\u00e4llig stabilisering. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda risk reversal-strategier\u2014att k\u00f6pa k\u00f6poptioner och s\u00e4lja s\u00e4ljoptioner\u2014f\u00f6r att f\u00e5nga en m\u00f6jlig dollarf\u00f6rst\u00e4rkning till en l\u00e4gre premiekostnad under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n