USA:s industriproduktion steg 0,1 procent i juni j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad. Det var under marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,2 procent och pekar d\u00e4rmed p\u00e5 en mjukare \u00f6kningstakt i produktionen \u00e4n prognostiserat.<\/p>\n
Utfallet innebar en avvikelse p\u00e5 0,1 procentenheter mot f\u00f6rv\u00e4ntningarna. Junisiffra h\u00e5ller produktionen p\u00e5 plus, men den svagare utvecklingen \u00e4n v\u00e4ntat kan p\u00e5verka de n\u00e4rmaste bed\u00f6mningarna av momentumet i den amerikanska industrin.<\/p>\n
Att industriproduktionen i juni bara \u00f6kade med 0,1 procent visar att tillverkningssektorn tappar fart snabbare \u00e4n marknaden r\u00e4knat med. Den h\u00e4r mjuka datapunkten adderar till en v\u00e4xande m\u00e4ngd indikatorer som signalerar att den bredare ekonomin h\u00e5ller p\u00e5 att kylas av. Vi bed\u00f6mer att den h\u00e4r besvikelsen kan tvinga Federal Reserve att \u00f6verv\u00e4ga en mer aggressiv bana mot r\u00e4ntes\u00e4nkningar under de kommande veckorna.<\/p>\n
F\u00f6r handlare i r\u00e4nterelaterade derivat rekommenderar vi att titta p\u00e5 l\u00e5nga positioner i Treasury-terminer eller att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 SOFR-terminer (Secured Overnight Financing Rate). Historiskt tenderar Treasury-r\u00e4ntor att drifta l\u00e4gre n\u00e4r industriproduktionen kommer in under f\u00f6rv\u00e4ntan i en avkylningsfas. Exempelvis s\u00e5g liknande industrif\u00f6rsvagningar i slutet av 2023 att 10-\u00e5rsr\u00e4ntan sj\u00f6nk med n\u00e4ra 30 punkter p\u00e5 n\u00e5gra veckor n\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningarna om r\u00e4ntes\u00e4nkningar tog fart.<\/p>\n
P\u00e5 aktiederivatmarknaden b\u00f6r vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 kortsiktig volatilitet men ocks\u00e5 potentiell uppsida f\u00f6r r\u00e4ntek\u00e4nsliga sektorer som teknologi. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner n\u00e4ra l\u00f6sen p\u00e5 S&P 500 kan ge stark avkastning om marknaden anammar en ber\u00e4ttelse d\u00e4r \u201dd\u00e5liga nyheter \u00e4r goda nyheter\u201d. F\u00f6r att skydda mot en djupare konjunkturnedg\u00e5ng f\u00f6redrar vi ocks\u00e5 att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner utanf\u00f6r pengarna p\u00e5 industrityngda ETF:er.<\/p>\n
Vi ser \u00e4ven ett intressant l\u00e4ge p\u00e5 valutoptionsmarknaden n\u00e4r USA-dollarn m\u00f6ter ned\u00e5ttryck fr\u00e5n fallande Treasury-r\u00e4ntor. Handel med euro-k\u00f6poptioner (EUR\/USD) eller att k\u00f6pa yen-terminer framst\u00e5r som mycket attraktivt de kommande veckorna. Historiska data visar att en f\u00f6rsvagning i den amerikanska industrisektorn konsekvent tynger dollarn, s\u00e4rskilt n\u00e4r r\u00e4ntedifferenserna b\u00f6rjar krympa.<\/p>\n\n\n\n