Sterling f\u00f6ll f\u00f6r andra dagen i rad, med GBP\/USD kring 1,3460 under den asiatiska handeln p\u00e5 fredagen, n\u00e4r USA-dollarn fick st\u00f6d av s\u00e4ker-hamn-efterfr\u00e5gan till f\u00f6ljd av eskalerande sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern inf\u00f6r det prelimin\u00e4ra Michigan-indexet \u00f6ver konsumentf\u00f6rtroendet f\u00f6r juli. Oro f\u00f6r energif\u00f6rs\u00f6rjningen \u00f6kade efter att Reuters rapporterat att Iran instruerat Jemens Huthi-milis att blockera oljerutten i R\u00f6da havet om USA sl\u00e5r mot iransk energiinfrastruktur. Tasnim rapporterade ocks\u00e5 om explosioner i Bandar Abbas, Qeshm och Ahvaz, medan sm\u00e4llar h\u00f6rdes s\u00e5 l\u00e5ngt bort som i Kuwait och Basra.<\/p>\n
Dollarns uppg\u00e5ng bromsades av mjukare amerikansk statistik: konsumentinflationen i juni steg mindre \u00e4n v\u00e4ntat och producentpriserna f\u00f6ll, samtidigt som antalet nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar sj\u00f6nk till den l\u00e4gsta niv\u00e5n p\u00e5 tv\u00e5 m\u00e5nader. Marknaden har uteslutit en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve i juli, \u00e4ven om f\u00f6rv\u00e4ntningarna inf\u00f6r september \u00e4r splittrade. Reuters-data visade att penningmarknaden fortfarande fullt ut priss\u00e4tter en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Bank of England vid policym\u00f6tet i november, med en andra h\u00f6jning projicerad till april 2027; rapporten korrigerades den 17 juli kl. 06.26 GMT f\u00f6r att ange att GBP\/USD hade det motigt snarare \u00e4n att stiga.<\/p>\n
Med GBP\/USD som f\u00f6r n\u00e4rvarande har det motigt n\u00e4ra 1,3460 rekommenderar vi derivathandlare att k\u00f6pa kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 valutaparet f\u00f6r att dra nytta av \u00f6kad riskaversion. Den tilltagande konflikten i Mellan\u00f6stern driver s\u00e4ker-hamn-fl\u00f6den till USA-dollarn, som historiskt tenderar att st\u00e4rkas med cirka 2\u20133% under perioder av pl\u00f6tslig geopolitisk stress. S\u00e5 l\u00e4nge denna oro kring kritisk energif\u00f6rs\u00f6rjning best\u00e5r talar det tekniska momentumet f\u00f6r greenbacken framf\u00f6r pundet p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 noggrant bevaka terminsmarknaden f\u00f6r r\u00e4ntor, d\u00e4r handlare just nu \u00e4r n\u00e4ra 50\/50 splittrade kring om Federal Reserve kommer att ligga still eller h\u00f6ja r\u00e4ntan i september. Denna penningpolitiska os\u00e4kerhet, i kontrast till den fullt inprisade r\u00e4nteh\u00f6jningen fr\u00e5n Bank of England i november, g\u00f6r straddles i GBP\/USD till ett attraktivt uppl\u00e4gg f\u00f6r att f\u00e5nga explosiv volatilitet. Historiskt, n\u00e4r centralbanksf\u00f6rv\u00e4ntningar \u00e4r s\u00e5 polariserade, tenderar den implicita volatiliteten i valutaoptioner att stiga kraftigt under veckorna inf\u00f6r h\u00f6stens m\u00f6ten.<\/p>\n
Ut\u00f6ver valutamarknaden rekommenderar vi att portf\u00f6ljer hedgas med l\u00e5nga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 Brent-oljeterminer med tanke p\u00e5 de eskalerande hoten l\u00e4ngs rutten i R\u00f6da havet. Liknande hot mot maritima flaskhalsar har tidigare utl\u00f6st pl\u00f6tsliga riskpremier p\u00e5 5\u201310% i globala oljeindex. En l\u00e5ng volatilitetsposition i energiderivat kan bidra till att skydda portf\u00f6ljer mot pl\u00f6tsliga utbudschocker de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n