Sterling noterade m\u00e5nadens tyngsta handelsdag, med GBP\/USD ned cirka 0,5% till strax under 1,3500 efter tv\u00e5 raka misslyckanden n\u00e4ra 1,3550. Nedg\u00e5ngen kapar en julir\u00f6relse p\u00e5 omkring 400 pips fr\u00e5n \u00e5rets botten strax under 1,3150, samtidigt som det dagliga Stochastic Relative Strength Index ligger n\u00e4ra 90 i \u00f6verk\u00f6pt territorium. I brittisk statistik steg BNP i maj med 0,1% m\u00e5nad \u00f6ver m\u00e5nad efter aprils nedg\u00e5ng, men industriproduktionen f\u00f6ll 0,5% mot f\u00f6rv\u00e4ntningar om ett mindre fall. Bank of England l\u00e4mnade styrr\u00e4ntan (Bank Rate) of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,75% i juni, med tv\u00e5 ledam\u00f6ter som r\u00f6stade f\u00f6r en \u00e5tstramning, medan KPI-inflationen ligger p\u00e5 2,8%.<\/p>\n\n
Amerikanska publikationer gynnade dollarn: nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar f\u00f6ll till 208 000 j\u00e4mf\u00f6rt med konsensus p\u00e5 217 000, Philadelphia Fed-index kom in p\u00e5 41,4 mot v\u00e4ntade 13, och detaljhandeln i juni visade att kontrollgruppen steg 0,5%. Brittisk politik klarnade n\u00e4r Andy Burnham blev enda kandidat till Labourledarskapet, med st\u00f6d fr\u00e5n 379 av 402 parlamentsledam\u00f6ter, med bekr\u00e4ftelse p\u00e5 fredagen och ett regeringsskifte planerat till m\u00e5ndag. Den brittiska kalendern \u00e4r t\u00e4t: tisdagens arbetsmarknadsrapport f\u00f6ljer en tidigare uppg\u00e5ng i claimant count p\u00e5 31 200, en syssels\u00e4ttnings\u00f6kning p\u00e5 100 000 \u00f6ver tre m\u00e5nader och 4,9% arbetsl\u00f6shet; onsdag kommer juni-KPI, senast 2,8% i total inflation och 2,6% i k\u00e4rninflation; och fredagen den 24 juli kombinerar detaljhandel, tidigare upp 1,2% m\u00e5nad \u00f6ver m\u00e5nad, med PMI-enk\u00e4ter som senast visade 49,3 i sammansatt index. Tekniskt ligger motst\u00e5nd runt 1,3550, d\u00e4refter 1,3600 och \u00e5rets topp n\u00e4ra 1,3700, medan st\u00f6d syns n\u00e4ra 1,3450 och 1,3400 d\u00e4r 200-dagars och 50-dagars exponentiella glidande medelv\u00e4rden sammanfaller.<\/p>\n\n
N\u00e4r det brittiska pundet har sv\u00e5rt att h\u00e5lla niv\u00e5n 1,3500 anser vi att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en ned\u00e5triktad korrigering de kommande veckorna. Med daglig Stochastic RSI sv\u00e4vande n\u00e4ra \u00f6verk\u00f6pt omr\u00e5de vid 90 framst\u00e5r k\u00f6p av korta GBP\/USD-s\u00e4ljoptioner (puts) som ett attraktivt s\u00e4tt att begr\u00e4nsa risken. Historiska data visar att n\u00e4r pundet uppvisar liknande teknisk utmattning efter en snabb uppg\u00e5ng p\u00e5 400 pips f\u00f6ljer ofta en \u00e5terg\u00e5ng mot 50-dagars glidande medelv\u00e4rde n\u00e4ra 1,3400.<\/p>\n\n
Det politiska skiftet p\u00e5 m\u00e5ndag inneb\u00e4r en utgiftsagenda som obligationsmarknaden \u00e4nnu inte har prisat in. Vi f\u00f6resl\u00e5r att handlare noga f\u00f6ljer brittiska gilt-r\u00e4ntor, med minnet av hur kaoset kring mini-budgeten 2022 snabbt drev upp 10-\u00e5rsr\u00e4ntan med \u00f6ver 100 punkter och slog h\u00e5rt mot valutan. Om den nya administrationen antyder aggressiva offentliga utgifter kan blankning av gilts eller k\u00f6p av l\u00e5ngt utanf\u00f6r pengarna-s\u00e4ljoptioner p\u00e5 sterling ge snabba resultat.<\/p>\n\n
Med stora brittiska datapunkter n\u00e4stan dagligen n\u00e4sta vecka l\u00e4r den implicita volatiliteten p\u00e5 optionsmarknaden stiga. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda straddle- eller strangle-strategier i GBP\/USD f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 kraftiga r\u00f6relser, oavsett slutlig riktning. Denna ansats skyddar mot pl\u00f6tsliga sv\u00e4ngningar som kan utl\u00f6sas av onsdagens viktiga KPI-utfall, s\u00e4rskilt om det avviker fr\u00e5n nuvarande riktm\u00e4rke p\u00e5 2,8%.<\/p>\n\n
Divergensen mellan en motst\u00e5ndskraftig USA-ekonomi och en hackande brittisk tillv\u00e4xttakt p\u00e5 endast 0,1% talar tydligt till dollarns f\u00f6rdel. Vi b\u00f6r s\u00f6ka att s\u00e4lja GBP\/USD p\u00e5 korta uppstudsar som n\u00e4rmar sig den tuffa motst\u00e5ndszonen vid 1,3550. Det ligger i linje med den senaste amerikanska detaljhandelsstatistiken som visade en stabil uppg\u00e5ng p\u00e5 0,5% i kontrollgruppen, vilket h\u00e5ller Federal Reserve p\u00e5 en betydligt mer h\u00f6kaktig linje \u00e4n Bank of England.<\/p>\n\n\n\n