USD\/CNY fortsatte ned efter att mjukare amerikansk KPI- och PPI-statistik f\u00f6rsvagade dollarn och d\u00e4mpade f\u00f6rv\u00e4ntningarna om ytterligare Fed-\u00e5tstramning. Fastare fixingar fr\u00e5n PBoC f\u00f6rst\u00e4rkte r\u00f6relsen och signalerade tolerans f\u00f6r en gradvis RMB-appreciering. St\u00f6d kom \u00e4ven fr\u00e5n Kinas handels\u00f6verskott i juni, tillsammans med tal om att export\u00f6rer s\u00e4ljer USD, \u00e4ven om det senare beskrevs som en m\u00f6jlig f\u00f6rst\u00e4rkande faktor snarare \u00e4n en bekr\u00e4ftad drivkraft. Ytterligare nedsida v\u00e4ntas i h\u00f6g grad bero p\u00e5 om dollarf\u00f6rsvagningen best\u00e5r och om fixingen forts\u00e4tter att bekr\u00e4fta spotr\u00f6relserna.<\/p>\n\n
De inhemska f\u00f6ruts\u00e4ttningarna i Kina utg\u00f6r fortsatt en begr\u00e4nsning, med svag tillv\u00e4xt och utrymme f\u00f6r ytterligare policyl\u00e4ttnader som v\u00e4ntas h\u00e5lla tillbaka takten i RMB-uppg\u00e5ngen. Tekniskt kan ett tydligt brott \u00f6ppna f\u00f6r omr\u00e5det 6,72\u20136,74 i USD\/CNY, medan motst\u00e5nd ses vid 6,7860\/6,79, vilket sammanfaller med 21- och 50-dagars glidande medelv\u00e4rden. I offshore-handeln s\u00e5gs USD\/CNH senast kring 6,7690, med fortsatt negativt dagligt momentum, \u00e4ven om RSI v\u00e4nder upp fr\u00e5n n\u00e4ra \u00f6vers\u00e5lda niv\u00e5er. St\u00f6d identifieras vid 6,7540, \u00e5rsl\u00e4gsta.<\/p>\n\n—\n\n
Vi v\u00e4ntar oss att den amerikanska dollarn kommer att m\u00f6ta ned\u00e5triktat tryck mot den kinesiska yuanen de kommande veckorna till f\u00f6ljd av avtagande inflationsdata i USA. De senaste utfallen f\u00f6r KPI och PPI visar en tydlig inbromsning, vilket har reducerat marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 fler r\u00e4nteh\u00f6jningar. Denna makrof\u00f6rskjutning ger ett starkt l\u00e4ge f\u00f6r att positionera f\u00f6r en starkare yuan.<\/p>\n\n
Samtidigt ser vi att Kinas stora handels\u00f6verskott, som nyligen n\u00e5dde n\u00e4ra 99 miljarder dollar, driver lokala export\u00f6rer att s\u00e4lja sina dollar mot yuan. Folkbanken i Kina (PBoC) har ocks\u00e5 satt fastare dagliga referenskurser, vilket indikerar att man \u00e4r bekv\u00e4m med en starkare valuta. Kombinationen av handelsfl\u00f6den och centralbanksst\u00f6d talar f\u00f6r att yuanen kan forts\u00e4tta p\u00e5 en stabilt upp\u00e5tg\u00e5ende bana.<\/p>\n\n—\n\n
Samtidigt b\u00f6r man komma ih\u00e5g att Kinas inhemska ekonomiska tillv\u00e4xt fortfarande \u00e4r svag, vilket inneb\u00e4r att centralbanken fortsatt kan s\u00e4nka r\u00e4ntor f\u00f6r att st\u00f6tta ekonomin. Denna inhemska svaghet v\u00e4ntas sannolikt begr\u00e4nsa yuanens uppg\u00e5ng och motverka en snabb, okontrollerad f\u00f6rst\u00e4rkning. Mot den bakgrunden anser vi att handlare b\u00f6r undvika alltf\u00f6r aggressiva haussepositioner i yuanen och i st\u00e4llet f\u00f6rbereda sig p\u00e5 en l\u00e5ngsam nedg\u00e5ng i USD\/CNH.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att derivathandlare fokuserar p\u00e5 strategier f\u00f6r sidledes handel eller k\u00f6per kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) i USD\/CNH f\u00f6r att dra nytta av denna gradvisa nedg\u00e5ng. H\u00e5ll s\u00e4rskilt uppsikt \u00f6ver st\u00f6det vid 6,7540; ett brott d\u00e4r kan \u00f6ppna f\u00f6r en r\u00f6relse ned mot intervallet 6,72\u20136,74. Samtidigt b\u00f6r stop-loss placeras strax ovanf\u00f6r motst\u00e5nden vid 6,7860 och 6,7900 f\u00f6r att skydda mot pl\u00f6tsliga uppstudsar upp\u00e5t.<\/p>\n\n\n\n