DJIA steg cirka 160 punkter, eller 0,3 %, till n\u00e4ra 52\u202f800, medan S&P 500 f\u00f6ll 0,2 % och Nasdaq Composite backade 0,9 %. Efter en tidig bottennotering p\u00e5 52\u202f586 n\u00e5dde index 52\u202f828, vilket inneb\u00e4r att rekordniv\u00e5n 53\u202f333 nu ligger inom 1 %. R\u00f6relsen stod i kontrast till kraftiga nedg\u00e5ngar i halvledarsektorn efter att Taiwan Semiconductor h\u00f6jde sin capex-prognos till 60\u201364 miljarder dollar fr\u00e5n 52\u201356 miljarder; TSM f\u00f6ll omkring 2 %, Arm mer \u00e4n 7 % och Micron mer \u00e4n 5 %, samtidigt som AMD sj\u00f6nk \u00f6ver 4 %, Broadcom \u00f6ver 3 % och SKHY \u00f6ver 9 %. Nvidia, Dows enda renodlade halvledarbolag med ungef\u00e4r 2,3 % vikt, var ned mindre \u00e4n 3 %, medan UnitedHealth steg mer \u00e4n 6 %; \u00e4ven bankerna gav st\u00f6d n\u00e4r andelen rapporter som slog f\u00f6rv\u00e4ntningarna l\u00e5g \u00f6ver 87 % bland de f\u00f6rsta 40 bolagen i S&P 500.<\/p>\n\n
USA-datan var stark: f\u00f6rstag\u00e5ngsans\u00f6kningar om arbetsl\u00f6shetsunderst\u00f6d f\u00f6ll till 208\u202f000 j\u00e4mf\u00f6rt med 217\u202f000, och Philadelphia Fed-indexet steg till 41,4 mot v\u00e4ntade 13, samtidigt som New York Feds tj\u00e4nstem\u00e5tt noterades till 8,7. Detaljhandeln steg 0,2 % m\/m med kontrollgruppen upp 0,5 %, men exklusive bilar f\u00f6ll 0,2 % och bensinstationer backade 5,3 %; v\u00e4ntande bostadsf\u00f6rs\u00e4ljning sj\u00f6nk 5,4 % m\/m mot v\u00e4ntade -0,5 %. Terminsmarknaden prisade sannolikheten f\u00f6r att Fed l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad vid m\u00f6tet 28\u201329 juli till cirka 83 %, med september lutande mot en h\u00f6jning; h\u00e4lften av prognoserna i juni visade minst en h\u00f6jning. P\u00e5 fredagen kommer byggstarter och bygglov klockan 12.30 GMT, industriproduktion 13.15, samt Michigan-sentimentet som v\u00e4ntas till 51 fr\u00e5n 49,5, med ett\u00e5riga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 4,6 %. St\u00f6d finns vid 52\u202f586, d\u00e4refter 52\u202f000 och 50-dagars EMA vid 51\u202f349; motst\u00e5ndet \u00e4r 52\u202f828 och 53\u202f333.<\/p>\n\n
Vi ser en tydlig divergens i marknaden n\u00e4r tekniktyngda index hackar samtidigt som blue chip-indexet Dow Jones h\u00e5ller sig starkt n\u00e4ra 52\u202f800-niv\u00e5n. Skiftet drivs av en kraftig utf\u00f6rs\u00e4ljning i halvledarj\u00e4ttar, vilket g\u00f6r att den teknikl\u00e4tta Dow \u00f6verpresterar via starkare sektorer som h\u00e4lsov\u00e5rd. F\u00f6r derivathandlare b\u00f6r vi f\u00f6rs\u00f6ka dra nytta av den h\u00e4r rotationen genom att fokusera p\u00e5 defensiva k\u00f6poptioner i banker och f\u00f6rs\u00e4kringsbolag snarare \u00e4n att jaga den redan tr\u00e5nga chip-traden.<\/p>\n\n
V\u00e5r makrobild kompliceras ytterligare av robust statistik, inklusive att arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningarna faller till 208\u202f000 och att Philadelphia Feds industrim\u00e5tt skjuter i h\u00f6jden till 41,4. Historiskt, n\u00e4r industrim\u00e4tare ov\u00e4ntat sticker iv\u00e4g samtidigt som konsumenternas inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar ligger kvar klibbigt p\u00e5 4,6 %, tenderar Federal Reserve att h\u00e5lla en h\u00f6kaktig linje. D\u00e4rf\u00f6r prisar terminsmarknaden en 83-procentig sannolikhet f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta vid m\u00f6tet 28\u201329 juli, vilket kan s\u00e4tta ett tak f\u00f6r b\u00f6rsens uppsida p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n\n
F\u00f6r att navigera i denna l\u00e5gvolyms- och sj\u00e4lvbel\u00e5tna milj\u00f6 b\u00f6r vi f\u00f6redra strategier som samlar in premie, som iron condors eller covered calls p\u00e5 Dow. Att definiera risken \u00e4r avg\u00f6rande, med n\u00e4rmaste st\u00f6d vid torsdagens l\u00e4gsta 52\u202f586 och ett tydligt motst\u00e5nd vid all time high 53\u202f333. Neutrala till svagt positiva kreditspreadar g\u00f6r att vi kan tj\u00e4na p\u00e5 tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfallet medan index konsoliderar inom dessa niv\u00e5er.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 vara vaksamma inf\u00f6r kommande bostads- och konsumentf\u00f6rtroenderapporter, som kan trigga pl\u00f6tsliga uppst\u00e4ll i Volatility Index (VIX) fr\u00e5n dagens l\u00e5ga niv\u00e5er. Om konsumentf\u00f6rtroendet \u00f6vertr\u00e4ffar f\u00f6rv\u00e4ntningarna l\u00e4r en mer h\u00f6kaktig Fed-tolkning pressa teknikaktier ytterligare. Att k\u00f6pa billiga, kortfristiga skyddande s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Nasdaq ger en prisv\u00e4rd hedge mot en djupare teknikrekyl, samtidigt som vi l\u00e5ter v\u00e5ra blue chip-positioner l\u00f6pa.<\/p>\n\n\n\n