Den schweiziska francen f\u00f6rsvagades mot den amerikanska dollarn p\u00e5 torsdagen n\u00e4r greenbacken \u00e5terh\u00e4mtade sig efter tv\u00e5 dagars nedg\u00e5ng. USD\/CHF handlades runt 0,8080, upp n\u00e4ra 0,35% f\u00f6r dagen, efter att ha noterat en intradagsl\u00e4gsta p\u00e5 0,8044. Tidigare i veckan hade dollarn s\u00e5lts av efter att KPI- och PPI-utfallen f\u00f6r juni kom in under f\u00f6rv\u00e4ntan, vilket minskade sannolikheten f\u00f6r en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed. F\u00f6rnyade sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern lyfte oljepriserna, h\u00f6ll inflationsriskerna i fokus och uppr\u00e4tth\u00f6ll f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en Fed-h\u00f6jning senare i \u00e5r.<\/p>\n
Priss\u00e4ttningen i CME FedWatch indikerar 58% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning till september, vilket d\u00e4refter stiger till 65% till oktober och 76% till december. Amerikansk statistik gav ocks\u00e5 st\u00f6d \u00e5t dollarn: antalet nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar f\u00f6ll till 208 000 f\u00f6r veckan som slutade den 11 juli, j\u00e4mf\u00f6rt med en prognos p\u00e5 217 000, medan detaljhandeln \u00f6kade 0,2% m\u00e5nad \u00f6ver m\u00e5nad i juni, i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna, och maj reviderades upp till 1,0% fr\u00e5n 0,9%. Detaljhandelns kontrollgrupp uppgick till 0,5% j\u00e4mf\u00f6rt med 0,8% i maj. DXY-indexet l\u00e5g n\u00e4ra 100,72 efter att ha noterat 100,35 p\u00e5 onsdagen, den l\u00e4gsta niv\u00e5n sedan 18 juni, medan SNB uppgav att f\u00f6rh\u00e5llandena i juni var l\u00e4mpliga, samtidigt som banken pekade p\u00e5 geopolitiska risker och en st\u00f6rre beredvillighet att intervenera p\u00e5 valutamarknaden.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare s\u00f6ker bygga l\u00e5nga positioner i USD\/CHF med hj\u00e4lp av bull call spreads f\u00f6r att dra nytta av en \u00e5terh\u00e4mtande greenback. Med paret som f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger n\u00e4ra 0,8080 skapar kombinationen av stark amerikansk makrodata och \u00f6kade f\u00f6rv\u00e4ntningar om r\u00e4nteh\u00f6jningar en tydlig upp\u00e5tv\u00e4g. Strategin begr\u00e4nsar nedsidan samtidigt som vi kan f\u00e5nga stabila vinster n\u00e4r dollarn \u00e5tertar fotf\u00e4stet.<\/p>\n
Den fr\u00e4msta drivkraften bakom dollarns styrka \u00e4r den pl\u00f6tsliga omsv\u00e4ngningen i f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Federal Reserves r\u00e4ntebana, utl\u00f6st av stigande oljepriser till f\u00f6ljd av konflikter i Mellan\u00f6stern. Just nu r\u00f6r sig de globala energimarknaderna med Brent-olja tillbaka mot 85 dollar per fat, vilket historiskt tenderar att v\u00e4cka f\u00f6rnyad inflationsoro. Mot den bakgrunden har terminsmarknaden snabbt prisat in 58% sannolikhet f\u00f6r en Fed-h\u00f6jning till september, stigande till 76% till december.<\/p>\n
Vi avr\u00e5der ocks\u00e5 fr\u00e5n att ligga l\u00e5ng schweizisk franc eftersom Schweiz nationalbank aktivt signalerar att den kan kliva in p\u00e5 valutamarknaden. Historiskt har SNB inte tvekat att anv\u00e4nda kraftfulla valutainterventioner f\u00f6r att f\u00f6rsvaga francen n\u00e4r geopolitiska sp\u00e4nningar driver den f\u00f6r h\u00f6gt. Att anv\u00e4nda knock-out-optioner med kort CHF-exponering kan hj\u00e4lpa oss att tj\u00e4na p\u00e5 en pl\u00f6tslig SNB-intervention samtidigt som den totala risken h\u00e5lls tydligt avgr\u00e4nsad.<\/p>\n
Stark amerikansk arbetsmarknadsdata ger ytterligare st\u00f6d \u00e5t denna positiva USD-syn, d\u00e4r veckostatistiken \u00f6ver nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar nyligen f\u00f6ll till 208 000. N\u00e4r USA:s jobbdata \u00e5terkommande \u00f6vertr\u00e4ffar f\u00f6rv\u00e4ntningarna ger det historiskt Fed st\u00f6rre utrymme att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid. Vi bed\u00f6mer att handel med kortsiktiga k\u00f6poptioner p\u00e5 USD kan l\u00e5ta oss rida p\u00e5 denna v\u00e5g av amerikansk ekonomisk motst\u00e5ndskraft under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n