USA:s v\u00e4ntande bostadsf\u00f6rs\u00e4ljning (pending home sales) f\u00f6ll med 5,4% i juni j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, vilket var svagare \u00e4n marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om en nedg\u00e5ng p\u00e5 0,5%. Utfallet pekar p\u00e5 en snabbare avkylning \u00e4n prognosticerat i kontraktsaktiviteten under m\u00e5naden.<\/p>\n
Den svagare siffran inneb\u00e4r att f\u00e4rre bost\u00e4der gick in i pipelinen f\u00f6r framtida slutf\u00f6rda aff\u00e4rer, ett m\u00e5tt som ofta anv\u00e4nds som en kortsiktig indikator f\u00f6r volymen i f\u00f6rs\u00e4ljningen av befintliga bost\u00e4der. Junis underskott mot konsensus tyder p\u00e5 att efterfr\u00e5gef\u00f6ruts\u00e4ttningarna f\u00f6rsvagades mer abrupt \u00e4n v\u00e4ntat under perioden.<\/p>\n
Den ov\u00e4ntade nedg\u00e5ngen p\u00e5 5,4% i junis v\u00e4ntande bostadsf\u00f6rs\u00e4ljning \u2013 avsev\u00e4rt s\u00e4mre \u00e4n den prognostiserade minskningen p\u00e5 0,5% \u2013 signalerar en tydlig inbromsning p\u00e5 den amerikanska bostadsmarknaden. Vi bed\u00f6mer att den kraftiga kontraktionen pekar mot fortsatt press fr\u00e5n h\u00f6ga l\u00e5nekostnader, d\u00e4r 30-\u00e5riga bol\u00e5ner\u00e4ntor envist ligger kvar n\u00e4ra 6,8% i sommar. F\u00f6r derivathandlare \u00e4r detta en tydlig signal om att konsumentefterfr\u00e5gan viker under strama monet\u00e4ra f\u00f6rh\u00e5llanden.<\/p>\n
Som f\u00f6ljd v\u00e4ntar vi oss ned\u00e5ttryck p\u00e5 amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor n\u00e4r marknaden prisar in mer offensiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n Federal Reserve. Vi rekommenderar att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 l\u00e5ngfristiga Treasury-ETF:er, som iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), f\u00f6r att dra nytta av fallande r\u00e4ntor. Historiskt har liknande kraftiga fall i bostadsaktiviteten f\u00f6reg\u00e5tt en nedg\u00e5ng i den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan med i genomsnitt 25 punkter (0,25 procentenheter) under n\u00e4stf\u00f6ljande m\u00e5nad.<\/p>\n
F\u00f6r aktiederivathandlare erbjuder s\u00e4ljoptioner p\u00e5 husbyggar-ETF:er som ITB eller XHB en stark taktisk positionering. \u00c4ven om husbyggaraktier har varit motst\u00e5ndskraftiga indikerar den branta nedg\u00e5ngen i v\u00e4ntande kontrakt att kundfl\u00f6det av bostadsk\u00f6pare torkar ut. Vi f\u00f6resl\u00e5r fokus p\u00e5 s\u00e4ljoptioner med l\u00f6sen i september eller oktober f\u00f6r att f\u00e5nga n\u00e4sta v\u00e5g av svagare bostadsbyggande (housing starts) och kommande rapporter.<\/p>\n
Denna bostadsnedg\u00e5ng riskerar ocks\u00e5 att spilla \u00f6ver p\u00e5 det bredare marknadssentimentet och kan d\u00e4rmed lyfta Cboe Volatility Index (VIX). Vi rekommenderar att addera kortfristiga k\u00f6poptioner p\u00e5 VIX f\u00f6r att skydda portf\u00f6ljer mot en bredare marknadskorrigering. Data visar att n\u00e4r v\u00e4ntande bostadsf\u00f6rs\u00e4ljning missar estimaten med den h\u00e4r marginalen tenderar sektorer kopplade till s\u00e4llank\u00f6psvaror (consumer discretionary) att underprestera det breda S&P 500 med \u00f6ver 2% under de efterf\u00f6ljande veckorna.<\/p>\n\n\n\n