USA:s fortsatta arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar uppgick till 1,805 miljoner f\u00f6r veckan till den 3 juli, under marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 1,82 miljoner. Utfallet tyder p\u00e5 att f\u00e4rre personer \u00e4n v\u00e4ntat ligger kvar i arbetsl\u00f6shetsregistren.<\/p>\n
Skillnaden mellan faktiskt utfall och prognos var 0,015 miljoner, eller 15\u202f000 ans\u00f6kningar. Statistiken ger en ny veckovis temperaturm\u00e4tare p\u00e5 arbetsmarknadsl\u00e4get i b\u00f6rjan av juli.<\/p>\n
N\u00e4r fortsatta arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar landar p\u00e5 1,805 miljoner, under den v\u00e4ntade niv\u00e5n 1,82 miljoner, visar den amerikanska arbetsmarknaden ov\u00e4ntad motst\u00e5ndskraft. Vi bed\u00f6mer att starkare makrodata ger Federal Reserve mindre sk\u00e4l att s\u00e4nka r\u00e4ntan aggressivt de n\u00e4rmaste veckorna. Derivathandlare b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 att r\u00e4ntorna kan f\u00f6rbli h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid \u00e4n vad marknaden tidigare r\u00e4knat med.<\/p>\n
F\u00f6r r\u00e4ntederivat rekommenderar vi att titta p\u00e5 korta positioner i korta till medell\u00e5nga Treasury-terminer, d\u00e5 obligationsr\u00e4ntorna m\u00f6ter upp\u00e5triktat tryck. Historiskt tenderar en motst\u00e5ndskraftig arbetsmarknad att st\u00f6dja h\u00f6gre r\u00e4ntor, vilket inneb\u00e4r att s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 st\u00f6rre obligations-ETF:er som TLT kan ge god avkastning. Genom att k\u00f6pa dessa puts kan vi dra nytta av fallande obligationspriser utan att riskera obegr\u00e4nsat kapital.<\/p>\n
P\u00e5 optionsmarknaden f\u00f6r aktier v\u00e4ntar vi oss \u00f6kad volatilitet n\u00e4r handlare justerar v\u00e4rderingsmodeller till h\u00f6gre finansieringskostnader. Vi f\u00f6resl\u00e5r l\u00e5nga straddles p\u00e5 S&P 500 (SPY) f\u00f6r att kunna tj\u00e4na p\u00e5 kraftiga r\u00f6relser i endera riktningen under denna anpassningsfas. Alternativt kan f\u00f6rs\u00e4ljning av out-of-the-money-kreditspreadar hj\u00e4lpa oss att f\u00e5nga premie medan marknaden s\u00f6ker en ny riktning.<\/p>\n
Med VIX som historiskt ofta hittar en botten n\u00e4ra 12\u201313 under h\u00f6gsommaren \u00e4r det nu ett mycket rimligt drag att k\u00f6pa billig volatilitetshedge. Vi rekommenderar att successivt bygga positioner i VIX-k\u00f6poptioner (calls) med f\u00f6rfall i augusti f\u00f6r att skydda portf\u00f6ljer mot en pl\u00f6tslig marknadsnedg\u00e5ng. Att f\u00f6lja kommande inflationsdata parallellt med dessa arbetsl\u00f6shetssiffror blir avg\u00f6rande f\u00f6r att tajma intr\u00e4den effektivt.<\/p>\n\n\n\n