TD Securities uppgav att Bank of Canada l\u00e4mnade styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 2,25% och justerade sin v\u00e4gledning genom att stryka h\u00e4nvisningar b\u00e5de till risken f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar och till m\u00f6jligheten till flera r\u00e4nteh\u00f6jningar i rad. Uttalandet tolkades av marknaden som svagt duvaktigt, \u00e4ven om tidigare kursr\u00f6relser d\u00e4mpade volatiliteten i det omedelbara efterspelet.<\/p>\n
I analysen tillades att en mer balanserad policyutsikt ger begr\u00e4nsat st\u00f6d f\u00f6r den kanadensiska dollarn p\u00e5 kort sikt. TD Securities bed\u00f6mer att om kanadensisk statistik stabiliseras kan USD\/CAD s\u00e5 sm\u00e5ningom falla tillbaka under 1,40.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 en period av konsolidering i den kanadensiska dollarn efter Bank of Canadas beslut att h\u00e5lla styrr\u00e4ntan kvar p\u00e5 2,25%. Genom att ta bort h\u00e4nvisningar b\u00e5de till framtida r\u00e4ntes\u00e4nkningar och till r\u00e4nteh\u00f6jningar i f\u00f6ljd har centralbanken intagit en mycket balanserad h\u00e5llning som ger begr\u00e4nsat omedelbart momentum. Denna neutrala position inneb\u00e4r att vi sannolikt inte f\u00e5r se kraftiga, pl\u00f6tsliga r\u00f6relser i \u201dLoonien\u201d under de kommande veckorna.<\/p>\n
Mot bakgrund av denna brist p\u00e5 tydlig riktning rekommenderar vi strategier som drar nytta av l\u00e4gre kortsiktig volatilitet, s\u00e5som att s\u00e4lja korta USD\/CAD iron condors. Den implicita volatiliteten i CAD-optioner har redan mjuknat, vilket speglar marknadens lugna reaktion p\u00e5 penningbeskedet. Handlare kan inkassera premie i denna stillsamma milj\u00f6 i v\u00e4ntan p\u00e5 tydligare makrosignaler.<\/p>\n
Fram\u00e5t r\u00e4knar vi med en gradvis nedg\u00e5ng i USD\/CAD under niv\u00e5n 1,40 n\u00e4r inhemsk konjunkturstatistik b\u00f6rjar stabiliseras. Nya rapporter visar att Kanadas KPI-inflation (rubrikinflationen) har stabiliserats n\u00e4ra m\u00e5let p\u00e5 2,0%, samtidigt som detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen steg med 0,2% f\u00f6rra m\u00e5naden, vilket pekar p\u00e5 en motst\u00e5ndskraftig konsument. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa medelfristiga USD\/CAD putoptioner med l\u00f6sen runt 1,38 f\u00f6r att f\u00e5nga den v\u00e4ntade nedrekylen.<\/p>\n
Historiskt tenderar USD\/CAD att \u00e5terg\u00e5 mot sina l\u00e5ngsiktiga genomsnitt n\u00e4r r\u00e4ntedifferensen mellan USA och Kanada stabiliseras. I och med att \u00e4ven Federal Reserve justerar sin r\u00e4ntebana framst\u00e5r dagens v\u00e4xelkurs \u00f6ver 1,41 som anstr\u00e4ngd och fundamentalt oh\u00e5llbar p\u00e5 l\u00e4ngre sikt. Vi rekommenderar att successivt bygga upp korta positioner i USD\/CAD-terminer vid eventuella tillf\u00e4lliga uppg\u00e5ngar under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n