TD Securities r\u00e4knar med att den amerikanska detaljhandeln blir of\u00f6r\u00e4ndrad i juni, 0,0% m\u00e5nad \u00f6ver m\u00e5nad, vilket \u00e4r under konsensus p\u00e5 0,2%. Banken prognostiserar kontrollgruppen till 0,2% j\u00e4mf\u00f6rt med 0,5%, med svagare bensinf\u00f6rs\u00e4ljning i takt med fallande priser och en nedg\u00e5ng i restaurang- och mattj\u00e4nster p\u00e5 0,8%. Bilf\u00f6rs\u00e4ljningen v\u00e4ntas \u00f6ka 3,0% m\/m, vilket delvis kompenserar f\u00f6r en bredare svaghet i konsumtionsutgifterna och pekar mot svalare konsumtionsmomentum med m\u00f6jliga implikationer f\u00f6r USA-dollarn.<\/p>\n\n
N\u00e4r det g\u00e4ller inflationsdata anges den totala PPI f\u00f6r juni till -0,3% mot en konsensus p\u00e5 0,0%, vilket tillskrivs nedg\u00e5ngar i mat och energi. Bolaget har h\u00f6jt sin uppskattning f\u00f6r k\u00e4rn-PCE i juni till 0,19% m\/m fr\u00e5n 0,14% efter KPI-utfallet, samtidigt som man fortsatt beskriver den sammantagna PPI- och KPI-impulsen som d\u00e4mpad f\u00f6r m\u00e5naden. TD Securities v\u00e4ntar sig att Fed l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad i juli.<\/p>\n\n
Vi v\u00e4ntar oss att USA-dollarn m\u00f6ter ett ih\u00e5llande ned\u00e5ttryck under de kommande veckorna i takt med att detaljhandelstillv\u00e4xten helt stannar av. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i EUR\/USD eller s\u00e4ljoptioner i USD\/JPY f\u00f6r att dra nytta av denna f\u00f6rsvagningstrend. Historiskt, n\u00e4r detaljhandeln missar prognoserna med den h\u00e4r marginalen, har dollarindex (DXY) fallit med cirka 1% till 1,5% under de efterf\u00f6ljande veckorna.<\/p>\n\n
Med en of\u00f6r\u00e4ndrad privat konsumtion p\u00e5 0,0% och fallande producentpriser \u00e4r det mycket sannolikt att Federal Reserve h\u00e5ller r\u00e4ntan stilla innan man sv\u00e4nger \u00f6ver till r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Vi rekommenderar att k\u00f6pa fed funds-terminer eller l\u00e5ngfristiga Treasury-terminer f\u00f6r att f\u00e5nga fallande marknadsr\u00e4ntor. Historiska data visar att liknande konjunkturavkylningar lyfter sannolikheten f\u00f6r en kommande r\u00e4ntes\u00e4nkning \u00f6ver 85%, vilket ger ett tydligt st\u00f6d \u00e5t obligationspriser.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r ocks\u00e5 att anv\u00e4nda optionsspreadar i ETF:er med exponering mot detaljhandel och s\u00e4llank\u00f6psvaror f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot en bredare konsumentavmattning. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 detaljhandelstunga index kan skydda portf\u00f6ljer mot fallande f\u00f6retagsvinster. Samtidigt kan l\u00e4gre r\u00e4ntor ge ett taktiskt ing\u00e5ngsl\u00e4ge f\u00f6r k\u00f6poptioner i r\u00e4ntek\u00e4nsliga sektorer som kraftf\u00f6rs\u00f6rjning och fastigheter.<\/p>\n\n\n\n