Bank of Englands vice chef Sarah Breeden sade p\u00e5 torsdagen att den brittiska inflationen skulle ha legat vid centralbankens 2-procentsm\u00e5l utan kriget i Mellan\u00f6stern. Hon sade ocks\u00e5 att chocken fr\u00e5n Iran-kriget \u00e4r mindre sannolik att bita sig fast i inflationsdynamiken, och att BoE har ett bra l\u00e4ge f\u00f6r att f\u00f6lja utvecklingen.<\/p>\n
Pundet visade liten omedelbar reaktion. Vid publiceringstidpunkten var GBP\/USD ned 0,12% till omkring 1,3520 n\u00e4r USA-dollarn \u00e5terh\u00e4mtade sig. Separat gav FXS Speechtracker kommentarerna ett betyg p\u00e5 3,2\/10, vilket kan j\u00e4mf\u00f6ras med talarens historiska snitt p\u00e5 4,1\/10 \u2013 n\u00e5got som indikerar en svagt duvaktig lutning.<\/p>\n
Vi b\u00f6r positionera oss f\u00f6r en mer duvaktig Bank of England under de kommande veckorna, n\u00e4r beslutsfattare signalerar att de underliggande inflationstrycken avtar. N\u00e4r vice chef Breeden tonar ned de l\u00e5ngsiktiga effekterna av geopolitiska chocker i Mellan\u00f6stern kan den brittiska r\u00e4ntes\u00e4nkningscykeln accelerera snabbare \u00e4n vad marknaden f\u00f6r n\u00e4rvarande prisar in. Vi bed\u00f6mer att detta kommer att s\u00e4tta press ned\u00e5t p\u00e5 det brittiska pundet, s\u00e4rskilt n\u00e4r valutan m\u00f6ter motst\u00e5nd n\u00e4ra niv\u00e5n 1,3520 mot en \u00e5terh\u00e4mtande USA-dollar.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av den h\u00e4r f\u00f6rskjutningen b\u00f6r derivathandlare \u00f6verv\u00e4ga att g\u00e5 kort GBP\/USD eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 pundet. Historiskt sett, n\u00e4r BoE blir mer duvaktig samtidigt som amerikanska Federal Reserve f\u00f6rblir f\u00f6rsiktig, tenderar pundet att g\u00e5 s\u00e4mre \u2013 i linje med trenderna efter inflationskulmen som vi s\u00e5g i slutet av 2024. Nya data visar att brittisk KPI har legat runt 2,0% till 2,5%, och ett ytterligare fall i tj\u00e4nsteinflationen kommer sannolikt att utl\u00f6sa mer aggressiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar.<\/p>\n
Vi rekommenderar ocks\u00e5 att fokusera p\u00e5 korta r\u00e4ntefutures, s\u00e5som trem\u00e5naders Sonia (Sterling Overnight Index Average)-kontrakt, som kan gynnas n\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningarna om r\u00e4ntes\u00e4nkningar stiger. Om BoE g\u00e5r vidare med att s\u00e4nka styrr\u00e4ntan fr\u00e5n den senaste niv\u00e5n kring 5,0% ned mot 4,5% eller l\u00e4gre till h\u00f6sten, kommer dessa kontrakt att ompriss\u00e4ttas tydligt upp\u00e5t. Denna milj\u00f6 ger ett uppl\u00e4gg med h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r optionshandlare att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 Sonia-futures f\u00f6r att dra nytta av fallande r\u00e4ntor och avkastningsniv\u00e5er.<\/p>\n\n\n\n