EUR\/USD steg marginellt p\u00e5 torsdagen i takt med att USA-dollarn f\u00f6rsvagades, samtidigt som marknaden v\u00e4gde in f\u00f6rnyade stridigheter i Mellan\u00f6stern. Paret handlades kring 1,1444, upp 0,25% f\u00f6r dagen, medan USA-dollarindex (DXY) l\u00e5g runt 100,90 efter att tidigare ha fallit till 100,79 mot en korg av sex stora valutor. St\u00f6det f\u00f6r dollarn fr\u00e5n den senaste eskaleringen mellan USA och Iran var begr\u00e4nsat, d\u00e4r prisr\u00f6relserna speglade os\u00e4kerhet kring huruvida ett interimistiskt fredsavtal mellan Washington och Teheran kommer att h\u00e5lla.<\/p>\n\n
Inflationsoron kopplad till energipriser gjorde comeback n\u00e4r oljan studsade upp p\u00e5 grund av s\u00e4kerhetsrisker kring Hormuzsundet, som hanterar omkring 20% av v\u00e4rldens oljefl\u00f6den. Den bakgrunden har st\u00e4rkt f\u00f6rv\u00e4ntningarna om stramare penningpolitik: marknaden prisar in ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Europeiska centralbanken (ECB) senare i \u00e5r, och CME FedWatch Tool indikerar 63% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve (Fed) vid septemberm\u00f6tet. Protokoll fr\u00e5n ECB:s och Fed:s junim\u00f6ten signalerade fortsatt oro f\u00f6r upp\u00e5trisker i inflationen, med n\u00e4sta veckas inflationsutfall i fokus och Fed som h\u00e5ller fast vid ett 2%-m\u00e5l.<\/p>\n\n
Vi ser en viss mjukhet i USA-dollarn, vilket driver EUR\/USD mot niv\u00e5n 1,0850. Det f\u00f6ljer p\u00e5 f\u00f6rnyade sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern, vilket g\u00f6r marknaden n\u00e5got mer ovillig att h\u00e5lla dollar just nu. L\u00e4get \u00e4r fortsatt os\u00e4kert, vilket tills vidare h\u00e5ller tillbaka st\u00f6rre r\u00f6relser.<\/p>\n\n
Den fr\u00e4msta risken vi bevakar \u00e4r energidriven inflation, d\u00e5 Brentoljan har kl\u00e4ttrat tillbaka till 88 dollar per fat. V\u00e4xande s\u00e4kerhetsoro kring centrala sj\u00f6fartsleder s\u00e4tter upp\u00e5ttryck p\u00e5 priserna. Det spiller direkt \u00f6ver i inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna, som centralbankerna f\u00f6ljer mycket noggrant.<\/p>\n\n
I och med att den senaste amerikanska inflationsstatistiken f\u00f6r juni kom in h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat p\u00e5 3,4% f\u00f6rst\u00e4rks Federal Reserves h\u00f6kaktiga h\u00e5llning. P\u00e5 andra sidan Atlanten \u00e4r inflationen i euroomr\u00e5det ocks\u00e5 seglivad p\u00e5 2,8%, vilket inneb\u00e4r att Europeiska centralbanken inte heller har utrymme att slappna av. Som en f\u00f6ljd ser vi att handlare prisar in en l\u00e4ngre period med h\u00f6ga r\u00e4ntor fr\u00e5n b\u00e5da centralbankerna.<\/p>\n\n
Det h\u00e4r uppl\u00e4gget talar f\u00f6r att man b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 h\u00f6gre volatilitet i valutapar som EUR\/USD under de kommande veckorna. Dragkampen mellan geopolitisk risk och centralbankspolitik skapar en instabil milj\u00f6. Vi bed\u00f6mer att strategier som \u00e4r l\u00e5nga volatilitet, exempelvis att k\u00f6pa straddles eller strangles i EUR\/USD, kan vara effektiva f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r en skarp r\u00f6relse \u00e5t endera h\u00e5llet.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6ljer noggrant de kommande inflationsrapporterna fr\u00e5n b\u00e5de USA och euroomr\u00e5det n\u00e4sta vecka. Dessa siffror blir avg\u00f6rande f\u00f6r att s\u00e4tta tonen hos beslutsfattarna inf\u00f6r deras n\u00e4sta m\u00f6ten. Ett ov\u00e4ntat h\u00f6gt utfall kan l\u00e4tt utl\u00f6sa en tydlig marknadsreaktion och bekr\u00e4fta en position som \u00e4r l\u00e5ng volatilitet.<\/p>\n\n
Vi har sett den h\u00e4r spelboken f\u00f6rut, s\u00e4rskilt under oljeschockerna p\u00e5 1970-talet. Geopolitiska h\u00e4ndelser som st\u00f6r energif\u00f6rs\u00f6rjningen har historiskt lett till seg inflation och tvingat centralbanker till aggressiva \u00e5tg\u00e4rder. Den historiska parallellen st\u00f6djer synen att vi kan st\u00e5 inf\u00f6r en mer volatil period p\u00e5 marknaderna.<\/p>\n\n\n\n