USD\/CAD l\u00e5g p\u00e5 torsdagen kvar kring 1,4170, i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrad, n\u00e4r en bred svaghet i USA-dollarn motverkade den press som en mjukare oljeprisbild lade p\u00e5 den kanadensiska dollarn. R\u00e5oljepriserna f\u00f6rl\u00e4ngde en korrigerande rekyl ned efter ett geopolitikdrivet rally, samtidigt som USA och Iran utv\u00e4xlade milit\u00e4ra angrepp f\u00f6r andra dagen i rad. Avveckling av positioner i tidigare hausseartade oljeaff\u00e4rer tyngde den r\u00e5varukopplade \u201dloonien\u201d, men r\u00f6relsen saknade uppf\u00f6ljning.<\/p>\n
St\u00f6d f\u00f6r den kanadensiska valutan kom fr\u00e5n f\u00f6rv\u00e4ntningar om att Bank of Canada kan komma att strama \u00e5t senare i \u00e5r efter att ha l\u00e4mnat styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 2,25% i juni. Swapmarknaden prisar nu in ungef\u00e4r 60% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning f\u00f6re \u00e5rsskiftet, upp fr\u00e5n omkring 40% tidigare i veckan. I USA f\u00f6ll antalet nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar (Initial Jobless Claims) till 215 000 under veckan som slutade den 4 juli, j\u00e4mf\u00f6rt med reviderade 217 000 tidigare och en konsensus p\u00e5 218 000, medan antalet fortl\u00f6pande ans\u00f6kningar (Continuing Jobless Claims) steg till 1,814 miljoner. Siffrorna bidrog till att d\u00e4mpa fallet i \u201dgreenbacken\u201d, men dollarn fortsatte \u00e4nd\u00e5 att glida l\u00e4gre n\u00e4r fokus l\u00e5g kvar p\u00e5 risksentiment och geopolitik, vilket h\u00f6ll valutaparet inom ett sn\u00e4vt intervall.<\/p>\n
Vi ser att USD\/CAD forts\u00e4tter vara inl\u00e5st i ett tajt intervall runt 1,4170. En nylig nedg\u00e5ng i WTI-oljan till under 80 dollar fatet s\u00e4tter press p\u00e5 den r\u00e5varukopplade kanadensiska dollarn, men detta motverkas av en bred svaghet i USA-dollarn. Resultatet \u00e4r en marknad som f\u00f6r tillf\u00e4llet saknar tydligt riktad momentum.<\/p>\n
Nedsidan f\u00f6r den kanadensiska dollarn begr\u00e4nsas av skiftande f\u00f6rv\u00e4ntningar kring Bank of Canada. \u00c4ven om BoC genomf\u00f6rde en r\u00e4ntes\u00e4nkning i juni och d\u00e4rmed s\u00e4nkte styrr\u00e4ntan till 4,75%, prisar swapmarknaden in ett betydligt l\u00e5ngsammare tempo i kommande s\u00e4nkningar till f\u00f6ljd av fortsatt inhemsk inflation. Denna m\u00f6jlighetsbild \u2013 att centralbanken kan avvakta \u2013 ger valutan ett golv och begr\u00e4nsar uppg\u00e5ngar i USD\/CAD.<\/p>\n
P\u00e5 andra sidan av paret har USA-dollarn sv\u00e5rt att hitta styrka trots robust makrodata. Exempelvis ligger de senaste nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningarna fortsatt runt de l\u00e5ga 230 000-niv\u00e5erna, vilket pekar mot en motst\u00e5ndskraftig arbetsmarknad som historiskt brukar st\u00f6dja \u201dgreenbacken\u201d. Vi bed\u00f6mer att handlare bortser fr\u00e5n detta och i st\u00e4llet fokuserar mer p\u00e5 Federal Reserves eventuella omsv\u00e4ngning mot r\u00e4ntes\u00e4nkningar senare i \u00e5r.<\/p>\n
Givet dessa motverkande krafter v\u00e4ntar vi oss att den implicita volatiliteten i USD\/CAD f\u00f6rblir l\u00e5g de kommande veckorna. Det talar f\u00f6r att s\u00e4lja optionspremie via strategier som strangles eller iron condors kan vara f\u00f6rdelaktigt f\u00f6r derivathandlare. Den fr\u00e4msta risken f\u00f6r denna syn vore en pl\u00f6tslig geopolitisk eskalering som driver upp oljepriserna, eller en ov\u00e4ntat h\u00f6kaktig omsv\u00e4ngning fr\u00e5n Fed.<\/p>\n\n\n\n