F\u00f6rnyad geopolitisk risk har pressat upp r\u00e4ntorna i hela Asien, och DBS Group Research beskriver indiska statsobligationer (G-Secs) som en taktisk durationsm\u00f6jlighet inom den regionala r\u00f6relsen. Banken skiljer mellan marknader d\u00e4r den senaste ompriss\u00e4ttningen skapar ett b\u00e4ttre ing\u00e5ngsl\u00e4ge och marknader d\u00e4r den f\u00f6rv\u00e4rrar redan existerande farh\u00e5gor, och placerar Indien i den f\u00f6rstn\u00e4mnda kategorin.<\/p>\n
DBS beskriver utf\u00f6rs\u00e4ljningen i Indien som en bred makrodriven ompriss\u00e4ttning snarare \u00e4n en f\u00f6rs\u00e4mring av inhemska fundamenta. Man pekar ocks\u00e5 p\u00e5 fortsatt strukturell efterfr\u00e5gan och ett l\u00f6pande utl\u00e4ndskt deltagande, och bed\u00f6mer att r\u00e4nteuppg\u00e5ngen kommer att klinga av n\u00e4r riskaptiten stabiliseras. Mot den bakgrunden lyfter DBS 10-\u00e5rssegmentet som den f\u00f6redragna punkten att \u00f6ka durationsexponeringen p\u00e5, till mer attraktiva niv\u00e5er.<\/p>\n
Vi har sett en nylig uppg\u00e5ng i indiska statsobligationsr\u00e4ntor, d\u00e4r 10-\u00e5rig G-Sec varit uppe och nosat p\u00e5 7,15 procent till f\u00f6ljd av bred geopolitisk oro. Vi bed\u00f6mer dock att denna ompriss\u00e4ttning \u00e4r en makrodriven \u00f6verreaktion. De inhemska fundamenta i Indien \u00e4r fortsatt solida och har inte f\u00f6rs\u00e4mrats.<\/p>\n
Indiens inhemska ber\u00e4ttelse \u00e4r fortfarande intakt, med junis KPI-inflation p\u00e5 hanterbara 4,5 procent. Indiens centralbank, Reserve Bank of India, har h\u00e5llit styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 6,25 procent, vilket signalerar en stadig hand mitt i det globala bruset. D\u00e4rtill \u00e4r det utl\u00e4ndska deltagandet fortsatt robust, med \u00f6ver 8 miljarder dollar i nya infl\u00f6den till r\u00e4ntemarknaden i \u00e5r, drivet av den p\u00e5g\u00e5ende indexinkluderingen av obligationer.<\/p>\n
Vi ser detta som en taktisk m\u00f6jlighet att \u00f6ka durationsexponeringen, s\u00e4rskilt i 10-\u00e5rssegmentet. F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r det att titta p\u00e5 l\u00e5nga positioner i terminskontrakt p\u00e5 10-\u00e5riga statsobligationer f\u00f6r att kunna dra nytta av ett potentiellt r\u00e4ntefall. Detta framst\u00e5r som attraktivt p\u00e5 dessa h\u00f6gre ing\u00e5ngsniv\u00e5er, innan risksentimentet stabiliseras.<\/p>\n
Ett annat angreppss\u00e4tt \u00e4r att anv\u00e4nda optioner p\u00e5 r\u00e4nteterminer f\u00f6r att strukturera en positiv syn p\u00e5 obligationspriser. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner kan ge ett h\u00e4vst\u00e5ngsbetonat s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r att r\u00e4ntorna faller tillbaka mot niv\u00e5n 6,9 procent som s\u00e5gs f\u00f6rra m\u00e5naden. Strategin begr\u00e4nsar nedsidan om den globala riskavertheten skulle best\u00e5 l\u00e4ngre \u00e4n v\u00e4ntat.<\/p>\n\n\n\n